波浪理论是一种非常深奥、精准的测市工具，我们这里所说的缺点也好，瑕疵也罢，只能涉及一些在我们所处的理解层面的一些问题。这些问题或许是由于我们的理解不够深入，或许是艾略特在他的书中交代不够清楚。但是，尽管我们对波浪理论有疑虑，但仍不妨碍我们对这一理论的推崇。
一、波浪模式过于复杂
艾略特的波浪理论中，虽然讲到八浪结构是一个完整的循环，但是，推动浪、调整浪还会细分出许许多多的变形形态，例如，某一个波浪又有一个三子浪结构，某一个波浪又有一个五子浪结构等。这都给波浪理论的应用造成了一定的障碍。有时对于一个波浪的确认都非常困难，因为很多投资者都弄不清这一浪到底是属于哪一个层级的，是属于驱动浪还是调整浪等。
浪层次的确定和浪起始点的确认是应用波浪理论的两大难点。很多投资者都希望波浪理论能够再简化一些，但是，这是不可能的，因为市场股价运动本身就是一个非常复杂的过程，这一体现股价运动规律的波浪理论任何时候都不可能简化。
二、数浪方法存在歧义
有人这样说过，波浪理论任何时候都不会错，如果出错了，那一定是你数浪数错了。事实也是如此。即使面对同一个波浪形态，不同的投资者会产生不同的数法，而不同的数浪方法数出来的浪产生的结果可能是相差很大的。也就是说，数浪的过程是随意主观的，而不是客观的。
之所以数浪会出错，主要是由于波浪理论中，并没有严格定义一个浪什么时候会结束，另一个浪什么时候能开始，也没有定义一个完整的浪到底应该是什么形态。这就导致投资者在数浪过程中出现“仁者见仁，智者见智”的情况。
三、波浪的无限延伸性
市场总不会按照人们预期的目标前进。同样，波浪的走势也总是出人意料。波浪理论中的大浪小浪总是带有无限延伸色彩的。一个长的浪可能持续几年，乃至几十年，而一个短的浪可能只有几天。上升可以无限制上升，下跌也可以无限制下降，总之，只要升势未完就被称为上升浪，跌势未完就被称为下跌浪。
由于波浪具有的无限延伸性，给波浪理论的应用带来了无尽的烦恼。同时，波浪理论中又没有回答在什么情况下，波浪可以延伸，所以，用波浪理论推侧浪顶和浪底就只能是投资者的一种猜测而已，正确与否只能由市场来检验。
图1 八浪循环图
