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交易者有什么资金管理方法?短线交易者的“入场见红”是怎样的?

时间:2018-10-22 20:22:20  来源:期货兵法  本篇文章有6546字,看完大约需要22分钟的时间

交易者有什么资金管理方法?短线交易者的“入场见红”是怎样的?

时间:2018-10-22 20:22:20  来源:期货兵法

如果把期货中一波行情比作一条鱼,我们在市场中用真金白银和脑力体力参与博弈的目的就是要吃到鱼。不同的人偏好不同,有人喜欢吃鱼头,有人喜欢吃鱼身,有人喜欢吃鱼尾,也有人十分贪心,一心想着通吃。

当然,从某个阶段来看,这个市场上大部分人是能吃到鱼的,吃到某一段甚至吃到一整条都是有的。只是从长期来看,似乎大部分人吃到了还要吐出来,并且吐出来更多一些。最后的结果是只有少数人吃到了鱼,而大多数人本质上吃不到鱼,还赔了钱。

鱼头一般只有高手中的特殊群体以及相关内幕交易者或市场操控者才能吃到,他们要么运用高超的技术优势,要么运用牛逼的信息或金钱优势,吃到了美味的鱼头。其他人如果有幸吃到了鱼头,我看基本上都属于不小心吃到的,窃喜一下即可。一条鱼要出现,一定是鱼头先出现,但是鱼头什么时候出现是很难判断的,所以吃到鱼头很难,一般人想要辨别鱼头、抓住鱼头风险较大。而当鱼头、鱼身出现后,一条鱼的轮廓已经基本呈现了,虽然鱼尾的出现是迟早的事情,但鱼尾太滑,而且“摆甩”能力极强,投资者一不小心就会被它“甩掉”,因此吃鱼尾也是风险较大的。而抓住鱼身相对抓鱼头和鱼尾的难度要低一些,风险也低一些。鱼头出现后,得到确认,那么鱼身就会出现,这时去吃鱼身,吃到的概率较高,吃到鱼身后,也不一定非要 把鱼尾一起吃掉,要么吃得差不多饱了舍去鱼尾,要么等鱼尾出来,得到确认后,回吐部分利润再离场。

因为鱼头和鱼尾很难识别,而鱼身相对好识别-一些,另外鱼头和鱼尾虽然美味,但肉都很少,吃不饱的,只有吃到鱼身才能填饱肚子,所以普通投资者的努力方向放在识别鱼身和抓住鱼身,上比较靠谱一些,这样可以少走弯路,也可以实现投人产出的最大化。不管是吃大鱼、中鱼还是小鱼(中长线、波段、短线),放弃鱼头、放弃鱼尾的操作思路都会不错,而一味追求难以得到的美味,还可能丧失吃鱼身的机会,一条鱼最有肉的地方被别人抢走了,岂不是很遗憾。想吃鱼头和鱼尾的人,如果说真的得到了美味,虽然没有吃饱,也算饱了口福,但更多情况是既得不到美味又饿肚子,那就是亏待了自己。

当然了,如果是有特殊技能的高手,则可以去吃吃鱼头和鱼尾,享受一下常人吃不到的美味,甚至可以炫耀一下自己的成就。另外,普通投资者在想着吃鱼身的时候,不经意间偶尔吃到一两次鱼头和鱼尾,也是可能的,吃到了就品一品,但不要太留恋。

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一个满仓交易者的资金管理方法

不少朋友认为满仓交易风险太大,自己不满仓交易,也劝别人不要满仓交易;但另有一些朋友习惯了满仓交易,看到账户里有空仓资金就不舒服。我认为仓位的轻重只是交易风格的不同而已,没有绝对的好坏之分(虽然我本人不会重仓交易,但我并不反对重仓交易)。如果满仓交易者的交易资金只是资产的一小部分,那么满仓交易也并不可怕。而如何对满仓交易进行资金管理,倒是一门学问。

对普通投资者来说,除非是只做日内短线,尽量不要满仓交易;但如果实在管不了自己的手,每次出手必须满仓,那么倒也可以用变通式的办法来进行资金管理。

我有一个朋友,他习惯于满仓交易,但他的资金管理方法却比较适合他自己,用起来也比较有效,有相似情况的交易者可以参考。

首先严格限定期货资产占流动性资产的比例,只把除房产以外的资产即流动性资产的20%~30%做期货,其他的以存款、股票、债券、黄金、家庭日常开销等形式保有。这些资产的共同特点是流动性好,可随时变现,也就可以随时调节各自的数额或比例。

