可以用留存收益再投资的公司
巴菲特认为，一个优秀企业还应具有这样的特征：企业有能力对保存盈余进行再投资，以便获得额外的高昂利润。
巴菲特小时候曾迷上了一种弹子机游戏。他发现别人也非常想玩，但弹子机不是许多
人能买得起的。于是，他购置了一部弹子机出租，生意很火。如果他只保留一部弹子游戏机，
永远不扩展其业务，而把从中所挣的钱都存入银行，那么，他的利润率就是银行存款利率。
但如果巴菲特把挣来的利润投在一个新的企业上，其投资回报率高于银行利率，那么巴菲特就能获得更高的权益收益率，反过来会使股东更富有。想一想，如果10年之中每年给你1万美元，你都将其锁在抽屉里，那么10年后你一共会攒10万美元。但如果你以年利率5%的存款利率壮拜戈存入银行，10年末才加就会有132067美元。如果我们像巴菲特一样精明，每年可以以23%的复利率进行投资，那么10年末洲门将会有370388美元。这比藏在抽屉里的10万美元以及存在银行的132067美元要多得多。
如果20年内每年都能有23%的收益率，那么20年末总额共计3306059美元，而将钱锁在抽屉里只会有200000美元，以年利率5%存入银行也只有347193美元。
巴菲特相信，只要一个公司能以超过平均数的收益率进行投资，那么就应该将盈利保存在公司进行再投资。他不止一次地说过，只要公司能获得平均数以上的收益率，他就对伯克希尔·哈撒韦公司保存所有的盈余而不分派红利感到很高兴。
巴菲特正是利用这一投资哲学进行投资，并把它运用到那些他的股东没有太大兴趣的公司。他相信，只要公司以前能很好地利用保留盈余进行再投资，或将能以合理的收益率进行运用，那么，将盈利保留下来再投资就对股东有利。
但是要注意，如果一个公司的资本需求不大，但资本运用不佳，或者经理人员常常把留存盈余用于盈利较低的投资项目，在这种情况下，比较好的选择应该是将利润以红利形式派发，或者购回股票。
如果保留盈余被用来购回股票，公司实际上是在收回其财产权利，同时也增加了那些仍持有股票的股东们未来的每股盈利。可以这样来看这个问题:如果一个合伙企业有三个合伙于运用通讯线路而造成的光缆、卫星和电视的发展产生了一个问题:三大网络巨头——ABC,CBS和NBC能否保持其竞争地位?
有一个关于大都会公司的总经理汤姆·墨菲(TomMurphy)的故事。当他坐在奥哈马巴菲特的家中看电视时，有人问他:“你觉得广播通讯领域的许多成就令人吃惊吗?”他回答说，他更喜欢只有黑白电视和三个网络竞争的时代。巴菲特相信广播业虽然不像以前那样盈利丰厚，但还是个不错的行业。
在对企业进行长期投资时，最重要的一个问题就是公司的经理人员能否有效利用其保留盈余。如果将资金投向了那些没有什么前途的企业，那么资金就会落空。
