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巴菲特说过，纽交所即使停市三年，对他都没有什么影响。

听起来，似乎就有了这样一种观点——买进一个好公司，预期长期会有增长，就不管股市了，长期守着它。

07年市场疯狂的时候，这种论调很流行，有人在极高估值状态下买了万科A(SZ000002)、招商银行(SH600036)，就打算放个20年，结果如何呢？——为了不产生永久性损失，他们付出了极为高昂的时间成本。

实际上，巴菲特早就讲过：当别人恐惧时我贪婪，别人贪婪时我恐惧。他说股市停市对他的投资没有影响，只是想特别强调我们选股时要立足长远，而不能太关心股市短期的波动。

很多人片面理解了他的话。公司上市后，就具备了双重属性。一方面，它是一家公司，要持续经营，另一方面，它是一个交易品种，就会有波动性。两个属性都很重要，都要研究。

巴菲特在高潮时会卖股票，在低潮时他很开心，因为买股票发财的时机又到了。

07年的时候，中石油，涨了5倍后，他卖掉了。08年，在金融风暴最激烈的时候，他不但把能买的钱都买了，而且还通过增发股票的方式收购铁路公司。

另外一方面，巴菲特个人的持股和他的上市公司（伯克希尔）的持股，不是一个概念。

在08年7月，他曾经接受过一个电台的采访。他说，我之前个人的投资100%是国债，现在开始是满手的股票。不久后还有一次，他接受采访时说，我的持仓里面大部分是富国银行。

大家可能认为他公司有什么股票，他的个人投资也是什么股票。公司持股在大跌时没卖，他自己的持股也不卖。

实际上，情况不是这样的。市场不好的时候，他自己也曾经空仓，彻底空仓。

而他的公司，即使市场不好，公司的基本仓位也必须保持，这是没办法的事情。但是很多中国投资者并不了解这个情况。