独立思考是巴菲特最伟大的优点之一，也是他向我们大家大力推荐的。听起来似乎有点儿老生常谈的意思:你当然应该独立思考，不是吗?但事实上，我们中的许多人投身于可以称作“依赖性思考”的思想活动中，也就是我们的意见通常被他人的思想所左右，这不叫独立思考。事实上，它更像愚蠢的模仿。
由于巴菲特获得了准名人的地位，所以他受到很多人的关注——相应地， 对他的投资决定而言，既有大量的赞扬也有无数的批评。但巴菲特做出那些决定时并不依赖于他人的评判。当他们赞扬他时，他也不受他们欢呼喝彩的影响，而当他们谴责他时，他也很坦然地选择无视他们。
巴菲特从本杰明格雷厄姆那里学到了很重要的一课:“别人赞同你并不能说明你是正确的还是错误的。 当你正确的时候只是因为你掌握的事实和理由是对的。”许多人或重要人物是否赞同你不会将正确或错误强加于你;建立在充分的事实之上的缜密思考才能让你成为正确的一方。这便是独立思考的精髓所在——通过事实与推理得出结论，然后坚持这一结论，不管人们是否赞同你。
通过反思最近的互联网泡沫，我们看到了独立思考的价值，也看到了基于事实与推理的思考远远优于基于流行的公众意见的思考。在最近的股市发展史上，互联网大泡沫是一个不可思议的阶段。在这个阶段里，一个令人激动的新行业(及衍生行业)孵化出成百上千的公司并创造了成千，上万个新的百万富翁。
当然，说到新兴的互联网和高技术公司，其中有一件更为引人注目的事情是它们的股价和资产的急速上升。一些互联网公司只成立了一两年的时间，但它们的市值却远远超过了众多财富500强公司。例如，电子玩具公司的股价达到每股86美元，总资产有100亿美元。网络货车的总资产最高达到过75亿美元。
毋庸讳言，数以百万计的投资者通过持有高技术公司股票正在享受巨大的收益。人们正在变得富裕——而且是迅速变得富裕。具有讽刺意味的是，同期的伯克希尔哈撒韦公司做得并不太好，在它的股价上也有所反映。尽管高技术股票带来了巨大收益，但巴菲特拒绝买入任何一-只互联网股票或以任何形式加入到新的“淘金热”之中。
远离癫狂的羊群。如果你不这样做，你和你的投资也许会被踩得稀巴烂。
结果可想而知，巴菲特承受了大量轻蔑的攻击。 权威专家嘲讽他，股东批评他。媒体这次也铆足了劲，质疑巴菲特能力的声音铺天盖地。1999年12月27日， 金融杂志《巴伦周刊》(Barron) 以头版头条的形式发文称: “沃伦，你怎么了?沃伦·巴菲特，美国最著名的投资家，今年惨淡收场。伯克希尔哈撒韦公司还能满血复活吗?”
其他报刊的大标题是这样的: 《三十年传奇之光终有褪色时》《难道巴菲特失败了》 ，还有这篇《技术恐慌症——巴菲特过不去的坎儿》。许多人感觉巴菲特应当投资高技术股票，而且他们不能理解为什么他对这样的机会视而不见。但巴菲特顶着公众的谴责——甚至讥讽——他依然坚持自己的信念，决不动摇。
巴菲特的事实和推理很清楚:他不了解这些互联网公司，因此便远离它们。他不清楚这些高技术公司有哪一家会有长期竞争优势以及他们如何坚持10年。他还相信非理性的市场心理要为很多高技术公司的股价负责。在如此的背景下,他认为股价实际上是由最贪婪的人、最情绪化的人或最沮丧的人决定的——换句话说， 是由那些长期与现实背道而驰的人决定的。其结果是股价处于”荒唐”状态。
基于这样的思考，巴菲特决定不投资任何一家这样的公司，甚至当数百万投资者争先恐后地买入一飞冲天的股票时未曾动摇过。巴菲特认为他是正确的，因为他的事实和推理是正确的;他并未因几乎每个人都不赞同他便认为自己是错误的。后来当互联网泡沫破裂、高技术股票一落千丈的时候 ，他的独立思考终于得到了验证。
结果是，大部分互联网公司走向破产,倚重高技术股票的纳斯达克在价值上遭遇了75%的缩水。数千亿美元的股票市值灰飞烟灭。如果巴菲特遵从了公众意见加入互联网大潮中会怎么样呢?愚蠢地模仿他人会让他遭遇刻骨铭心的损失。
有了这些经验，一些投资者得出结论，反向投资策略要优于“从众策略” (从字面意思上便可以看出”反向”就是远离"羊群”)。但巴菲特再次表达自己的不同意见。如果“羊群”走错了路，掉头180度未必更好。巴菲特说，这样做投资是基于"轮询” 而不是基于思考，而且任何基于轮询而不是基于思考投资的投资策略必定是一个糟糕的策略。
这就是关于“思考”的一切——清晰而又独立。 代价是高昂的。巴菲特很喜欢援引哲学家伯特兰·罗索(BertrandRussell)的名言: “大多数人宁愿死也不愿思考。许多人就是这样做的。"
在这一讲中，我们跟随巴菲特学到的是在做你的投资决定时要依靠事实说话并有充分的理由。不要仅仅因为它流行或站在流行的反面便做出你的投资决定。
永远不要让公众智慧代替独立思考。不要跟着“羊群” 而动。做好自己的功课，做出自己的投资决策。不要被别人牵着鼻子走或者因某事正在流行便顺水推舟做决定。
让独立思考成为你的投资组合中最伟大的资产之一。光聪明还不足够好，巴菲特说。许多高智商人士成为羊群效应的牺牲品。独立思考是巴菲特最伟大的优点之一。让独立思考也成为你的强项吧。
不要成为一个愚蠢的反向投资者。巴菲特认为，不动脑子地做任何事都是在做错事。不要盲目从众，也不要在逆向操作理念的驱使下盲目地反其道而行之。两条路都会把你弓|入危险境地。
巴菲特投资圣经
巴菲特建议，整理你收集到的事实，然后坐下，认真思考。独立思考无可替代!
