您的位置: 零点财经>股票术语>股票质押> 股权质押率高的股票都是雷吗?高质押率对股价的影响有多大?

股权质押率高的股票都是雷吗?高质押率对股价的影响有多大?

2019-03-13 17:15:50  来源:股票质押  本篇文章有字,看完大约需要13分钟的时间

股权质押率高的股票都是雷吗?高质押率对股价的影响有多大?

时间:2019-03-13 17:15:50  来源:股票质押

学会这个方法,抓10倍大牛股的概率提升10倍>>

提起股权质押,大部分投资者可能会先想到大名鼎鼎的“贾布斯”与乐视网,脑海中也会迅速联想到诸如平仓、闪崩、爆雷等等跟风险相挂钩的词汇。但实际上你可能对这个指标未必真正的了解。

质押率指标总览

我们对全市场3516家上市公司进行统计可以发现:

截止至18年5月10号,95%以上的上市公司(3363/3516)或多或少都有对股权进行质押,可见股权质押在A股上市公司中是非常常见的。

其中,大股东质押股票比例占总股数10%以上的有1822家,20%以上的有1249家,50%以上的有130家,而60%以上的则有56家。

大股东质押股票

对于股权质押比例超过10%的公司72%以上市值在100亿以内。

<a href='/gpzy/'>股票质押</a>上市公司

行业方面,化工、机械设备、和医药生物、电子和计算机是质押比例最高的五个行业。

股票质押比例

高质押率对股价的影响有多大?

(一)我们将股权质押比例从高到低对全部股票进行排列,然后将质押率最高的前5%划分为第一组,次高的划为第二组,以此类推。

全部上市公司将被划分为20组,统计每个分组从2010年至今的累计收益,并以中证1000作为比较基准。

通过观察下图,获得的结果颇为意外。单纯从质押比例角度考量,质押比例最高的股票分组,虽然没有获得最高的年化收益,但是表现也是在中等偏上。

股票质押比例

实际上根据股权质押比例的高低对股票进行分组,每一组股票的累计收益区分度不是特别明显,从图中只能看出股权质押比例最低的这组股票综合的年化收益最高。

从因子角度,我们看该因子(股权质押比例)的IC均值为0.006,IR为0.065,远没有达到一个好的因子选股标准。一个有效的因子,IC值一般>0.05 IR>0.5,像常见的市盈率单因子,同等条件下,IC值为0.02,IR值为0.17。

如果我们选择始终持有质押率最高的那1%的股票(假设30只)做一个组合平权买入,20日调仓并再平衡一次,我们来看一下这个组合的收益表现:

高质押率组合

可以看到“高质押率组合”的表现与比较基准的走势是非类似的,只有在14年-15年之间才获取了显著的超额收益。

值得注意的是,虽然16年该组合连续三年没有取得正收益,但相较于比较基准,并不能判断亏损的来源是市值的影响还是真是因为股权质押率高这一特殊因素。

我们知道实际上A股大小盘股票轮动效应十分明显,大部分因子的收益实际上是来源于市值因子。所以我们要充分考虑市值对因子的影响程度,剔除掉这个干扰项才能对一个因子是否有效做出正确的判断。

(二)下面我们试用分组排名分析功能,在所有股票的市值从大到小分为5组,然后观察每组中质押率最高的股票的收益情况。

通过分组后的排名分析,我们看到问题马上变得清晰起来。

在市值最大分组中,高股权质押比例明显对股价产生了负面的影响,最靠右侧的两个分段,收益明显区分于其他股票。

高股权质押比例

再来看其他分组的表现情况:

质押比例

可以发现在其他市值的分组中,质押比例这个因素对每一分组的区分并不明显,只有在分组3中,也就是中等规模的股票中,高质押率这一因素可以带来超额收益,而每一分组间收益的差异其实主要来源于市值的影响。

(三)那么我们再近一步,将股票分为沪深300,和中证800外两个分组,然后对这两组股票来做质押率的排名分析

首先来看沪深300:

沪深300

可以明显发现在沪深300的300只股票中,高质押比例和股票的价格呈明显的负相关性。

具体到股票,我们看到沪深300中股权质押比例最高的18只股票,之前出现过闪崩和连续跌停的保千里广汇汽车巨人网络等等股票都赫然在列,综合来看近半年沪深300中质押比例最高的这组股票表现也是跌多涨少。

