权证是发行人与持有人之间的一种契约，持有人在约定的时间有权（而非义务）以约定的价格购买或卖出标的证券。作为标的的证券，可以是个股，也可以是一篮子股票、指数、商品或其他衍生产品。与股票不同，在行权之前，持有者没有票权，也不享受分红受益，但行权价格可以根据公司事先约定，在公司股票除权、除息时调整（与转债有类似之处）。权证具有杠杆性、实效性、高风险、高收益的四大特性。
权证的理解：标准化的“楼花”
权证其实非常容易理解。权证投资者（持有人）的权利和义务很像炒楼者的最爱—“楼花”。“楼花”就是房子还在盖的过程中，炒楼者从开发商那里无偿或有偿（交付定金）获得的对某套房子的锁定价格的购买权，楼花是可以有偿转让的。以楼花来理解权证，比如张三看中了开发商的一套目前价值100万元、2年后交付的期房，并交付了1万元的（不可退还）订金。张三获得了楼花后，也就锁定了那套期房2年后的购买价格（不会高，也不能低）。我们知道，楼花的持有人是有权利而没有必须履行协议的义务。张三花了1万元钱获得楼花后，2年之后开发商交房时，可以以目前的价格100万元买这套房子。
随着时间的推移，2年之后出现了三种情况，则楼花持有人张三可以分别对待：
第一种情况是这两年房价大涨，开发商的这套房子由100万元涨到了200万元，那么楼花值多少钱？这张楼花值100万元。因为无论谁持有这张楼花，都可以100万元的价格去买这套已经价值200万元的房子。那么如果张三不选择自己买房子，他可以100万元的价格将这张花了1万元购买的楼花转让，则收益为99万元。
第二种情况理解起来稍微有一点难度，但这也正是楼花（欧式权证）的最重要特征：有权利而无义务。张三看中的房子跌价了，由100万元跌到50万元，这张楼花值多少钱？实际上这个问题是很多投资者搞不懂的，容易理解错误的。有人错误地认为这张楼花应该是负50万元了，加上权利金，张三一共要亏损51万元。他认为，如果按楼花行权购买的话，目前价值50万元的房子却要花费100万元，那楼花当然应该是负50万元（50-100）。事实上，楼花的拥有者是只有权利没有义务的。遇到这种情况，没有哪个傻瓜会选择去行权（按市价购买房子）的，楼花持有人张三完全可以把楼花扔进垃圾堆。撕掉楼花之后张三亏损多少钱？也只有那买楼花的1万元钱。张三如果还看好那套房子，他可以再找开发商，以50万元（相当于花了51万元）买这套房子。
第三种情况是这个房子在2年之后还是100万元，张三则可以根据自己的情况选择是否行权（实际购买）。
权证和楼花是一样的，就这三种情况。你把楼花搞清楚了，就把权证大致的内在价值搞清楚了。
