近期，黄金上演了强势的单边上涨行情。春节期间，国内各大商家的金价持续上涨，同时纽约商品交易所4月交割的黄金期货合约同样大涨，从年初至今上涨已逾12%。在海外市场哀鸿遍野的时候，黄金俨然已成为资金的避险品种。在“金”猴闹春背景下，黄金股能否继续“春意盎然”？值得期待。

黄金成为避风港？

在中国农历春节长假期间，受德银遭到抛售、美联储主席耶伦言论等影响，引发风险资产下跌，全球市场波动加剧，海外市场一度哀鸿遍野。在此背景下，黄金成为市场避险首选品种，黄金价格上周更是单周涨幅创七年新高，虽然近两日黄金有所回撤，但仍在1200美元之上。

国信期货研究员顾冯达认为，推动金价在今年大幅上涨的重要因素来自避险情绪，因动荡不安的全球金融市场刺激全球投资者涌入具有避险保值作用的黄金市场。

事实上，今年道指和标普500迄今为止均已下跌逾8%，而国际金价上涨了约15%。与此同时，市场对对美联储的2016年进一步加息的预期有所降温，这也间接利好黄金价格，目前SPDR黄金ETF（全球最大的黄金ETF基金）的卖权和买权比率接近2008年以来最低水平。

华泰证券陆冰然则表示，此次黄金价格反弹有三方面直接原因：1）美股企业盈利不达预期；2）以德意志银行为代表的金融企业的CDS攀升，引发市场对金融体系债务风险的担忧；3）美联储加息预期后移，并引发对负利率的探讨。

市场普遍预期黄金可能已经进入了新一轮的大牛市行情中，涨势或将维持下去。顾冯达称，当前建议黄金多单继续持有，未入场者可待回调后逢低做多。从技术面来看，黄金已经形成了一个“圆形底部”形态，上行趋势未变，未来仍有上涨空间。

纽约商品交易所黄金期货日线图

不过，也有投资者认为，黄金价格近两日回调表明避险情绪有所降温，风险偏好开始抬头，黄金长期上移的趋势仍具有较大的不确定性。陆冰然认为，伴随美国货币政策回归常态化，部分脆弱经济体和产业链的债务风险会逐渐暴露，但尚不足以引发全球的流动性风险，因此黄金资产在较长的一段时间内具备良好的配臵价值；但同时美国货币政策转向的条件尚不成熟，黄金价格的趋势性上行言之尚早。

黄金股逆势大涨

在全球市场偏弱的背景下，A股在节后大幅低开，随后震荡上行。开市重挫并没有打击资金做多黄金股的热情，节后黄金股强势大涨。截止猴年首个交易日收盘，13家黄金概念股涨停，占黄金概念股比高达50%。

2月15日黄金股行情

事实上，节后黄金股的强势延续了节前的行情。节前一周黄金股走势十分抢眼，从个股来看，山东黄金、西部黄金、中金黄金、赤峰黄金、恒邦股份、湖南黄金等区间涨幅均在10%以上。从黄金指数近一年的走势来看，黄金指数在今年1月下旬开始出现单边上行的行情。

基本面上，新兴经济体尤其是中国、印度持续对黄金的高需求。世界黄金协会WGC发布了2015年四季度黄金趋势报告，报告显示，中国的黄金需求继续保持强劲。2015年中国依然是全球第一大黄金消费国，2015年全年中国黄金总需求985吨。WGC报告还显示，各国央行在2015年继续增持黄金以多样化资产，总计增持588.4吨，仅次于2013年创下记录的625.5吨。

虽然黄金价格仍有众多不确定性，但在A股中，黄金股经历了前期多次非理性下跌的洗礼，股价大部分进入了低估值区间，吸引场外资金开始配置黄金股。华泰证券认为，在不发生流动性风险的前提下，经济疲弱导致权益类资产吸引力不足，黄金资产在2016年的配臵价值明显要高于2015年，其价格中枢有望小幅上移，并伴随着局部的债务和地缘政治风险的暴露及缓和呈现震荡走势。

随着权益资产投资回报率下降，黄金类资产的配臵价值将会提升，A股黄金股具备较好的相对收益空间，建议关注山东黄金、中金黄金、紫金矿业。

另外，黄金投资基金值得投资者关注，黄金ETF整体趋势较为平稳。据了解，目前市场上已成立有4只黄金ETF，分别是国泰黄金（518800）、华安黄金（518880）、博时黄金ETF（159937）、易方达黄金ETF（159934）。