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股市估值高低的季节性规律:某日股市估值高低判断

时间:2018-03-02 02:05:09  来源:牛股操盘术  本篇文章有1979字,看完大约需要7分钟的时间

股市估值高低的季节性规律:某日股市估值高低判断

时间:2018-03-02 02:05:09  来源:牛股操盘术

某日股市估值高低判断

同气温位置高低判断道理相同,股市某一天或某一段时间的估值(平均市盈率水平),是属于高估值位置还是低估值位置,同样也要看“其处于股指走势的大循环周期位置”。

某日股市估值高低判断

比如32倍的中位数市盈率,在股市中是高估值位置还是低估值位置?

1、假如目前的股市是从牛市见顶转熊市下跌,则下跌途中32倍左右的中位数市盈率水平,就属于高估值位置。

此时评判股市位置,千万不要这样判断:

股市已经从之前的多少多少点上跌到目前的多少多少点了,估值水平(中位数市盈率)已经从52倍跌到32倍,跌幅巨大,因此股市不应该再跌了,应该见底了。

在股市见牛市大顶后的熊市下跌途中,判断股市估值水平高低,不能与“之前的顶部高点”对比,而应该与历史上主要熊市底时的估值水平进行对比。熊市底的中位数市盈率多数在20~22倍,因此32倍估值状况下的股市,后期还有很大的下跌空间。

2、假如目前的股市是从熊市见底转牛市上涨,则上涨途中32倍左右的中位数市盈率水平,就属于低估值位置。

此时评判股市位置,千万不要这样判断:

股市已经从之前的多少多少点上涨到目前的多少多少点,估值水平(中位数市盈率)已经从20倍涨到32倍,涨幅巨大,因此股市不应该再涨了,应该见顶了。

在股市见熊市大底后的牛市上涨途中,判断股市估值水平高低,不能与“之前的底部低点”对比,而应该与历史上主要牛市顶部位置对比。牛市顶部的中位数市盈率多数在48~56倍之间,因此在32倍的估值状况下,股市后期还有很大的上涨空间。

3、历史上投资者所犯重要错误。

(1)2007年10月股市见牛市大顶,之后开始熊市下跌。当上证指数跌到2008年的4300点乃至3000点时,众多股市专家,绝大多数投资者,均认为“股指已经下跌1/3,或者已经下跌一半了”,因此这些位置应该是股市大底,绝对不会再往下跌了。

下面来对比一下:

2008年2月1日,上证指数4300点对应的中位数市盈率是41倍,2008年6月11日,上证指数3000点对应的中位数市盈率是31.6倍。尽管这两个中位数市盈率比6124点的55倍已经下跌了很多,尤其是3000点的31.6倍。但在熊市下跌过程中,用目前的估值水平与之前的顶部估值水平对比,认为估值水平低很多,股市应该见底了,这种判断方法和结果都是错误的。

正确的对比方法是,在牛市见顶后的熊市下跌中,判断估值是否已经见底,不应该与之前的顶部高点对比,而应该与历史底部估值来对比。历史底部估值水平(中位数市盈率)是20~22倍,41倍及31.6倍离该数值尚远,因此2008年的4300点及3000点,不可能是股市底部,而仅仅是熊市下跌的中段。

(2)2010年11月11日股市见牛2大顶(见中小板综合指数或深综指),之后开始熊市下跌。当股市下跌到2011年5月、8月的2760点、2600点时(上证指数),众多股市专家,绝大多数投资者,均认为股指已经走熊并且下跌很大幅度了,因此这些位置应该是股市大底,绝对不会再往下跌了。

下面来对比一下:

2011年5月,上证指数2760点对应的中位数市盈率是35倍,2011年6月,上证指数2600点对应的中位数市盈率是34倍。尽管这两个中位数市盈率比2010年11月11日的顶部数值48倍已经下跌了很多,但在熊市下跌途中,用目前的估值水平与之前的顶部估值水平对比,认为估值水平已经低了很多,认为市场应该见底了,这种判断方法和结果同样是错误的。

正确的对比方法是,在牛市见顶后的熊市下跌中,判断估值是否已经见底,应该与历史上的底部估值来对比。历史底部估值水平(中位数市盈率)是20~22倍,35倍、34倍离22倍尚有距离,因此2011年的2760点及2600点,自然不可能是底,而仅仅是熊市下跌途中的阶段低点。

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