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风险投资基金的投资准备:风险投资对象如何筛选?

2019-08-07 15:18:38  来源:风险投资基金  本篇文章有1544字,看完大约需要5分钟的时间

风险投资基金的投资准备:风险投资对象如何筛选?

时间:2019-08-07 15:18:38  来源:风险投资基金

风险投资基金的投资准备

投资准备包括达成协议前的一系列工作,大致包括投资筛选、价值评估、选择投资方式和签订投资协议等。

风险投资对象筛选

风险投资筛选是投资活动的起点,对风险投资基金随后的一系列活动有着重要影响。通过筛选出优秀的投资项目或者企业,有助于保障风险投资基金实现预期收益,也有助于降低投资风险。在实践中,风险投资家经常面临大量的可投项目,从中筛选出具有投资价值的项目成为风险投资家最重要的工作之一。在风险投资筛选过程中,风险投资家需要确定针对什么样的项目或企业进行投资、投资筛选的具体标准有哪些、如何有效评估投资价值等问题。

风险投资对象筛选

风险资本的投资过程包括筛选(Screening)、达成初步意向(Termsheet)、进行尽职调查(Due Diligence).签订协议(Closing)等几个环节。按照投资对象数量来说,在每100-1000个备选项目中,大致10个进入预调查(Preliminary Due Diligence)阶段,2~3个进入尽职调查阶段,最后平均1个签订投资协议。筛选就是大致将100-1000个项目缩减到1个可以签订协议项目的过程。如果风险投资家在1年之内完成一项投资,几乎平均每天至少都要筛选2~3家投资标的企业。如果投资标的企业的商业计划书没有特色,很容易被风险投资家忽略。

对风险投资家投资实践的研究表明,风险投资家对标的企业主要聚焦于五个方面内容的考察,称为五要素。

第一,市场吸引力(Market Attractiveness),包括产品或者服务的市场容量大小、成长空间和客户来源等。这一条针对产品或者服务的市场,而不是针对标的企业自身状况。

第二,产品异质性(Product Differentiation),包括独特品质、专利保护、技术优势、毛利率等。

第三,管理能力(Managerial Capabilities),包括企业家特质、营销、经营管理、融资等方面。第二条和第三条决定标的企业的竞争力。

第四,环境压力(Environmental Threat Resistance),包括技术生命周期、进入壁垒、经济环境波动时的稳健性、下行风险保护等。

第五,退出前景(Cashout Potential),IPO和并购的可能性,即风险资本退出的便利性。

在五个方面考察内容中,第一条和第二条为获利的决定性因素,第三条和第四条为获利的保障性因素,获利的决定性因素重要性强于获利的保障性因素,即可以总结为:一决定,二保障,三实现。


来源:风险投资基金 编辑:零点财经

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