在作投资决策的时候，排除情绪因素的干扰是非常重要的。另外，关于某只股票或某个行业，总会有各种好消息传出。并不是一有好消息就应该跟风买入那些股票，因为那时的股价往往是虚高的，在那个时间买入是很不划算的。即使你作过研究，判断这只股票真的很值得投资，你也应该耐心地等待几天，等股价回落的时候再出售。
决定是否买入或卖出一只股票，最根本的判断标准是公司基本面信息的变化，而不是公司股价的短期波动。看准一只有升值潜力的股票并买入，之后的你应该具备充分的耐心，给股票充足的时间升值。在基本面信息没有恶化的前提下，我建议至少持有一只股票若干年，不要频繁买卖，也不要因为股价的短期波动而盲目行动。
比如说，在巴菲特开始买入华盛顿邮报公司的股票时，华盛顿邮报公司的市值大约为8000万美元。当时，分析师认为华盛顿邮报公司的实际价值应该约为4亿美元，但是华盛顿邮报公司的股价却一路走低，一跌再跌。在买入华盛顿邮报公司的股票以后，巴菲特在短期内一直赔钱，曾一度亏损掉最初投资额的23%。但巴菲特没有惊慌，也没有怀疑，而是不断地继续购入华盛顿邮报的股票。到了1960年，巴菲特在华盛顿邮报公司的投资金额累计达到了1000万美元。到了2008年，这笔1000万美元的投资已经价值3.57亿美元。比买入价上涨35倍。而且，因为一直没有卖出这只股票，巴菲特不用向美国国家税务局缴纳任何资本增值悦,长期持有一只股票的优势之一，就是可以大大地降低纳税额。
在巴菲特的投资生涯中，伯克希尔·哈撒韦公司的股票曾经三度跌幅达50%。面对这种情况，巴菲特是怎么做的呢？他有没有因为恐惧而抛售过伯克希尔·哈撒韦公司的股票？答案是:从来没有。巴菲特对自己的公司充满信心，即使身处困境和低谷，他也始终坚信公司H后必能扭转颓势。所以，面对市场的波动，巴菲特往往是以不变应万变，选择继续持有手上的股票。
在2008年经济危机中，伯克希尔·哈撒韦公司的股价变化如图 28-3所示。
图28-3 伯克希尔·哈撒韦公司的股价走势和日成交图
2008年9月，伯克希尔·哈撒韦公司A股的价格为每股147000美元。受金融危机的影响，股市暴跌，投资者疯狂抛售，到2009年月，伯克希尔·哈撒韦公司的股价一度跌至每股70050美元，跌幅达到52.34%。在每个人都忙着出清手上股票的时候，巴菲特是否也跟风抛售呢？答案是没有。在经济危机期间，伯克希尔·哈撒韦公司的利润确实有所下降，但是巴菲特认为，一旦宏观经济状况好转，公司的业绩也会很快恢复。确实如巴菲特所判断的，伯克希尔·哈撒韦公司从低谷开始反弹，到了2010年11月，公司的股价已经回到了每股120 500美元的水平。伯克希尔·哈撤韦公司的业绩已经开始回升，未来的前景比较乐观，利润也将持续增长。巴菲特没有在错误的时间点跟风低价抛售手头的股票，事实证明他的决定是完全正确的。
投资不仅需要智慧和理智，还需要意志力和心理素质。当你手上的股票跌至低于买入价的50%，要保持良好的心态确实很不容易。我们应该不断地提醒自己，这种波动是由于股市的暂时低迷，与公司的基本面信息完全无关。
你可以去查看任何一只股票52周以来的最低价和最高价，你会发现50%以上的差价是十分常见的。但是，一般来说，公司的营业额或利润会在一年之中发生超过50%的变化吗？我想这种情况即使有，也是非常少见的。从这个简单的现象中，我们不难发现，其实股价的差异在很大程度上都是市场的短期波动造成的。既然如此，我们又有什么必要因为股价的暂时下跌而盲目抛售呢？市场的波动其实是一种机会，当市场给了你低价购入优质股票的机会时，千万不要扰像，好好地抓住这样的机会吧。
