牛与熊之间的搏斗已经持续了几个世纪。总有一些人相信市场会上扬，也总有一些人预计市场会下跌。不管最后谁预测的准确，牛市与熊市总是会交替的。下面我们看看历史中牛市到熊市需要多久。
第一轮牛熊更替：100点——1429点——400点(跌幅超过50%)
1992年5月21日，上交所取消涨停板，当日上证指数就狂飙至1266.49点，单日涨幅105%。到当年5月26日，上证指数已飙至1429点，这是中国股市第一个大牛市的“顶峰”。随后股市便是迅猛而恐慌地回跌，暴跌5个月后，1992年11月16日，上证指数回落至400点下方，几乎打回原形。
第二轮牛熊更替：400点——1536点——333点(跌幅超过50%)
上证指数从1992年底的400点低谷启航，这一次暴涨来得更为猛烈，从400点附近极速地窜至1993年2月15日1536.82点收盘(上证指数第一次站上1500点之上)，仅3个月时间，上证指数上涨了1100点。1500点上方站稳了4天之后，便飞流直下三千尺。这一次下跌基本上没遇上任何阻力，但下跌时间较上一轮要长，持续阴跌达17个月之久。1994年7月29日，上证指数跌至这一轮行情的最低点333.92点收盘。
第三轮牛熊更替：333点——1053点——512点(跌幅超过50%)
1994年7月30日，星期六：政府出台救市政策。人民日报发表证监会与国务院有关部门共商稳定和发展股票市场的措施，俗称“三大政策”(今年内暂停新股发行与上市，严格控制上市公司配股规模，扩大入市资金范围)，引起八月狂潮。1994年8月1日，新一轮行情再次启动，这一轮大牛行情来得更加猛烈而短暂，仅用一个多月时间，上证指数就猛窜至1994年9月13日的最高点1053点，涨幅为215%。随后便展开了一轮更加漫长的熊市。直至1996年1月19日，上证指数跌至512.80点的最低点。这一轮下跌总计耗时16个月。
第四轮牛熊更替：512点——2245点——998点(跌幅超过50%)
1996年初，中国股市已经走熊三年，许多股票已跌到极点，春节过后，股市连连跳空高开，宏观政策也利好不断。上证指数从1996年1月19日的500点上方启动。2001年6月14日，上证指数冲向2245点的历史最高峰。然而，在国有股市价减持的消息冲击下，指数遭腰斩最低打到2005年的998点，此轮牛市自此结束。
第五轮牛熊更替：998点——6124点—— 1664点(跌幅超过50%)
2005年5月，股权分置改革启动，开放式基金大量发行，人民币升值预期带来的境内资金流动性过剩，资金全面杀入市场，上证指数一路冲高，2007年10月创下6124点的历史最高记录。但是，大盘在6000点之上仅站了三日即调头向下，2008年10月28日，上证综指最低下探至1664点。
盘点了五轮牛熊更替，牛熊是怎么转换的呢?
道琼斯根据美国股市的经验数据，总结出牛市和熊市的不同市场特征，认为熊市和牛市可以各自分为三个不同期间。
股市转为熊市有哪些因素?
1、企业盈利状况
如果企业盈利少，可供分配的红利就少，投资者不看好其股票，股票价格便下跌，便形成熊市。
2、国民经济状况
若国民经济疲软，工业生产减少、企业盈利下降，股价下跌，便会形成熊市。
3、利率的变化
若利率上调，企业利息负担增加，盈利相对减少，股价就会跌，便会形成熊市。
4、货币供应量的变动
货币供应量减少，股市资金出逃，股价就会大跌，便形成熊市。
最后，小编提醒投资者，不管牛市还是熊市，股票价都会有涨有跌，投资者在出手前先要自己判断好行情，不要盲目跟风贸然出手。另外，还要做好投资组合，俗话说不能把鸡蛋放在一个篮子里，要学会分散投资风险。