其次,根据一段时间各个渠道资产的盈亏情况,调节不同类别资产的数量和比例,比如每年调整1~2次,不同类别资产的比例可能有所改变,但始终保持期货占20%~30%。比如总的流动性资产为1000万,其中250万做期货,一年后,做期货的250万变成了600万,其他的750万变成了900万,那么期货资金可调整到375万,其他类别的资产则配置1125万。

再次,对期货交易资金进行动态管理,主要是短期盈利后备用金的设立和运作。如果做期货的资金短期内赚了较多,比如赚了一倍、两倍或更多,则可以把期货本金取出,存人专门账户作为期货备用金,剩下利润去博。如果继续赚钱,嫌得不多那就等到年中或年底调节总比例时再调整;又赚了很多的话就再拿一点出来做备用金。本金和相关备用金拿出之后,剩下的期货交易资金如果产生亏损,亏得不多则继续做,可能还可以翻上去;亏得多了,期货账户里剩下的钱不多了,则把-~部分期货备用金或全部期货备用金重新放到期货账户。当然,也有可能尚未建立备用金时,本金已经产生亏损,则一般情况下不管期货账户亏多亏少,继续做,直到年中或年底调节总的流动性资产时再按比例注人期货交易资佥;只有在机会特别大的情况下,并在其他资产有盈利的情况下,才允许拿其他资产产生的利润的一部分或全部放到期货账户临时使用,等年中会年底调节总的流动性资产时,再做调整。

持仓量是潜能、成交量是显能

在期货的技术分析领域,我们大致可以分为两个大类,即“空间分析”和“ 能量分析”。不同周期的K线形态、走势图、指标线等是空间,持仓量、成交量,持仓结构、成交结构,以及持仓变化、成交变化等是能量。

市场上大部分人所称的技术分析,一般属于“空间分析”,而新兴的分析方法一数理统计分析其实也是“空间分析”的一种。

能够看懂能量、能够捕捉能量变化后面的价格提示的交易者比较少,这主要是因为空间是绝对具象的,而能量和能量变化则是相对模糊的。具象的东西比较容易观察、统计和验证,而模糊的东西则比较难量化分析。但不管怎样,还是有不少分析高手、交易高手能够读懂能量变化后面的涨跌密码,能够捕捉能量变化后面的交易机会。

一个阶段内,持仓量在变大还是变小、成交量在变大还是变小,以及持仓量的堆积主要是哪些群体的行为、成交量的组成主要是哪些群体的行为,这些内容的分析,对把握后续价格的涨跌、涨跌幅度、涨跌速度等都有重要意义。比如同样的持仓量,是大户堆积的、是套保商堆积的还是散户堆积的,它接下来所能释放的能量以及释放能量的方式是不同的;再比如一根成交量放量的大K线,其成交量组成是大户推动的、套保商推动的还是散户推动的,对后续涨跌的持续性和幅度都是不同的。一般来说,套保商堆积的持仓量和大户相比,不容易转换为成交量,即对价格正向推动的力量偏小;而大户推动的成交量和散户相比,则更容易形成后续力量,即对价格正向推动的力量大。

能量分析要比空间分析难很多,具体操作时则更难把握,但其基本的原理我们还是可以比较容易地掌握。比如鲁证期货的李义国有个观点“持仓量是潜能、成交量是显能”,这一观点就很简明地说明了持仓量和成交量的关系,并且也定程度上揭示了后续价格变化的可能性。

潜能(持仓量)需要逐步堆积,当潜能堆积到一定量的时候,可以转化为显能(成交量)。一旦潜能充分释放,显能就变得很大,这时大行情就发生了。只不过因为潜能一旦耗散,再次继续就需要时间来堆积,因此一饮大行情之后,想要再次形成大行情,必须重新积聚潜能。虽然这个原理很容易理解,但核心问题是,潜能具体堆积到多少才会转化为显能,这是不确定的,虽有一定的规律可行,但在不同的时间、不同的环境、不同的品种、不同的潜能构成之下,其转换的节点和转换的方式都会不同。

潜能和显能的关系也像云和雨的关系,即云是持仓量,雨是成交量。云需要逐步酝酿形成,当天空的云积聚得足够多的时候,在某个诱因之下,云就会变成雨。虽然有天气预报,但天气预报从来不可能绝对精确。一方面,不同的季节、不同的地区、不同的风向、不同的云量,以及云的不同组成形式,都会影响雨的形成、雨的大小和下雨持续的时间等;另一方面,诱因很可能是不确定的,它可能是自然而然地形成,可能是一阵风,可能是远在万里的一只蝴蝶翅膀的扇动,甚至还可能是人工降雨。

