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上市公司开启新一轮产能扩张周期 关注消费板块

2018-06-08 13:32:14  来源:股票常见问题解答  本篇文章有字,看完大约需要5分钟的时间

上市公司开启新一轮产能扩张周期 关注消费板块

时间:2018-06-08 13:32:14  来源:股票常见问题解答

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A股剔除金融公司已经开启新一轮产能扩张周期。化学制药和饮料制造(白酒)行业的有息负债率均处于历史底部区域,具备通过加杠杆进一步扩展产能的潜力。关注今年尚未取超额收益的行业:如纺织制造、一般零售、饮料制造、食品加工、餐饮等行业。

上市公司开启新一轮产能扩张周期 关注消费<a href='/gushiyaowen/290163.html'>板块</a>

上市公司开启新一轮产能扩张周期 关注消费板块

以下是详细观点:

企业的产能扩张一般分为“三步走”:购建各类资产支付现金流增加→在建工程增加→固定资产增加。A股剔除金融上市公司已经开启新一轮产能扩张周期:购建各类资产支付的现金流同比增速持续回升,并且,在建工程增速也由负转正。A股剔除金融上市公司的产能扩张周期仍处于初始阶段,产能扩张的程度仍相对有限。消费领跑:消费板块产能扩张周期已经传导到“第二阶段”;周期接力:上、中游周期品产能扩张周期依然停留在“第一阶段”。

必需消费行业的需求持续扩张,将迎来“供需两旺”新格局

受益“大众消费升级”,必需消费行业需求持续扩张,将迎来“供需两旺”新格局,行业景气也会持续回升。从需求端来看,必需消费行业的需求明显扩张;从供给端来看,必需消费行业也具备加杠杆、扩产能的潜力。

(1)从需求端来看,化学制药和饮料制造(白酒)行业收入增速从14年以来持续大幅回升;

(2)从供给端来看,这两个行业已经进入产能扩张周期的“第二阶段”。

(3)同时,化学制药和饮料制造(白酒)行业的有息负债率均处于历史底部区域,具备通过加杠杆进一步扩展产能的潜力。

潜在“供需两旺”的细分行业多属于必需消费

潜在“供需两旺”的行业有以下特征:需求持续扩展、步入新一轮产能扩张周期,且具备进一步产能扩张潜力。满足上述条件的细分行业多属于必需消费,尤其需要关注今年尚未取超额收益的行业:如纺织制造、一般零售、饮料制造、食品加工、餐饮等行业。中美贸易谈判并非一蹴而就,双边贸易关系会受扰动,但并非两国经贸的长期决定因素。对绝对收益投资者,仍需要适度控制仓位观察更明确的信用缓和(社融改善)与中美贸易摩擦演进;对于相对收益投资者,继续建议优先配置调整充分的大周期(银行/地产/建材/机械等),战略配置具备供需共振、产能扩张的大众消费(医药/航空/旅游/零售),成长挖掘α景气度与估值匹配(军工/传媒)。

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