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止损是风险管理的好方法吗?

时间:2017-07-05 14:15:31  来源:量化交易  本篇文章有897字,看完大约需要3分钟的时间

止损是风险管理的好方法吗?

时间:2017-07-05 14:15:31  来源:量化交易

有些交易员认为,好的风险管理就是对每笔交易采取止损,即当头寸亏损达到一定的百分比时,交易员就要清仓。采取止损可以进免投资组合出现灾难性巨额亏损,是一个普遍的误解。当灾难发生时,证券价格是不连续下跌的,因此,清仓止损指令的成交价格妥远低寸灾难发生前的价格。所以,在清仓行为中,止损不是进免灾难性亏损,而是使其真实发生。止损只有在惯性(趋势)状态时,才是有益的。换句话说,在交易的期望持续时间内,价格会进一步下映。否则,如果市场在这段时间内是均值回归的,不过快的清仓才能最终弥补亏损。

止损是风险管理的好方法吗?

当然,要判断市场是处于惯性状态(止损有益)还是均值回归状态(止损有害),并不是一件容易的事。我的观察是,若消息或其他基本面原因(如公司业绩下降)导致价格波动,一般是惯性状态,用交易员的话说,这时“不要试图与迎面而来的火车相撞”。例如,如果对一家公司进行基本面分析表明其价值被高估,股价就很可能要逐渐下跌(起码相对市场指数)到一个新的、较低的均街价格。只要公司的基本面不发生改变,这种下跳就是不可逆转的。然而,当证券价格在没有任何消息或明显原因的情况下剧烈波动时,很有可能是流动性事件引起的,知大股东因个人特殊原因大量抛售,或大投机者突然停止做空。流动性事件的持续时间较短,价格也很可能回归到之前的水平。

关键字: 止损指令证券趋势
来源:量化交易 编辑:零点财经

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