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成长股投资到底该不该止损?

2018-06-08 09:07:07  来源:股票常见问题解答  本篇文章有字,看完大约需要9分钟的时间

成长股投资到底该不该止损?

时间:2018-06-08 09:07:07  来源:股票常见问题解答

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最近一直在思考一个问题,成长股投资到底该不该止损?

放在两年前,这个问题对于投资成长股来说,根本不是问题。两年前投资成长股成功率很高,主要奉行的理论是“止错”,而不是“止损”,关键看逻辑对错。但是,现在的投资环境,在我们不知不觉中,已经悄然发生转变,有这么几点:

首先,不知道大家感觉到没有,不及预期貌似越来越多,这一点我想主要还是与监管有关,这两年监越来越规范严格,造成做假账的少了审计更加严厉了,外在表现就是暴雷频繁、不及预期大大增加,一个粉丝朋友在会计事务所工作,也印证了这个观点,监管严了大家都怕砸饭碗,原来很多勾兑以及隐藏的雷,都不敢隐藏,报表的真实性提高了。

其次,随着智能手机的普,信息传播速度大大加快,覆盖面越来越广,造成信息廉价而泛滥。举个例子,2016年我做电解液和六氟磷酸锂的投资的时候,价格很难获取,要经过多方核实甚至到经销商调研才能拿到价格,而现在呢,免费的app都能查阅到价格,信息越来越廉价,带来的就是大众对“预期”的变化,因为信息更加透明了,预期差就没有了,外在表现就是符合预期小跌,不及预期大跌,而超预期的在信息快速传播中,因为信息透明而大众早就知晓,所以少之又少。

这两点变化,其实对于成长股投资提出了新的挑战,我们从前可以在业绩报出来前去潜伏,博取预期差,现在呢?潜伏失败的概率大大增加,得不偿失。近期暴雷的一些标的,如乐视网保千里黄河旋风神雾环保伊之密信维通信等,原来都是被奉为成长股明星过,现在完全逆转,表面上看各有各的原因,其实深层次因素都有这两点变化的影子。你怎么知道你手里持有的股不会是下一个乐视、保千里、神雾环保呢?要知道,这些股,在当时的时候,也许就像是你看现在手里持有的股一样的,前景广阔,业绩大增,成长性突出。

所以,对于成长股投资来讲,怎么去适应新的变化,怎么降低选股踩雷的概率,即便是不幸踩雷了,怎么在情况恶化之前将损失降到最低,这些问题,成了不得不面对的问题。

成长股投资到底该不该止损

成长股投资到底该不该止损

马克的选股体系,几乎和我一样,只做那种业绩爆发的有广阔前景的个股,十分注重成长性,从这个角度来讲,他是一个基本面投资者,然而又不完全是,因为在他的体系中,又不像我把估值看的更重要一些,他较为追求买点精准,有-10%的强制止损,从这个角度讲,他又是一个趋势投资者。马克自己讲,自从加入-10%止损条件后,他的收益率水平有了大幅提高,那么这个-10%的止损线有什么好处呢?马克的选股成功率只有50%,在这种情况下,仍旧能带来十分好的收益回报,我们来捋一捋,我们假设马克同时以平均仓位持有4只个股:

1、50%的成功率,意味着有2只股会在-10%止损出局,这两只个股带来的账户损失就是5%

2、有两只个股买对了,如果平均上涨10%,就覆盖了了止损个股的成本,盈亏平衡

3、如果选股能力以及买点选择能力还OK,这两只选对的个股平均上涨20%,那么账户盈利就是5%

4、如果选对的这两只个股平均盈利50%,账户盈利就是20%

不要感觉选中50%上涨的个股很困难,其实我每年都会选中翻倍股,但是每年也都有大幅回调的股,对于我的借鉴意义就是,如果我能像是马克那样看错的股在恶化之前截断亏损,会在一定程度上提高收益率。当然,这只是理论算法,单纯的止损没有这么简单,可能会陷入止损错误(止损后上涨)以及频繁止损,那就成了追涨杀跌。马克在书中也详细讲到这个问题,陷入这种情况的原因是买点选择有问题。

投资是一个体系,这个止损不能单独拿出来看,还要和你的选股水平融合一起,如果你选的都是垃圾股,可能会频繁止损,选股水平、买点选择能力都会对止损概率有影响。我的理解,对于成长股投资来讲,止损的意义就是选错股以及选错买点的时候,将损失控制在最低,而不是任意等着情况恶化。当然,与此带来的成本就是止损错误和频繁止损。话又说回来,哪有一种交易体系是完美适应任何情况?不止损就不会有“止损错误和频繁止损”的成本,但是会有另外的成本,就是时间和选错股的大幅回撤,尤其是在我开篇分析的当前投资环境的变化频繁暴雷的情况下,这种暴雷下的大幅回撤概率越来越大。

是不是需要止损,不能单独拿出来讲,也没有标准答案,还需要看你的追求和交易体系,只有能完美融合进入你的交易体系,你自己能驾驭的了,能提高你的收益率,对于你来讲,止损才是有意义的。

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