纠正价值投资理论中的错误
《投资者的未来》主要回答了两个问题。第一个问题是长期投资者应该持有哪些股票西格尔通过找出和分析过去半个世纪表现最好的股票来回答这个问题。第二个问题是，人们退休并将他们的投资组合变现时，长期投资者的投资组合会受到什么样的影响。西格尔考察了人口的日益老龄化会导致什么样：的经济后果来回答这个问题。
《投资者的未来》对于价值分析中的一些经典论断以及一直习惯使用的投资方法提出了自己新的研究观点，而其中的一些观点甚至否定了传统价值投资者一直坚持的投资方法。
西格尔在书中提出了投资者收益的基本原理：股票的长期收益并不依赖于实际的利润增长情况，而取决于实际的利润增长与投资者预期的利润增长之间存在的差异。
根据这个原理，不管真实的利润增长事是高还是低，只要它超过了市场预期的水平，投资者就能赢取高额收益。
衡量市场预期水平最好的方法奠过于观察股票的市盈率。高市盈率意味着投资者预期该公司的利润增长率会高于市场平均水平，而低市盈率则表示预期的增长率在市场水平之下。
因此，不一定要投资高增长率的公司，因为可能会陷入增长率陷阱。增长最快的公司.行业或者国家不一定会带来最好的投资收益率。
股利至关重要。股利的再投资是长期股票投资获利的关键因素。股利的再投资策略将会是投资者的熊市保护伞和牛市中的收益加速器。股利的发放会放大投资收益基本原理的作用，
传统观点认为，公司派发高额股利将导致增长机会的缺失，然面事实恰恰相反。投资于高股利率公司股票的投资组合比投资于标准普尔500指数的投资组合年回报收益率高出3%，面正是那些低股利率的股票拖了市场的后退一比平均年收益率低32%。
西格尔通过1957~2003年标准背尔500指数成分股的数据分析，找出了长期投资中成为赢家的三个部门，它们是卫生保健部门、日常清费品部门和能源部门。前两者占据了标准普尔500指数20家最佳幸存公司90%的名额。
大部分表现最好的公司的特征如下所示。
1.略高于平均水平的市盈率。
2.与平均水平持平的股利率。
3.远高于平均水平的长期利润增长率。
应该投资市盈率最低的股票，投资于增长预期较温和的股票的投资组合，远远强过投资高价格、高预期股票的投资组合。
西格 尔的忠告：记住，不管泡沫是否存在，定价永远是重要的。那些为了追求增长率不惜付出任何代价的人最终将会被市场狠跟地惩罚。
