您的位置: 零点财经>期货>期货兵法> 期货的调遣之法是什么?盈亏不对称理论是什么?期货交易的仓位如何设置?

期货的调遣之法是什么?盈亏不对称理论是什么?期货交易的仓位如何设置?

时间:2018-10-21 00:27:31  来源:期货兵法  本篇文章有11205字,看完大约需要37分钟的时间

期货的调遣之法是什么?盈亏不对称理论是什么?期货交易的仓位如何设置?

时间:2018-10-21 00:27:31  来源:期货兵法

金融是什么?其实金融就是资金游戏。通过各种包装,来获得实质性的资金需求:现金、权益、资产。参与到期货市场,可能真正对铜、玉米、小麦等品种感兴趣的人很少,来这个市场自然是冲钱来的。基督教认为,唯一可以和上帝抗衡的东西,就是财力。玩转三金(黄金Gold、黑金0il、关金Dollar), 就等于玩转上帝(COD)!没有什么比金融衍生品的资全管理更具有魔幻色彩了。灵活的交易模式,让资金管理成为期货交易中最深的学问。难怪说期货是经济的最高形式!战争,怎么样利用自己有限的实力去获得最大的胜利?一全在于主帅如果调兵遣将、如何排列组合、如何首尾照应、如何聚散有序。调遣得当,千骑铁甲,可胜百万雄兵。

资金管理的重要性远远超过趋势和止损:

一个赌徒,1赔1赌硬币正反。起初押100元,假定运气(或技术)好,赢了第一次,赌注变200元;再对,变400元;以此类...次都对,共获得100 x2° 

如第n+1饮输了,则全部赔光。所以,即使一个人判断行情正确率达到99. 99%,如果缺少好的资金管理模式,仍旧可能一招错而全盘皆输。简单来说,资金管理在整个交易过程中拥有“一票否快权”。

为什么期货资金可以灵活运用?

以下是4个主要方面的特点,是股票交易不能实现的:

1."T+O”的交易制度

当天开仓,当天就可以平仓;然后可以再开创....理论上单笔资金一天可以成交无数次。即100万资金如果- -天交易100 次,可以产生相当于1亿元资金的流量。

2. 双向交易机制——做多、做空

多、空交易均可开仓,交易机会增加一倍。资金可以为多头属性,也可以马上变成空头属性。同-品种的多个合约, 也可以部分做多,部分做空,形成套利交易。

3.保证金制度

期货采用10%左右的保证金制度,在交易中只需要支付交易额10%左右的资金就可全额进行交易。如果最大限度地使用保证金的杠杆功能,理论上可以动用本金十倍的资金,即100万资金最大可以持有1000万资金的头寸。对于这种杠杆机制,你可以选择使用,也可以不使用。

4.浮动盈利可以加仓

期货浮动盈利的部分可以作为新的可用资金参与交易,大大增加了交易的后备资金(详见以下“口袋理论”)。

口袋理论

期货有三个口袋:第一个口袋放可以划出账户又可建仓买卖的钱;第二个口袋放筹码(买单或卖单)和对应的保证金;第三个口袋放浮动盈亏。

1.持有期货买单合约的情况

当价格上涨时会出现浮1341408

浮动盈利=持仓筹码的保证金x价格涨幅x10

持有期货买单合约的情况

注:以上期货账户三个口袋之间关系的说法是简化的,不一定完全准确,这么说是为了方便读者理解。而由于期货价格的涨跌会影响持仓筹码所需保证金的多少,实际上浮动盈亏对各个口袋中资金的影响是比较复杂的。

由于价格,上涨,持仓筹码的保证金也需要增加,  因此在口袋C中显示的浮动盈利的1/10会被冻结在口袋B中,作为持仓筹码所需增加的保证金,另外的9/10则作为可用浮动盈利( 可用于加仓)。也就是说整个账户,可加仓的资金增加了浮动盈利的9/10。

当价格下跌时会出现浮动亏损:

