分析一家企业，无非是在问下面五个问题。

1、公司是做什么的？（业务描述）

2、做得怎么样？（财务分析，竞争格局）

3、未来会怎样？（行业分析，前景判断）

4、值多少钱？（价值判断）

5、风险在哪里？（风险分析）

要分析清楚以上问题，财务指标的分析是基础。

下面我用我们研究员陈小妞的一篇文章作为案例来说明。文章链接：

1、净资产收益率/毛利率/净利率

净资产收益率/毛利率/净利率是衡量企业盈利能力的最重要的财务指标。

不同的行业此项指标是不同的，垄断性行业还有轻资产企业的ROE/毛利率/净利率会比较高。

一般来讲，在不存在财务造假的情况下，ROE/毛利率/净利率越高，说明这门生意越好做，很赚钱。

如果能长期维持较高的赚钱效率，那么代表着行业或者公司的护城河较宽。

比如下图为翰宇药业的毛利率、净利率以及净资产收益率。

2、净利润增长率

净利润增长率是指企业净利润的增长速度，是衡量企业成长能力的最重要的指标。

一般来讲，净利润增长率越高，代表着企业成长性越高。成长性越好，可以给与的估值就越高。

但是具体企业还是要具体分析，我们需要了解增长背后的原因是什么？比如非经常性收入或者业绩并表等，这些不都能算数。

所以我们往往会用到扣非净利润增长率。但是还是要再深入了解，增长的背后，是行业回暖，还是企业自身竞争能力的增强，重点是，这种增长有没有持续性。

营业收入增长率也是类似的指标

3、市盈率

市盈率是最主要的衡量企业价值的指标，英文简称PE或者PER， 是某种股票每股市价与每股盈利的比率，计算很简单，市盈率=股价（最新收盘价）÷年度每股盈余（已公布的上年度每股盈余）。

通俗点说，市盈率可以让你知道投资这个股票多少年能够收回成本。因此市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一。

一般来讲，现有市盈率越是低于合理市盈率，代表着越具有投资价值。反之，越高代表着股价可能存在虚高。

值得注意的是，对于不同的行业以及不同的企业，理当给与的合理市盈率是不同的，不能一概而论。一般来讲，护城河越高、成长性越好的企业，可以给与的合理的市盈率越高。

当然合理市盈率一般也没有非常具体的标准，而是综合各种因素的一个主观判断。比如下图，我们基于翰宇药业的行业以及成长性，给与35倍的合理估值。

4、市销率

有一些企业，比如创业期的互联网企业或者高科技企业，尚未进入盈利周期，但是具有远大前景的公司，不适合用市盈率的，有时候会使用到市销率。

市销率英文Price-to-sales ratio，简称PS，也称“股价营收比”，“市值营收比”，是股票的一个估值指标，PS = 总市值 /主营业务收入，也等于股价/每股销售额。

市销率的用法和市盈率类似，市销率比合理市销率越低，说明该公司股票目前的投资价值越大。

5、应收账款

应收账款这个不能太大，容易出现坏账烂账，比如，很多的基建类的公司，应收账款都很大，风险高，所以市场给的估值一般比较低。

比如瀚海药业的应收账款，是这样表述的。

6、商誉

商誉是指能在未来期间为企业经营带来超额利润的潜在经济价值，商誉是企业整体价值的组成部分。在企业合并时，它是购买企业投资成本超过被并企业净资产公允价值的差额。

一般来讲，当上市公司收购其它企业时，如果是收购的轻资产类公司，就会形成巨大商誉。

一旦收购的轻资产类公司出现业绩不及预期或者其他黑天鹅事件，就会造成商誉减持，影响公司业绩。

以上就是分析一家企业经常会用到的一些指标。

另外，还有存货周转率、现金流、三费占比等等对于特定类型企业的相关指标大家有兴趣的也可以看一看。

需要注意的是，财务分析时，要综合分析企业在各个时期的情况，这样才会知道变动情况。以及与相同业务企业的对比分析。

一定要记得，没有对比，就分不清好坏。

OK，以上就是我们在判断企业基本面时会经常用到的一些指标。

下篇，我们会说说怎样看企业除了财务面之外其它的基本面。