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香港市场的成功案例分析

2019-07-30 10:48:05  来源:如何在市场波动中获利  本篇文章有字,看完大约需要8分钟的时间

香港市场的成功案例分析

时间:2019-07-30 10:48:05  来源:如何在市场波动中获利

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林奇等这些大师们的绝对收益是金融市场成功的典范,证明了“绝对收益”是可以实现的。中国经济未来的不断增长是价值投资的基础,为绝对收益提供了空间。

当然,经济发展中会遇到诸多困难与波折,2008年全球经济危机导致中国证券市场遭到重创,股指从6000多点跌到了1664点。价值投资者为此付出了代价,“绝对收益”更是受到了投资者的质疑。

对于当时的状况,我们过多的描述已没有必要,但过去的事情不得不引起投资人的反思。上证6000点的顶峰发生了哪些重大事情?当时除了周期性行业钢铁、高速路、石油还能保持在20倍的静态市盈率,其他公司市盈率早已高高在上,再也找不到价值投资的品种,人民币升值已经到了一个阶段峰值,房地产积累了大量泡沫,带动生产成本的不断提......上市公司的静态市盈率也因此受到严重威胁。在一切疯狂表象的基础上,指望上证从6000点继续向上,必须有更加疯狂的经济增长。外需占了很大比重的中国,我们依靠的美国,是长期以赤字发展经济的模式,美国经济放缓,赤字不断放大,意味着资金链条的断裂,由此引发的中国危机不可避免。6000点的位置,价值投资者们还要坚守阵地,那么就会同阵地一同灭亡,难道保存自己的暂时撤离就不是价值投资么?

在股指跌到1664点,当时美国要采取的经济出路还用多想么?经济复苏不是短期的,美国要想复苏,增发美元成了唯一的出路。由此引发的黄金、石油等大宗商品价格快速暴涨已经成为一种必然,价值投资者们是应该有这个嗅觉的,但我们的基金就是晚了半拍,中金黄金山东黄金是何时启动的,大家可以去翻翻K线图,当国际金价一路暴涨的初期,基金重仓持有的资源类股票没有动静,一旦想明白了,义开始过度投机,中金黄金和山东黄金在三个月之内,其市盈率被炒到了50倍以上。

面对此景,我找遍了市场中的品种,也剩不下多少了,只有当时有黄金概念的豫园商城和煤炭类品种。但这些品种后期也随着2010年末期的爆炒失去了投资价值。

于是我发现了B股市场中的飞亚达,一家很好的卖手表的公司,不是卖普通的手表,它代理众多世界高档名贵手表,通胀背景下,投资者在怕涨价的心理驱使下,疯狂抢房子,当然也会买金银首饰名贵手表等高档奢侈品,该股经过一年多的时间,股价翻了两倍多。

内地市场有时是个弱智市场,但有时又是个疯子,大宗商品价格暴涨初期,内地资源股沉闷无反应,疯起来一个月就可以统统杀完,市盈率全部失去了投资价值。2009年夏,中金黄金已经到了快100元,除权之后的继续填权,2010年末该股又有近一倍的升幅。对于这样的股票我是不建议买的。

图13-1(飞亚达B2009年9月—2010年11月周K线走势)

图13-1(飞亚达B2009年9月—2010年11月周K线走势)

香港市场比内地市场成熟的多,于是我开始在香港市场找黄金,从投资的角度看,内地黄金股已经变成了垃圾,但香港的招金矿业12港元,周生生不到6港元,谢瑞麟更是便宜,还有瑞金矿业。其后招金矿业、周生生这些黄金股,一年的时间都是有一倍以上的升幅。当通胀题材已经阶段结束,香港市场中以谢瑞麟为首的黄金股也就失去了想象空间,那些黄金股后期的阶段下跌成为一种必然。总的来说,剔除当时港币与人民币的汇兑损失,通胀背景下黄金股还是给投资人带来了回报。

对于过去的回顾,更多的是反思经济事件中的逻辑推理,因为只有逻辑的正确,才是正确的价值投资。对于价值投资者而言,通常会想到经济增长了,上市公司业绩提升才是价值投资的基础。但经济危机的背景下,通货膨胀带来的巨大市场机会又怎么解释呢?价值投资的精髓没有变,变得是策略。

也许投资人无法捕捉到触摸屏概念“莱宝高科”所带来的疯狂利润,因为投资人的嗅觉没有那么敏锐,但美元与黄金的关系是个简单的道理,投资人可以错过内地市场的疯狂举动,但香港市场中黄金的价值投资是能做到的。

经济危机的背景下,价值投资者们不要再给自己找借口,市场中的大事件是可以成就经济危机下的“绝对收益"。Y=F(X)中变量X发生了变化,也就由此产生了新的变数,机会由此开始产生,经济状况不会停止变化,投资之路永远继续...…

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