浮动亏损=持仓筹码的保证金x价格跌幅x 10

由于价格下跌,持仓筹码所需的保证金就减少了,因此口袋C显示的浮动亏损的1/10对应的是持仓筹码保证金的减少部分,是直接从口袋B中扣除的,另外的9/10则扣除口袋A中的可用资金。如果口袋A资金不够,  不够的部分会从口袋B中的保证金中扣除。也就是说,口袋A依然有余额的情况下,整个账户可加仓的资金减少了浮动亏损的9/10。

持有期货买单合约的情况

2.持有期货卖单合约的情况当价格,上涨时会出现浮动亏损:

浮动亏损=持仓筹码的保证金x价格涨幅x10

由于价格上涨,持仓筹码所需的保证金也需要增加,因此除了口袋C中显示的浮动亏损的全部要在口袋A中扣除,还需要从口袋A中扣除持仓筹码因价格.上涨所需增加的保证金,划人口袋B (增加的保证金=浮动亏损的1/10)。如果口袋A资金不够,不够的部分会从口袋B中的保证金中扣除。也就是说,口袋A依然有余额的情况下,整个账户可加仓的资金减少了浮动亏损的11/10。

持有期货卖单合约的情况当价格,上涨时会出现浮动亏损

当价格下跌时会出现浮动盈利:

浮动盈利=持仓筹码的保证金x价格跌幅x10

由于价格下跌,持仓筹码的所需的保证金也就下降了,因此除了口袋C中显示的浮动盈利可用(可用于加仓),口袋B中持仓筹码因价格下跌所多出来的保证金会划人口袋A中,作为可用资金(减少的保证金=浮动盈利的1/10)。也就是说整个账户,可加仓的资金增加了浮动盈利的11/10。

持有期货卖单合约的情况当价格,上涨时会出现浮动亏损

让我们举两个例子来具体阐  408货浮动盈利不断用于加仓的理论收益(假定最小变动价似为无限小:

(1)豆油期货4000元/吨(每手10吨),账户初始资金4000元,假设豆油价格一路上升,选择一路做多;并且只要账户可加仓的资金达到当时1手豆油的价格时,就马上加仓(可加仓资金=本次价格=本次较上次盈利一上次持仓手数所需增加的保证金)。

则每一次加仓1手,需要价格相对于上一次价格的涨幅的计算方程为:

前一次持仓保证金M +前一次持仓保证金M x本次较上次涨幅Xx10=(前一次持仓保证金M+前一次持仓保证金Mx本次较.上次涨幅X) :前一次总持仓数(N-1) x本次总持仓数N

即第一次加仓所需的涨幅为:

4000 +4000 X Xx10= (4000 + 4000xX) +1 x2

X=1/8=12.5%

第一次加仓所需的涨幅

第一次加仓所需的涨幅

如果价格一路上升,可据此得出:当价格涨一倍的时候,理论盈利是(2096431.206一4000) + 4000 =523.1倍

(2)豆油期货8000元/吨(每手10吨),账户初始资金8000元,假设豆油价格一路下跌,选择一路做空;并且只要账户可加仓的资金达到当时1手豆油的价格时,就马上加仓(可加仓资金=本次价格=本次较.上次盈利+上次持仓手数减少的保证金)。

则每一次加仓1手,需要价格相对于上一次价格的跌幅的计算方程为:

前一次持仓保证金M +前一次持仓保证金M x本次较.上次跌幅Xx10 =(前一次持仓保证金M-前一次持仓保证金M x本次较_上次跌幅X ) +前一次总持仓数(N-1) X本次总持仓数N

即第u次加仓所需的跌幅为:4000+4000xXx10=(4000-4000XX)+1x2

X= 1/12  = 8.33%

第u次加仓所需的跌幅

第u次加仓所需的跌幅

如果价格一路下跌,可据此得出:当价格跌一半的时候,理论盈利是(4940266.565 - 8000) + 8000=616.5倍

在价格呈现单边剧烈走势时,由于期货的“口袋”特点,使得在盈利头寸上不断加仓有了产业超额收益的可能。

盈亏不对称理论

在期货的投资资金数额一定的前提下,盈利和亏损是不对等的,而且永远是盈利更难。这在风险承受度的设计上就十分关键。

我们从两个方面来分析这个问题:

