去年年報我們曾經提到許多保險公司因投資不當使得其公司財務變得不健全，迫使他們放棄原有承保原則，不惜以低價承接保單以維持既有流動性。很明顯的帳上持有不合理高估的債券的同業，為了現金週轉而以明顯不合理的低價大量賣出保單，他們害怕保單收入的減少更甚於承保所可能增加的損失。然而不幸的是所有的同業皆因此受波及，因為你的價格不可能與競爭同業差得太遠，這種壓力未曾稍減，並迫使愈來愈多的同業跟進，盲目追求量的成長而非質的增加，害怕失去的市場佔有率永遠無法回復。即使大家一致認同費率極不合理，我們認為沒有一家保險業者，能夠承受現金極度流出的情況下不接任何保單，而只要這種心態存在，則保單價格將持續面臨調降壓力。
保险业
對於專家一再認定保險產業的循環具規則性且長期而言承銷損益接近兩平，我們則抱持不同的看法，我們相信承保面臨鉅額損失(雖然程度不一)將成為保險業界的常態，未來十年內最好的表現在以往僅能算得上是普通而已。雖然面臨持續惡化的未來，波克夏的保險事業並無任何良方，但我們經營階層卻已儘力力爭上游，雖然承保數量減少了，但承保損益相較於同業仍顯優越。展望未來，波克夏將維持低保單的現狀，我們的財務實力使我們能保持最大的彈性，這在同業間並不多見。而將來總有一天，當同業保單接到怕之時，波克夏財務實力將成為營運發展最有利的後盾。其中GEICO我們不具控制權的主要股權投資更是個中翹楚，它堪稱企業理念的最佳實踐典範(1981)
