巴菲特信奉价值投资，这在他早期的投资当中可见一斑。
他总是找那些公司资本大于股票价格的公司去做投资。这也许让现在人听了觉得不可思议，不过这是事实。
回到这个话题，请问一堆集成电路加上些办公家具能值多少钱？
举个不太恰当的例子，如果某家互联网公司有栋楼值10亿，而该公司发行的股票总市值才1亿，抛去外债1亿和打发所有人回家的费用1亿，还有7亿是稳赚的。那巴菲特肯定会投。否则.......
去年(1999年)有几家我们拥有重大投资部位的被投资公司经营状况令人不甚满意，尽管如此，我们仍然相信这些公司拥有相当的竞争优势，可协助其继续稳定经营下去。
这种可以让长期投资有不错成果的特点，是查理跟我还有点自信可以分辨得出的地方，只是有时我们也不敢百分之百保证一定没问题，这也是为什么我们从来不买高科技股票的原因。
即使我们不得不承认它们所提供的产品与服务将会改变整个社会，问题是就算是我们再想破头，也没有能力分辨出在众多的高科技公司中，到底是哪一些公司拥有长远的竞争优势。---《巴菲特致股东信》（陈述1999年经营）
不符合巴菲特的投资理念的基石之一：能力圈。这和这个行业的好坏没有关系，如果你能看懂了，那么互联网行业也许就是很好的投资领域。
注意：巴菲特说看不懂并不是弄不清楚公司的具体业务，而是没法对公司未来（5-10年）自由现金流做出相对比较准确的估计，也就是说对公司的前景看不太清楚，尤其是对于巴老长期持股来讲，确定性很小的事情就回避好了。
客观的讲，老巴作为一个80岁的老人来讲，不懂互联网也比较正常，从这里边也可以看出老巴对于能力圈这一纪律铁一样的坚守。
这跟巴菲特不投区块链道理相似。
2018年股东大会上记者问起区块链，巴菲特的回答是：“加密货币最后的结果是会很糟的，因为他们没有产生任何跟这个资产相关的价值，而且你还会面临一些其它可能很快创造出来的新问题，包括汇率等等，都是它很棘手需要解决的问题。 所以，很多人现在看到这样一个机会，然后就希望有这样一个机会来致富，特别是看到自己的邻居已经通过这种机会致富了，就会去投机，我觉得结果不会太美好。”
巴菲特的核心投资逻辑是内在价值，而企业的内在价值是未来现金流量的现值。决定企业内在价值的是未来获取自由现金流的规模和速度，而不是过去的账面资产价值或者当下的账面盈余。比如1988年，巴菲特斥资10亿美元购买可口可乐股票，也是看重可口可乐的内在价值，他认为当下可口可乐价值被严重低估，可口可乐在世界范围的畅销为公司创造源源不断的利润，他认为这些利润能让可口可乐成为一家有价值的公司。
巴菲特喜欢的是高内在价值低价格的投资，而在他看来，互联网或者说区块链的价格含有投机驱动的因素，而不是潜在的利润驱动。加上他投资风格偏保守，基本选择成熟的企业，对看似有前景但是商业模式还没得到验证的企业也不是很感冒。
每个人经历有限能了解到的东西也有限，就像之前他说的，做能力圈内的事。