1.先盈后亏

设定总资金为X,盈利比例为y%,盈利y%后亏回本金的亏损比例为k%

则: k% =Xxy%/X(1 +y% )即; k=y/(100 +y)

而且y% -k% =k% xy% >0即: y>k

我们以,总资金X为100万元为例,列出以下表格;

先盈后亏

先盈后亏

2.先亏后盈

设定总资金为X,亏损比例为k%,亏损k%后盈回本金的比例为y%

则: y% =Xxk%/X(1 - k% )即; y=k/(100一k )

而且y% -k% =k% xy% >0即:y>k

我们以总资金X为100万元为例,列出以下表格:

先亏后盈

先亏后盈

从上面两个表格我们可以发现:

(1)盈亏难度比恒大于1,即赚钱难度永远比亏钱大;

(2)盈亏比例越小,越接近1,即盈亏值最小的时候,盈亏难度也越接近;

(3) 在先盈利的情况下,要注意保护本金,不要亏回本金之下;

(4)先亏损的幅度一定要控制,一旦亏损较大,赚回来的难度会非常大;

(5)先盈后亏相同金额比先亏后盈相同金额保持盈利更容易;

(6)以期货基金平均年收益预期在30%左右来看,资金累计回撤额度应尽力控制在20%—30%以内,这样一旦资金亏损达到30%,通过一年的时间也许可以挽救。

期货交易的仓位设置

1.风险角度

(1) 如果仓位越小,同等行情下,单笔风险越小(趋于0%的仓位风险度最低)。

(2) 10%以下资金买入做多的话,无论行情如何下跌(即使商品价格跌到0),资金权益仍然是正数。

用数学表达式说明:

X为总资金,d%为下跌幅度,用10%X资金进行交易,期货亏损总额为(1/10%) xd% x10%X= d% xXd值区间为0~100,所以d%xX必然为正值。当使用资金小于10%,则亏损值更小。

(3) p%资金卖出做空的话,行情涨幅度达到10/p倍以上的时候,仍然可能爆仓。

用数学表达式说明:

X为总资金,u%为上涨幅度,用p%X资金进行交易,

期货亏损,总额为(1/10%) xu% xp% xX=10xu% xp% xXu值区间为0~∞,所以在u%>10/p时,亏损总额会超过本金。

2.收益角度

(1)盈利的话,同等行情下,仓位越大越好(趋于100%的仓位盈利率最高)。

(2)即使最终盈利,中间要经得起回撤。即每次开仓的数量在实现增长前是能保持一致的,否则盈利的可能会大大降低。比如100万回撤到10万,回撤幅度是90%,而10万赚回100万,盈利率就是900%。

3.综合角度

(1)仓位不能过大(仓位过大则风险大),也不能过小(仓位过小则收益小)。

(2)资金要有合适的使用率(尽量60% ~ 70%以上)。

(3) 我们可以做一个投资组合,每个品种10%资金,组合7个品种;或者每个品种7%资金,组合10个品种。总之N个品种(N值区间为3—30),每个品种p%资金(p值区间为2%—20%),使得Nxp值趋向区间60—70。

这里面或许有个疑问,从风险的角度看,60%的风险显然是太大了。那就用“交叉融资理论”来解决这个疑问。

交叉融资理论

持仓和现金都可以作为非同一性质的交易准备金。

我们先看一下到底应该用多少比例的资金操作一个品种会安全呢?

例如,某参数均线系统经过50年的数据测试,有这么几个数据:

1. 正确率40% ;

2.单笔最大回撤率120% ;

3.最大连续回撤率300%;

4.最大连续盈利次数6次;

5.最大连续亏损饮数8次;

6. 平均盈利率80% 

7.平均亏损率20%;

8.平均交易频率10次/年;

9.最大回撤周期8个月。

我们不难发现,这是一个盈利的系统。而且年盈利率为(80%x40%一20%x60%)x10=200%

推算一下比例:

