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四川金顶是否被掏空?

2018-04-21 23:48:14  来源:上市公司48大财务迷局  本篇文章有字,看完大约需要6分钟的时间

四川金顶是否被掏空?

时间:2018-04-21 23:48:14  来源:上市公司48大财务迷局

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<a href='/ggnews/269421.html'>四川金顶</a>是否被掏空?

四川金顶是否被掏空?

2003年10月,四川金顶(600678)原大股东乐山市国资公司将其持有的6860万股,占公司总股本的29.48%,转让给浙江华伦集团,华伦集团成为四川金顶控股股东。四川金顶前身是峨眉山水泥厂,2008年3月末,《21世纪经济报道》质疑该公司已被大股东掏空,文章怀疑华伦集团通过关联交易非关联化方式,利用四川金顶与关联方之间资产或股权买卖方式掏空

四川金顶。4月旧四川金顶发布澄清公告,否认了媒体的关联交易非关联化指控,但笔者认为这个澄清是无力的。

四川金顶控股股东华伦集团资金链断裂是不争的事实,四川乐山方面为了保护上市公司利益,在4月17日突然实施了诉讼保全策略,冻结了四川金顶的粹股股东股权和主要经营性资产,并改组了公司管理层,此举怀疑旨在切断伸向上市公司的黑手,避免上市公司相关利害关系人利益受到损害。

但这些措施是不是亡羊补牢之举?华伦集团之前是否有侵犯甚至掏空上市公司利益之举?下面我们来分析一下这些问题。

据媒体报道,华伦集团资金链危机爆发于2008年末,笔者比较了四川金顶2008年报及第3季报,发现四川金顶第4季报债务急剧上升。

从现金流量表上看,四川金顶第4季度投资净流出及筹资净流入分别为2.63亿元、2.07亿元,2008年度该公司投资净流出3.62亿元主要用于两个项目:一是控股子公司四川峨眉特种水泥厂4500吨T/d工程款及设备款支出1.86亿元;二是购买四川仁寿人民特种水泥厂支付股权转让款1.63亿元。

根据公开信息披露,截至2008年末,四川峨眉特种水泥厂净资产4.95亿元,而四川金顶归属于母公司的净资产只有4.36亿元,可见该控股子公司在整个上市公司的重要性。目前合并报表贴上预付账款2.04亿元、石冈奎工程1.76亿元主要都是该子公司的4500吨T/d扩建工程支出,该工程目前应是四川金顶的核心资产,由于预付工程款和设备款极容易造假,四川金顶第4季度在该工程仍预付0.87亿元工程款及设备款,该项支出是否真实用于工程建设值得怀疑。2008年11月21日,四川金顶发布收购资全暨关联交易公告,宣布欲以2.5亿元全资收购四川仁寿人民特种水泥厂股权,该公司之前已托管给四川金顶,故该项交易被认为是关联交易。根据披露公开信息,截至2008年6月末,仁寿人民特种水泥厂净资产1.3亿元,评估值2.9亿元,评估增值主要旱建筑物增值0.57亿元、设备增值1.13亿元,建筑物及设备评估分别增值44%, 83%。如果说建筑物增值44%还有一点可信度,但设备增值83%就令人难以理解了。尤其是第4季度华伦集团陷入资金困境,溢价购买一亏损企业股权,难免令人怀疑是掏空上市公司行为,尤其被收购企业是劣质资产:仁寿人民特种水泥厂2007年亏损,2008年上半年也亏损0.16亿元,按照评估报告,预期2008年下半年能盈利500多万元,司事实上2008年亏损高达0.27亿元,亦即下半年也亏损0.11亿元.这样的劣质资产以如此高价购入,更多的可能是为了填补之前挪用上市公司资金留下的资金窟窿。

截至第3季度末,四川金顶合并报表口径的负债只有7.75亿元,但到了年末这个数字增加至14.30亿元,负债净增85%,这里面有新增合并仁寿人民特种水泥厂的因素,但该公司截至2008年6月末负债也只有2.53亿元,亦即第4季度扣除合并报表范围变化,仍净增负债4亿元左右。媒体报道称华伦集团债务达10亿元之巨,可实际上仅四川金顶负债就高达14.30亿元。

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