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如何理解投资者的损失厌恶心理?该心理引起哪些处置效应?

2019-12-27 10:53:01  来源:如何炒股  本篇文章有字,看完大约需要4分钟的时间

如何理解投资者的损失厌恶心理?该心理引起哪些处置效应?

时间:2019-12-27 10:53:01  来源:如何炒股

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传统的理论认为,同量的损失带来的负效用能够被同量的收益带来的正效用所抵消,比如某个投资者持有两只股票,其中有只股票处于获利状态,收益1万元,而另一只处于亏损状态,亏损1万元(都考虑了手续费),那么对投资者的效用相当于两只股票都没有带来收益,也没带来亏损。

但是,心理学家通过实验发现,在现实中,并不是这么简单。人们更厌恶损失,损失带来的感觉比收益更突出,感受更强烈,这就是损失厌恶。损失厌恶表现为:当面对收益时,人们表现为风险厌恶;当面对亏损时,人们则表现为冒险。经典的实验如下:

11

[例1]邀请100人,先接受以下实验一:

实验一,给参与实验者1000元,然后请他做如下选择:A= (1000,0.5) B = (500, 1)

其中(1000,0.5)表示以1/2的概率得到1000元,另外1/2的概率什么也得不到,当然,开始给的1000元还是到手。随后,要求同一批被实验者接受实验二:

实验二,给被试验者2000元,然后请他做如下选择:C=(-1000,0.5) D= (-500,1)

最后发现,在实验一中,大多人选择B,而在实验二中,大多人选择C。

注意:这两个问题用最终的财富状况表示实际,上是完全相同的:

实验一中,如选择A的话,那么参与实验者最后以0.5的概率得到2000元,以0.5的概率得到1000元,期望为1500元;如果选择B的话,确定得到1500元。

实验二中,如选择C的话,那么参与实验者最后以0.5的概率得到2000元,以0.5的 概率得到1000元,期望为1500元;如果选择D的话,确定得到1500元。

可见,从期望上来讲,这四个选择是一样的,而且,即使考虑到不确定性的影响,那么实验一中的A和实验二中的C应该是等同的(概率分布是相同的),实验一中的B和实验二中的D也是等同的。

但是,人们的选择却不相同。显然,参与实验者只把注意力集中于损益。而且在对待损益问题时,对于收益,人们更倾向于确定的收益,而规避冒险;而对于亏损,人们更倾向于冒险,以规避亏损。股市里投资者也存在损失厌恶,由此并会带来处置效应。

关键字: 股市
来源:如何炒股 编辑:零点财经

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