1.如果100%资金投人,出现一次性回撤120%的事件的话,本金将亏光,并且亏光后不得翻身。

2.如果10%资金投人,可以顺利达到200%x10%=20%的收益。但是收益偏低,而且期货保证金交易的功能丝毫没有体现,相当于在做现货买卖。

3.如果33%以上资金投入,遇到最大的连续亏损的话,也可能全部亏光。

一般我们设置某账户资金的风险极限为30%,这样的话,单笔投人的保证金占总资金比例、单笔亏损占保证金比例和最大连续亏损次数之积应为30%。

实际交易中可以发现,连续亏损达到30次的可能性是存在的。所以想要彻底规避回撤至风险底线的风险,应该选择单笔交易保证金小于10%,单笔4401-408正金比例小于30%的交易方式。

我们在前面讨论过了,对于单个品种来说10%的持仓是安全的;那么用另外10%组合第二个品种,把仓位加大到20%,是否把风险也增加了一倍呢?

不是的。

理由如下,我们把两个品种分别定义成A和B:

1.只有A持仓的情形下,空余90%资金,A是安全的;

2.因为A本身的风险是控制的(10%~50%,一般不超过100%),所以对于A来说,至少有连续亏损20~ 100次的空间,而很快用到这20~100饮的可能性非常小。

3.B另使用的10%资金可以看做临时借用。因为期货资金是可以随时兑现的,一旦出现风险,仍然可以平仓后随时兑现现金。

4. A、B是不同品种,不同时间进场,也不同时间出场,相互可以独立。

5. 用10%资金做A之后,再用10%的资金做B,对整个账户来说增加的风险很微小,而且是完全可控的。同样道理再用另外4个10%的资金分别做C、D、E、F品种,增加的风险也是有限的、可控的。

6.只用一笔资金做完A再做B再做C,和用三笔资金同时做A、B和C,对整个账户来说其交易累计的正确率、风险率都是一样的。重点是一同时交易,争取了更多资金、争取了更多时间,更重要的是争取了更多盈利的空间。

拆分加减仓理论

传统加减仓理论认为,金学字塔式加仓风险小,倒金字塔加仓风险大。

其实无论金字塔式还是倒金字塔加仓,都是加大风险的(因为叠加仓位)。

按照第二篇的投资组合理论,如果把多个交易系统叠加起来,加减仓就不是刻意地加大风险,反而会减小风险、增加收益。

举个例子:

以短期均线上穿长期均线为买进点,以短期均线下穿长期均线为卖出点(这里的系统属于在市系统,即永远有持仓。买进点的操作为空单平仓同时多单开仓;卖出点的操作为多单平仓同时空单开仓)。

1.调整均线的参数,可以得出很多的具体交易指令。比如给出其中4个(ma代表均线,数字代表日参数):

①ma5.上穿ma10,买进; ma5下穿ma10,卖出;②ma5_上穿ma20,买进; ma5下穿ma20,卖出;③ma5.上穿ma40,买进; ma5下穿ma40,卖出;④ma5.上穿ma60,买进; ma5下穿ma60,卖出。

调整均线的参数

2.在一波行情由空头转向多头的过程中,短期均线ma5最早发生转折,其后依饮是mal0,ma20,ma40,ma60 ,  所以四个买进点依次出现。在空单依次变为多单的过程中,有以下几点变化:

(1)空单数量逐渐变少;

(2)多单数量逐渐变多;

(3)总持仓数量不变;

(4)在持仓都为同向的情形下,收益一般呈现增长,在多空持仓转变的过程中,收益会有小幅度回撤或停止不前。

在持仓都为同向的情形下,收益一般呈现增长,在多空持仓转变的过程中,收益会有小幅度回撤或停止不前

(5)随着空头持仓向多头转变的结束,收益又重新呈现增长。在整个过程中,看似一个多头不断“ 加仓”的过程。这和传统的加减仓的性质是不相同的。这四笔交易并非在同一时间,按照同一规则进出场,实际.上是相互独立的。在这样持仓分开的投资组合下,收益被扩大了,波动被降低了,风险也被降低了。

资金三维增值模型

在盈利的前提下,统一设置初始资金为X,初始用于交易的资金为x,交易资金月盈利率为t%。n月后总资金的收益率为ξ%,当期资金收益率μ%,最大回撤率h%,账户可承受最大风险为r%,风险使用系数为λ,交易资金的最大亏损不能超过账户可以承受的最大风险,则xxh% =X x r%。

