众多对冲基金对黄金的态度从“嫌弃”迅速切换到“追捧”，还在于他们对美联储降息有着极高预期。
押注美联储降息提速
芝加哥商品交易所Fed Watch工具显示，在美联储主席鲍威尔暗示降息以提振美国经济后，交易员预期美联储年底前降息75个基点的可能性接近64%，较一周前的14%飙涨50个百分点；其中，交易员认为美联储6月降息的可能性接近33%，较一周前的10%大涨23个百分点。
“纵观过去数十年金价走势，只要美联储进入降息周期且美元指数趋于下跌，金价都会出现一轮上涨行情。”Bob Haberkorn说。
但华尔街多家大型投行认为，美联储不会加快降息步伐。
高盛总裁兼首席运营官John Waldron明确表示，当前投资者对美联储降息的预期太高，甚至存在希望降息超过100个基点的夸张情况。事实上，美联储的降息与其强度都不依赖这些短期情绪，而是遵从经济发展情况，只有下半年美国经济数据进一步疲软时，美联储才可能考虑采取降息等措施。
“华尔街大型投行并不认为美联储会在6月降息，且年内降息次数未必如市场预期般达到3次，最多1次。”Maxwell Gold指出，这意味着事件驱动型对冲基金与投机资本正在做一场豪赌，即通过豪赌金价上涨押注美联储6月降息。
不过，这些投机资本其实对此早有布局。
CFTC数据显示，截至5月28日当周，以投机资本为主的其他机构持有的COMEX黄金期货期权净多头头寸较前一周下降了291000盎司，但仅就期货头寸分析，28日当周这些投机资本实际上减持了1245400盎司黄金净多头头寸。
“这意味着投机资本一面在期货市场大幅削减黄金净多头头寸，一面在期权市场增加看涨黄金期权头寸进行对冲。”Maxwell Gold指出，投机资本已做好双面下注布局，一旦美联储降息提速令金价持续上涨触及设定的看涨期权行权价格，就可以迅速行权博取高回报；反之美联储降息步伐放缓令金价回落，他们在期货市场的空头头寸可以坐收可观收益，损失的仅是看涨期权的微薄权利金。
