[巴菲特看股市]细读巴菲特2021年致股东的信，我有这几点感悟！
每年的5月初，巴菲特都会在家乡奥马哈举办伯克希尔哈撒韦股东大会，是全球投资者难得的“朝圣之旅”！
2020年的新冠疫情，打破了以往的传统，股东大会被迫转移线上，今年也不例外。
北京时间5月2日凌晨1点，2021年巴菲特股东大会将线上直播，90岁高龄的巴菲特和97岁高龄的查理·芒格将相聚洛杉矶，为投资者带来一场投资盛宴！
在大会开始之前，我细读了2021年巴菲特致股东的信，有几点感悟与大家分享：
1. 好股要下重注，第一大持仓股苹果占总持仓的比例接近43%；
2. 买好股得好报；
3. 浮存金——巴菲特投资神话背后的密码；
4. 永远不要做空美国，潜台词：美股永远涨；
5. 重资产也是一门好生意；
6. 心存敬畏，黑天鹅防不胜防！
一、好股要重仓
1981年，诺贝尔经济学奖得主詹姆斯·托宾说：“鸡蛋不要放在一个篮子里”。
这句话在投资界屡屡被引用，最后大家都知道要分散投资，而不要孤注一掷重仓一个股票。
但股神巴菲特却重仓了苹果，占总持仓的比例接近43%！联想到苹果还是一支科技股，不得不感慨股神的魄力！
在给股东的信中，截至去年底，伯克希尔前十大重仓股如下：持股苹果（市值1204亿美元，持股占比5.4%）、美国银行（市值313亿美元）、可口可乐（市值219亿美元）、美国运通（市值183亿美元）、威瑞森（市值86亿美元）、穆迪（市值71.6亿美元）、美国合众银行（市值69亿美元）、比亚迪（市值58.97亿美元）、雪佛龙（市值40.96亿美元）、Charter通信（市值34.5亿美元）。
二、买好股得好报
伯克希尔旗下业务众多，既有保险，也有铁路运输、能源，还有房屋中介。
这给人一种错觉，即伯克希尔是一家大型的控股集团。
这个称谓显然不是褒义词，巴菲特就此在股东信中将普通的大型控股集团与伯克希尔进行了对比分析。
市面上多数的控股集团，偏爱谋求整体对一家公司进行收购，而实际上，真正的好公司不会寻求卖身，巴菲特认为多数企业的收购池中，充斥着大量的平庸企业，在这样的池塘中肯定钓不到大鱼。
除此之外，多数收购都要支付惊人的溢价，在华尔街，如果想推高估值，自然有很多方法。
哪些追求大而全的商业天才，往往在潮水退去之后会变成裸泳的商业皇帝。
而伯克希尔虽然是一家多元化的企业，但现在的巴菲特并不追求100%控股，与控股相比，成为一家优秀公司的小股东，盈利前景更丰厚，投资起来也更省事。
股神也是花了很久才懂得这个道理。
正如伯克希尔对苹果的投资一样，虽然只有5.4%的股权，但苹果一家，让伯克希尔赚了893亿美金，远超其他持股比例更高的公司。
三、股神背后的秘密
巴菲特经常在股东信中阐述旗下保险公司的浮存金对他的意义如何重大，于国内投资者而言，浮存金有些陌生，实际上，浮存金就是保费在扣除必要的成本费用之后可用于投资的部分。
从所有权上看，浮存金显然不属于保险公司，但投资收益却是保险公司的，这正是巴菲特“空手套白狼”的奥秘。所谓肉在手上过，总会沾点油。
不同于银行存款或基金产品，保费是不能收回也不能赎回的，伯克希尔通过保险公司获得了大量的、免费的可投资金，源源不断的现金流，股神只需要选出好公司并长期持有即可。
