从ST南方近几年财报看，以下几个方面显然是的。
第一，现金畸低。该公司尽管年收入已达3.72亿元，但账面上货币资金只有826万元，近三年货币资金余额非常低。
这实际上间接说明了ST南方的窘况：资金非常紧张，也印证了拧股股东资金链断裂的事实；如果一个企业资金链非常紧张，则市场拓展如广告投放会大幅度减少，但在此背景下ST南方2008年收入同比增长了25.7%，故ST南方2008年收入非常可疑，且控股股东所持有的ST南方股权竟然没有质押更没有冻结，这更令人感到意外，一个集团资金链都断了，所持有最值钱的股权竟然没有被质押或冻结，这有可能吗?
第二，预付账款异常。该公司在2006年底货币资金从6330万元突然降至403万元，而预付账款却从0.27亿元猛增到1.62亿元，此中怀疑有将虚构货币资金转移至预付账款的事实，然后再以购买控股股东商标名义抵消0.89亿元隐性占资。
2008年末该公司预付账款又增加至0.77亿元，尽管附注称主要系子公司广西容县南方食品股份有限公司预付黑芝麻糊产能扩建项目设备款，但笔者怀疑可能涉嫌虚报，对于一个资金陷入困境的企业，不太可能有如此巨额的预付账款，否则就不会成为“老赖”。
第三，其他应收款畸高。该公司截至2008年末资产总额只有6.64亿元，但其他应收账一直居高不下，尽管计提了巨额的坏账准备，但账面净值在2008年末仍高达1.11亿元，对于如此巨额的债权，公司及护股股东资金链如此紧张却不提出相关诉讼，笔者感到非常困惑，怀疑这里有相当的债权可能涉嫌虚构或隐瞒占资。
