老张投研：这轮有色，不一般！
被锤
今天市场波动很大，特别是核心资产，基本上无一幸免，调整幅度基本上可以用惨烈来形容，很多人被锤。
但也有种似曾相识的感觉，指数上行都是在不断的调整中上来的，茅台每次大跌市场上都有崩盘的言论，但结果却是不断创新高。
2021年经济有望恢复性强劲增长，这个是龙头企业业绩增长的强支撑，核心龙头有产品、有技术、有护城河、有业绩等支撑，依然会不断成为机构资金的首选标的。
所以，有时候需要不断的打开投资视野。
但目前需要考虑的是价格，核心资产的价格还合不合适，公司好但价格没有优势，基本也需要承受较长时间的调整，如果拿个三五年，那不用考虑，如果做半年，就需要去衡量一些东西了，重个股！
有色暴走
有色行业老张在去年交流中就多次解读过，需求端影响要比供给端影响持续时间更长，影响空间更大，现在几乎到了疯狂的地步。
1，2月19日，电解铜均价报63240元每吨，创2011年9月以来新高，并且在清洁能源革命背景下，新的铜需求空间将被打开。
截至2021年2月19日，LME铜价已经突破8900美元每吨，仅次于2010-2011年的历史高位区间。而中信证券在研报更是表示，低库存下的短缺和高流动性下的通胀成为驱动铜价上行的动力，预计未来一年铜价有望突破12000美元/吨，且此轮铜价的上涨存在着突破历史新高和高位持续性强的特点。
最近美的集团股价大幅回调，主要是市场上有投资者担忧上游铜的价格大幅上涨会导致美的的生产成本上涨，因为空调中的铜用量很大。从行业上看，美的成本上涨基本上很难避免，但作为龙头企业也有平抑成本的能力，比如直接涨价，比如前期是否有大量囤货、再比如做铜期货的套期保值业务等等。
2，统计数据，自2021年第一周至今的一个月内，各类粗纱每吨价格已普涨100元至400元，涨幅2%至6%；电子纱主流均价大幅上涨3000元/吨，涨幅超30%；电子布均价上涨超过1.6元/米，涨幅逾35%，整体超出市场预期。
3，2021年以来，电解镍价格整体延续上年涨势，2月19日，电解镍均价报142800元/吨，创2019年9月以来新高，年内涨幅超10%。市场预计，到2030年，全球电池对镍的需求有望达到16万吨，占比达到31%。
4，2月7日，龙头龙蟒佰利各型号钛白粉国内各类客户上调1000元/吨，国际客户150美元/吨，涨幅约6%，11月以来涨幅27%。
目前我国50%以上的钛精矿依赖进口，海外钛矿供给受到疫情以及存量矿山资源枯竭的影响，钛矿供应未来预期收缩严重。
除了以上数据，有色、煤炭、钢铁、化工方面基本上都呈现产品价格持续上涨的局面，周期行业全面进入火热阶段。而以有色、化工为代表的顺周期板块也成为了各大机构的调仓方向。
对于这轮有色表现，主要有几个原因。
第一，需求供给失衡。
2020年疫情影响下，国内外众多稀土有色工厂停产，但新能源以及消费电子、家电方面销量却大幅增长，对有色金属的需求在增长，导致有色产品库存急剧减少，产品价格持续上涨。
第二，疫情后时代。
疫情在2021年过去是大概率事件，全球疫情的拐点可能已经出现。而疫情过后，全球重点仍在复苏经济，这对有色等的需求也是巨大的，也大大提升了行业的涨价预期。
第三，经济复苏。
经济复苏才是重点，也就是需求端的持续爆发，美国新一轮1.9万亿美元财政刺激有望落地，进一步推动美国经济复苏，从而推动全球需求端的复苏。从近期油价持续上涨，美国十年期国债收益率持续攀升中就能看到。
为了应对有色稀土行业的供应紧张局面，2月19日，相关部门向六大稀土集团下发了今年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标，分别为8.4万吨、8.1万吨，较去年分别增长27.27%和27.56%。
接收指标的六大稀土集团分别是中国稀土、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业、南方稀土和广东稀土。其中，北方稀土获得的开采量最大，为4.413万吨。
