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    股指期货市场是如何发展的?股指期货市场基本的发展特点是什么?

    2018-11-29 17:08:56  来源:股指期货对股市的影响  本篇文章有3801字,看完大约需要13分钟的时间

    股指期货市场是如何发展的?股指期货市场基本的发展特点是什么?

    时间:2018-11-29 17:08:56  来源:股指期货对股市的影响

    股指期货的出现提供了风险管理工具,满足了市场的需求,因此一经诞生就显示出强大的生命力,在全球得到普遍应用。在美国成功经验的示范作用下,主要发达国家在20世纪八九十年代陆续上市了股指期货,1984 年5月英国推出了金融时报100指数期货,1988 年9月日本推出了日经225指数期货,1990年11月德国推出了DAX指数期货。新兴市场从20世纪90年代开始上市股指期货,1996年5月韩国推出了KOS-PI200指数期货,1998年7月中国台湾推出了台股指数期货,2000年6月印度推出了S&PCNXNifty指数期货。随着股指期货合约设计、规则制度和风险控制措施不断得到完善,股指期货市场规模迅速增长。目前,全球股指期货市场具有如下几个基本的发展特点。

    股指期货市场是如何发展的?股指期货市场基本的发展特点是什么?

    一、全球期货市场持续快速发展,股权类产品增幅显著

    自进入21世纪以来,全球期货市场开始了新一轮加速增长,市场规模更趋庞大,影响力不断提升。2008 年尽管受到金融海啸的影响,金融市场经历了剧烈动荡,全球期货市场仍然保持了难得的增长势头,全球共成交期货和期权176.53亿张,较2007年增长16.24%,但增速的确有所放缓。其中,全球期货成交量达82.92亿张,同比增长18.96% ;全球期权成交量达93. 61亿张,同比增长13. 93%;期货成交量增速高于期权。在这里面,全球共成交股权类期货和期权120. 00亿张,较2007年增长23.60%,增速尽管也有所放缓,但仍高于全球期货期权平均水平,显示出强大的市场生命力。其中,全球股指期货期权成交量达64. 89亿张,同比增长15. 52% ;全球个股期货期权成交量达55.11亿张,同比增长高达34. 68%。2009年全球期货期权交易量与2008年大体持平,达到177. 00亿张,同比增长O.12%。其中,期货和期权的成交量分别达到89.79亿张和95.21亿张,同比增幅分别为一1. 67%和1. 71%。同时,股权类期货期权:交易量达到119.36亿张,同比略微下降0.53%。经历了危机中成交量的大增之后,全球期货期权市场增长势头出现了变化,更加值得关注。

    二、股指期货期权成为全球最重要的期货期权品种

    近年来,尽管个别市场的成交结构有较大变化,但全球期货期权产品的成交量结构已经比较稳定,逐年变化不是非常明显,总的来看有如下几个特点。

    一是金融期货期权占据绝对比例。以2009年数据来看,金融期货期权成交量占全市场成交量的比例达到86.94%,其他所有品种相加也只有13.06%。具体来看,农产品、能源和金属类期货期权占比分别为5.24%、3. 71%和3.46%。可见,得金融者得天下。

    二是股权类产品是重中之重。股权类产品包括股指期货期权和个股期货期权两大类。在2009年金融类产品成交量中,股权类期货期权占比最大,达到77. 57%;利率期货期权玖之,占比也有16. 04%;外汇期货期权占比只有6. 40%,比例最小。从全市场成交量占比来看,股权类期货期权成交量占全市场成交量的比例达到67.44%,拥有绝对影响力;利率期货期权占全市场成交量的比例为13.94%,外汇期货期权为5.56%,其余为商品期货。

    三是股指期货期权是成交量占比最大的单个产品类别。以2008年数据来看,股指期货期权占全市场成交量的比例最大,达到36.06%,是成交量最大的品种;然后是个股期货期权,占比也达到31.38%。

    四是从地域分布结构来看,北美仍是全球期货期权成交量最大的地区,成交量占全球的35. 90%。亚洲发展很快,同比增长达到24. 10%,目前成交量占全球的35. 06%,位列第二。欧洲第三,占比为21. 48%。然后为拉丁美洲和其他地区,占比分别为5.77%和1.79%。

