巴菲特在挑选准备投资的公司时，离不开他所说的“竞争优势圈”。他的竞争优势圈仅包括他感觉介入最舒服的那些股票和行业。
如前所述，巴菲特在高技术板块暴涨期间并未投资高技术公司。为什么?因为它们不在他的竞争优势圈内。而且巴菲特强调说，很多行业都在那个圈子之外。他和他的合伙人查理·芒格认为自己并非计算机芯片技术、商品期货评估或者预测矿产资源储量的专家。那不是他们能做的事。
他们认为自己并不擅长和快速变动的公司或行业打交道。巴菲特在公开场合承认，在自己的圈子之外有优秀的专业人才，他们拥有某种预测能力，可以帮助剖析那些正在飞速发展的公司的长期前景——但他知道他并不拥有这种技能。他说，既然有所不能，他便只做自己知道的事。
巴菲特把自己严格限制在他的竞争优势圈内。在一个特定阶段内，他不做圈外的投资，而且他抵制让这个圈子扩大的诱惑。他说，事实上你的竞争优势圈的大小并不特别重要。重要的是你要知道圈子的边界在哪里，并呆在圈子之内。若漂移出圈子之外，投资出错的几率便会以指数方式增大。你看到既新颖又让人感到兴奋的某件圈外之事让羊群蜂拥而至了吗?躲着走!
自从1982年以来，巴菲特每年都会在自己的年度报告中发布一份“征集公司”清单，征集符合自己买入意愿的某些类型的公司。他寻找:
1.大宗采购的公司(税前收入至少达到5000万美元) ;
2.具有可以证明的持续盈利能力的公司(对预测收益良好的公司不感兴趣) ;
3.净资产收益率良好且只有少量负债或没有负债的公司;
4.具有强大管理水平的公司;
5.简单的公司(解读“技术不太复杂的公司”) ;
6.给出报价的公司(没有提供报价的公司很可能会浪费巴菲特的时间)
这份征集清单之所以特别加入到我们正在讨论的话题中来，是因为它明确勾勒出巴菲特的竞争优势圈——他可以最为得心应手地做出投资决定的公司竞技场。实际上这就是决定一项投资是否在他的圈子之内的检查清单。
虽然巴菲特可能不懂微芯片纳米技术和字节的概念，但他确实了解牛仔靴、砖块、地毯和油漆。回顾一下巴菲特在2000年时的投资，可以清楚地看到他在自己的圈子里行事。他买入了两家公司，一家公司叫贾斯汀工业(JustinIndustries)，是牛仔靴领域的领军企业，另一家叫阿克姆公司(Acme) ,是得克萨斯州的一家制砖厂。
砖块?砖块能有什么意思啊?有意思多了，巴菲特回答道，如果这是一家好企业的话。巴菲特继续说，如果让说出一个制砖品牌来，四个德克萨斯人中会有三个告诉你“阿克姆”。该公司每年生产10亿块砖，占到美国每年制砖总量的12%。在他入手阿克姆公司的同一年，巴菲特还动用10亿美元现金买下了本杰明摩尔油漆公司(Benjamin Moore PaintCompany)，这家公司生产油漆已经有117年的历史。另外，他还买入了世界最大的地毯制造商肖氏工业(ShawIndustries) 87%的股份。
靴子、砖块、地毯和油漆——听起来可能让人兴趣索然，但它们的盈利能力却着实让人兴奋。被巴菲特购入三年后，阿克姆制砖、本杰明摩尔油漆和肖氏工业的收入均创出历史新高。我们能悟出点儿什么吗?坚守自己的竞争优势圈。只做你熟悉的行业。如果你这样做的话，你的动作可能更迅速，也更有可能做大。通过坚持这一原则，巴菲特将伯克希尔哈撒韦公司的账面价值从1965年的每股19.46美元增加到2005年的每股超过5万美元。除了巴菲特，没有哪一位投资者能获得如此辉煌的成就。
作为一个投资者，你需要明确界定出你自己的竞争优势圈。相应地，你还要界定什么在你的竞争优势圈之外。首次公开募股(IPO)、做空股票、共同基金、期货、便士股票、期权，等等——你知道这些东西吗?你能成功评估它们未来的盈利能力吗?如果你不了解它们或者评估不了它们，它们就是你竞争优势圈之外的东西，你不应当介入它们。
查理·芒格喜欢在桌子上摆出三个篮子的心智模型(Mental Model) 进”、“出”和“太难”。芒格说，他和巴菲特将他们遇到的大多数投资机会都投入了“太难”的篮子里。
建议:像巴菲特那样创建一份检查清单，并且只投资那些满足条件的公司。不要冒险出圈。把大多数公司投到“太难”的篮子里，只做经过分析之后认为有能力做的事，只在你的竞争优势圈内行事，这一点要毫不含糊。
当你挑选自己的投资组合时，不要忘了以下三大生存法则。
记下你感觉做起来得心应手的行业和公司。这将帮助你确定你的竞争优势圈。如果巴菲特都不到自己的圈子外冒险，那么你也应该明智些。
不要为你的竞争优势圈规则设定例外情况。在你准备针对你的竞争优势圈破一次例之前，请周密思考:为什么你要为你不知道或无法评估的事让你的资金冒险?严格约束自己，不要破坏竞争优势圈规则。
做好自己的事，不是别人的事。为了解释这一法则， 巴菲特举了一个大豆期货的例子。如果有人在大豆市场上大赚了一笔，巴菲特说，很好——但那是人家的事。 坚持做好你自己的事。
巴菲特投资圣经
如果你能把美国90%的公司排除在你的竞争优势圈之外,那么你很可能在余下的10%的公司里投资得顺风顺水。
