首先，从盈亏结果看，期权到期时如果股价下跌，买进认沽期权的净收益，股价下跌幅度一权利金。比如，股价下跌5元，则净收益为3元;下跌10元时净收益为8元。
买进认沽期权的支付成本只有2元，而融券卖空需要占用的保证金为融券金额的一半，即12.5元，暂不考虑股价变动时保证金的变动以及交易手续费成本，则资金占用也比买进认沽期权多了10.5元，假定年资金成本按5%计，四个月的利息成本就是10.5X5%X(1/3)=0.175元。另外，融券做空需支付融券费25X10%X(1/3)=0.83元。两者合计差不多就是1元，相当于权利金的一半。
表1-9是买进认沽期权与融券做空的比较表，表中融券多出的成本假定为1元。
从表1-9可知，尽管在股票下跌时买进认沽期权比融券卖出少了1元，但换到的好处是一旦股票不跌反涨，净亏损最大也为2元，不会随着股价上涨幅度的扩大而增长。比如，股价上涨至30元，融券卖出者将遭受6元的损失。但买进认沽期权的损失仍旧只有2元。与融券做空相比，认沽期权是一个具有内嵌止损功能的做空工具。
其次，从方便可靠程度来比，融券做空会受到一定的限制，最令人头疼的是需要融券做空时融不到券，再好的交易计划也是白搭，而买进认沽期权不受限制，可靠性是最高的。
显然，以买进认沽期权替代融券做空不仅是可行的，而且具有明显的优势。对上面的例子而言，尽管在获利上比融券做空少了1元(如果权利金为1.5元，则只差0.5元)。但在看错行情时，期权的内嵌止损功能将发挥更为重要的止损作用。可能有人认为:如果有极大的把握确定股票会有较大幅度下跌，通过融券做空多赚I元也好啊!问题是如果真有这么大的把握的话，通过加大期权的杠杆不是可以赚得更多吗?”