沪深300中质押股票

而对于中证800外(排除中证800以外的股票)进行同样的分析:

中证800

可以发现股票质押比率的高低对股价价格并没有产生明显的区分,相关性较弱,这也与前面分组排名分析中获得的结论想印证。

一、总结

通过今天对高质押率股票的分析我们有如下几点结论:

1.控股股东质押股票在A股市非常常见的融资行为,普遍存在于大部分的行业中。

2.持有高质押比例股票的亏损情况并未像媒体渲染的那样夸张,高质押比例未必会对股价产生负面影响,没必要“谈虎色变”。

这也许是因为:为了防止爆仓,大股东会对股票进行适当的市值管理,另一方面是中小型企业还处于发展期,仍然需要继续融资扩大生产。通过因子的排名分析,我们发现质押比例对于中小市值股票价格的影响较弱,而对于沪深300中的股票,如果质押比例很高,就需要引起我们足够的了警惕。

3.在A股市场,在分析一个因子是否有效时,要剔除掉市值的干扰才会更加准确,因为策略组合的大部分收益,很有可能是来自与小市值的“流动性溢价”。

通过对控股股东股票质押比例这一指标的初步分析后,相信大家对这个指标会有更深刻的理解,避免了市面上流传的种种误区。

而对于该因子与其他什么因子结合来制作出更有效的策略,还需要大家继续深入研究。果仁网近期新上线了该指标,大家可以登录后进行研究。

股权质押比例

阅读了该文章的用户还阅读了

热门关键词

相关阅读

为您推荐

移动平均线
股票知识
MACD
老丁说股
热点题材
KDJ指标
读懂上市公司
成交量
股票技术指标
股票大盘
分时图
股市名家
概念股
缠中说禅
强势股
波段操作
股票盘口
短线炒股
股票趋势
涨停板
股票投资
长线炒股
股票问答
股票术语
财务分析
炒股软件
上证早知道
经济学术语
期货
股票黑马
股票震荡市场
理财
炒股知识
散户炒股
外汇
炒股战术
港股
基金
黄金






















































































































































































































































































































































































































































































































































































































































相关栏目推荐

市盈率换手率量比市净率高开低走集合竞价低开高走蓝筹股委比权证洗盘外盘红筹股股本大盘跳水道氏理论股票术语市销率资本市场一级市场ST股票填权止损绩优股法人股多头市场连续竞价股票突破骗线筹码盘整买壳上市溢价支撑线超跌反弹涨跌幅限制头寸融资融券破发套牢股利转增股价值投资左侧交易ROE放量沪港通股指期货杀跌基本面多头陷阱抄底分红派息老鼠仓配股逃顶股票摘牌卖空流通盘送红股竞买率股票仓位垃圾股摊薄限售股股东大会优先股券商股干股建仓股票高开指定交易摘星摘帽股票转增印花税吸筹尾盘收盘价破净率派现年线每股净资产开盘价金叉护盘换股比率股息股性每股收益白马股补跌猴市次贷危机股票跳空股票低开总手资产注入资产重组诱空预埋单现手无量涨停弱势股轻仓平准基金毛利率横盘股东权益比股改反抽打新股对敲大小非DIF存款准备金率本益比标准普尔指数通货膨胀崩盘超卖存款保证金率从紧货币政策成份股第三方存管大宗交易二级市场反转形态国家股股票面值含权股红利技术分析减仓空头陷阱流动比率牛皮市配售日线图十字星撤单次新股超跌筹码集中度定向增发大盘股ETF封闭式基金分拆发行价股权登记日获利盘流通股累积投票制牛市内盘OTC市场抢权QFII权重股认沽权证上升三角形踏空退市熊市原始股转配整体上市涨幅斩仓流通市值停盘头肩底W底形态行权价轧空中签率股权分置改革双针探底单阳不破成分股市价委托股票交易股息率股票估值股票除权股票回购墓碑线断头铡刀k线早晨之星股票杠杆股票质押开放式基金证券投资基金再贴现率基金单位净值货币市场基金公开市场业务上影线保本基金存续期债券恒生指数沪深300指数资金仓位追涨股票冻结基金定投股票封板股票定投做市商撮合交易利息保障倍数公开竞价

栏目导航

友情链接

网站首页
股票问答
股票术语
网站地图

copyright 2016-2024 零点财经保留所有权 免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除 友链,商务链接,投稿,广告请联系qq:253161086

零点财经保留所有权

免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除