    三、股指期货期权在全球普遍.上市并呈现良好的发展态势

    股指期货在全球各个市场都发展得很快,无论是在美国等成熟市场,还是在韩国、印度、巴西等新兴市场,或者是中国台湾、中国香港、新加坡等周边市场,都是这样。其中,美国股指期货期权市场仍占据全球领先地位,股指期货及期权成交量在1993年至2008年增长了52倍,股指期货成交量每年增长,平均增长率近30%,是成熟市场的典范。韩国是新兴市场中的“明星”,于1996年上市股指期货,于1997年上市股指期权,2008年股指期权交易量高达27. 7亿张,占2008年全球场内衍生品交易总量的16%。印度股指期货期权市场异军突起,2000 年上市S&PCNX Nifty指数期货,2008 年S&P CNX Nifty指数期货交易量就达到2.02亿张,居全球股指期货交易量第7位。巴西股指期货近年来成交量逐步增加,2008年股指期货交易量为2001年的3.9倍。我国香港和台湾地区股指期货期权市场发展也很迅猛。中国香港1986年上市股指期货,1995年至2008年,股指期货和期权年交易量由519.2万张合约增长到了5 002. 9万张合约,增长了8.6倍。中国台湾1998年上市股指期货,1999年至2008年,股指期货及期权年交易量由97万张合约增长到1.28亿张合约,增长了132倍。此外,新加坡股指期货成交量也呈逐步上升之势。可见,股指期货期权市场在全球普遍取得巨大成功,突出表现就是交易量的显著增长,功能日渐得到充分发挥。

    2009年,在全球成交量排名前20名的股指期货和期权合约当中,名列首位的是韩国交易所的K0SPI200股指期权,其次是美国CME的电子迷你型标准普尔500指数期货,第3位是美国SPDR标准普尔500 FTF期权(同时在美国多家交易所交易)。名列第5位的印度国家证券交易所(NSE)的标准普尔CNX Nifty 期权成交量同比暴增112. 9%,列增速首位,而名列第16位的iShares 罗素2000ETF期权交易量却同比下降51.17%,成为前20名股指期货和期权合约中成交量下降幅度最大的合约。

    四、股指期货的功能作用得到越来越广泛的肯定和认可

    伴随着股指期货市场的快速发展,股指期货功能作用得到了充分展现,有效地提高了投资者风险管理的效率。

    美联储前主席格林斯潘曾针对“9 .11”事件中股指期货的作用作出客观评价:“‘9. 11’事件虽然使股票市场财富缩水8万亿美元,资本投资严重紧缩,但美国经济挺过来了,主要金融机构都没有拖欠债务。金融衍生品市场的风险对冲功不可没......(以股指期货为主的)金融衍生品市场显著地降低了对冲风险的成本,拓展了对冲风险的机会。没有金融衍生品市场是做不到这一点的......有了金融衍生品市场,今天的金融体系比30年前更灵活、更有效率,国民经济在经受实体经济与金融震荡时也更为坚强。”同时,格林斯潘2000年在美国华盛顿的参议院听证会上:也曾指出,金融衍生品市场为金融机构规避风险与优化资产配置发挥了积极作用;金融衍生品本身不会带来金融危机,监管与风险控制的漏洞才会使金融市场充满风险。

    同样,期货之父利奥.梅拉梅德1996年在新加坡的演讲中也精辟地谈道:在整个世界范围内,指数以及指数市场已经成为股票市场上不可或缺的工具,而股票指数期货作为股票风险管理工具更不可缺少;股票指数期货和期权已经改变了股票巾场的投资风格和投资领域,世界也普遍受益于它们的发展。它们已经催生了无数新的交易策略,并且帮助人们认识到传统股票市场风险承担者的存在,而这些人对套期保值有着迫切的需求;它们还促进了全球对外投资的增长,从而促进了全球贸易、技术转移的增长以及跨国公司的发展。

    尤其是在金融海啸中,全球股指期货市场的表现十分出色,不但自身运行平稳,还保持充沛流动性,充分发挥避险功能,承接大量股市抛压,成为风暴中难得的避风港,为维护市场稳定作出了突出贡献。

    关键字: 证券农产品股市
    来源:股指期货对股市的影响 编辑:零点财经

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