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风险套利基金如何寻求利润?基金经理怎样处理操作风险?

2019-01-21 18:52:13  来源:对冲基金  本篇文章有字,看完大约需要3分钟的时间

风险套利基金如何寻求利润?基金经理怎样处理操作风险?

时间:2019-01-21 18:52:13  来源:对冲基金

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风险套利基金(也叫做兼并套利基金)在公司控制权的转变过程中寻求利润。其最常见的方法就是在公司的兼并公告发出后,买入被兼并公司股票,同时卖空收购公司的股票。如果兼并成功,买入的被收购公司股票将可以转换为收购公司的股票,这些股票正好用以填补卖空的股票。但是在某些情况下,如果两个公司的股价在很大程度上反映了潜在利润,那么基金将无利可图。

风险套利基金如何寻求利润?基金经理怎样处理操作风险?

尽管风险套利策略的名称中有“套利”二字,但这种操作却并不是真正的套利。这一系列交易的成功与否完全在于收购兼并能否真正完成,对这其中的风险进行套期保值是很难的。相反地,基金经理必须对以下两者进行权衡,即收购完成所能实现的利润和收购不能实现所导致的损失。

基金经理有几种处理这些风险的方法,这也使得不同基金的操作有着较大的不同。有些基金经理将资金分散到很多个有收购题材公司的证券,还可以利用杠杆交易进一步提高分散化程度。

另一些基金经理会将资金集中投资于几个公司的证券,同时回避杠杆交易,以降低风险。有些基金经理则更加注重完全回避主要市场风险,另一些基金经理则有选择地回避其中的一部分风险。总之,在注意基金的总体操作策略的同时,仔细审视基金的具体操作细节,对于投资者来说是非常重要的。

除了个别交易存在风险外,风险套利策略还需要市场能够以稳定的频率出现收购题材。依过去的经验看,收购兼并活动是周期性的,而且当法规和反托拉斯对收购的阻碍不大时,收购兼并更有可能取得成功。

风险套利基金收益率与债券收益率的相关性很低,与股票收益率的相关性也相当的低,其收益水平与其他一些对冲基金的收益具有较高相关性。与其关系相当密切的是事件驱动基金,并且与事件驱动基金一样,风险套利基金能够取得较高的风险补偿收益。

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