1.算术增长

用于交易的资金量始终是固定的。例如100万资金,始终只使用50万保证金,无论资金增长至多少,始终只用50万资金交易。

收益率ξ% =xXnXt%/X=nXrxt%/h

算术增长

算术增长

2.几何增长

用于交易的资金比例始终是固定的。例如100万资金,始终以50%资金交易,则第一次投人的资金为50万。如果盈利到105 万,则下一周期用52.5万进行交易。

收益率ξ% = (rt%/h)"

几何增长

几何增长

说明:

本表格设置举例;本金100万元,固定机会成本为总资金20%。使用资金亏损极限为40%,使用资金的盈利率为10%/月。

3.线性增长

账户可以承受的风险资金的比例始终是固定的。例如100万资金,可以承受风险为20%,则以20万为风险基准配置资金比例。如果账户盈利了5万,则可承受资金的风险为25万,以25万为风险基准配置资金比例。

(1)当(Xxr% +x1 xt%) xt% xλ/h% <X时,μ%=(XXr%+xp_1Xt%)Xt%Xλ/(h%xX,_1)

(2)当(X xr% +x1 xt%) Xt% xλ/h% > X时,μn% = t%

线性增长

比较一下三种维度的资金策略:

1.资金增量

(1)几何增长模式永远比算术增长模式快;

(2)线性增长模式一开始增长最慢,之后增长最快。

2.风险

(1)一开始算术增长模式风险最大,第3~11个月风险最小,最终风险最大;

(2)一开始几何增长模式风险中等,第2个月风险最大,第1周期后风险最小,最终风险中等;

(3)一开始线性增长模式风险最小,第3~22个月风险最大,最终风险最小。

3.资金使用率

(1)算术增长模式资金使用率越来越低;

(2)几何增长模式资金使用率永远不变;

(3) 线性增长模式资金使用率一开始最小,之后最大。

本篇小结

1.资金管理在交易中的重要性是最高的。

2.期货资金灵活的特点源于其特有的规则。

3.期货特有的“口袋理论”一浮动盈利灵活运用。

4. 盈亏不对称理论:盈利永远比亏损难,可以通过资金管理改变盈亏系数。

5.设置交易仓位是要平衡风险和收益。

6. 交叉融资理论:持仓可以互作风险准备金。

7. 拆分加减仓理论:拆分交易参数的加仓可以减小风险、增大收益。

8.资金三维增值模型:线性增长模型最终将取得最高回报、最大资金使用率和最低风险。

告兵法读者

1.规划自己交易的资金,远比规划行情重要得多。

2.投资理财的本质就是资金管理,资金管理的能力直接决定了理财的结果。

相关推荐

热门关键词

相关阅读

为您推荐

k线图
移动平均线
股票知识
MACD
老丁说股
股市炼金术
热点题材
KDJ指标
股市罗盘
股参会
读懂上市公司
成交量
牛股学堂
股票技术指标
股票大盘
分时图
股市名家
主力
涨停板复盘
视频教学
概念股
股票龙虎榜
股市要闻
缠中说禅
强势股
波段操作
股票盘口
短线炒股
股票趋势
涨停板
股票投资
长线炒股
个股新闻
新股要闻
行业资讯
主力研究
市场动向
股票问答
股票术语
个股点评
宏观经济
财务分析
热点专题
本周策略
炒股软件
上证早知道
每日一股
经济学术语
期货
港股要闻
外汇要闻
期货要闻
美股要闻
基金要闻
股票黑马
股票震荡市场
理财
炒股知识
散户炒股
外汇





















































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































相关栏目推荐

栏目导航

友情链接

网站首页
老丁说股
李大霄
严为民
股票问答
股票术语
视频教学
网站地图

copyright 2016-2018 零点财经保留所有权 鲁ICP备16025527号-1 免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除

联系QQ:253161086

零点财经保留所有权 鲁ICP备16025527号-1

免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除

联系QQ:253161086