当乌云密布的时候,你知道要下雨了,但你不知道雨具体什么时候下、下多大、持续多长时间。当晴空万里,只有少数白云飘飘的时候,你以为不会下雨,大多数情况下也不会下雨,但一个突发的诱因可能会引发一场雨,甚至是一场大雨。

作为在地上生存的人,我们有时候期待一场大雨,而有时候则防范一场大雨。

结合系统特征,进行头寸管理

当我们讨论头寸管理的时候,应该有一个前提,那就是:首先系统应该是一个正向盈利的系统。因为头寸管理要么是为了增强系统的盈利能力,要么是为了减少资金的回撒率。如果是一个亏损的系统,那么不应该讨论头寸管理,而应该研究如何把它变成正向盈利系统。

我们在为不同的系统优化头寸管理时,应该根据各个系统自身的特征分别对待。下面我们来讨论针对以下三种特征的系统,如何进行头寸管理。

1.“连亏几笔小钱、赚一笔大钱”如此循环的系统。

2.“连赚几笔小钱、亏一笔略大的钱”如此循环的系统。

3. 盈亏穿插,盈亏循环无明显规律的系统。

假设第一个系统在运行时,亏一次、亏两次、亏三次之后盈利的情况比较多,亏四次、亏五次之后盈利的情况很少,亏六次或六次以上之后盈利的情况在回测中没有遇到过。再假设初始头寸20%仓位,最大头寸设计为50%仓位。那么,在头寸管理方面可以如此设定:

连续亏三次之后,下一次进场加10%仓位的头寸,即开仓30%仓位的头寸;连续亏四次之后,下一次进场再加10%仓位的头寸,即开仓40%仓位的头寸;连续亏五次之后,下一次进场再加10%仓位的头寸,即开仓50%仓位的头寸;连续亏六次之后,下一次进场保持50%仓位的头.....直到盈利一次,则下一次进场恢复20%仓位的头寸。

假设第二个系统在运行时,赢一次、羸两次、羸三次之后亏损的情况比较多,赢四次、赢五次之后亏损的情况比很少,贏六次或六次以上之后亏损的情况在回测中没有遇到过。再假设初始头寸50%仓位,最小头寸设计为20%仓位。那么,在头寸管理方面可以如此设定:

连续赢三次之后,下一次进场减10%仓位的头寸,即开仓40%仓位的头寸;连续赢四次之后,下一次进场再减10%仓位的头寸,即开仓30%仓位的头寸;连续贏五次之后,下一次进场再碱10%仓位的头寸,即开仓20%仓位的头寸;连续蠃六次之后,;下一次进场保持20%仓位的头寸.....直到亏损一次,下一次进场恢复50%仓位的头寸。

假设第三个系统在运行时,初始头寸30%仓位。那么在头寸管理方面可以如此设定:总资金的盈利小于30%、亏损小于15%时,开仓手数不变;总资金赚30%时,调整手数,调为新的资金总量的30%仓位;总资金亏15%时,调整手数,调为新的资金总量的30%仓位。

如此,针对这三个不同的系统设计的头寸管理体系,应该能够为各个系统增强盈利能力或减少资金回撤率。一味的加仓、一味的减仓或是始终保持头寸不变的模式都只是想当然的模式,只有根据自己的系统特征找到一个最合适的头寸管理模式才是最好的。

关于短线交易者的“入场见红”

不少短线交易者,特别是日内短线交易者只有少数单子留的时间会长些, 大部分单子的持仓时间很短,开仓后很快就平仓了。不同的短线交易者可能有不同的交易原则,但“人场见红”的原则是较多短线交易者共同认可和遵守的。

所谓“人场见红”的原则,就是一开仓马上要显示红色的盈利,如果不赚钱(特别是亏钱了),就要立刻走掉,走掉之后再寻找下一个进场机会。

一笔单子进场之后,随着价格的波动,马上会有三种情况发生,①赚钱,②亏钱,③持平。因为只有价格不波动或者价格波动后又回到进场价格,账户盈亏才会显示为持平,所以,基本上- -笔单子进场后也就两种情况,①赚钱,②亏钱。赚钱的单子如果继续持有,会有两种可能,1)继续赚钱,2)变为亏钱。亏钱的单子继续持有,也会有两种可能,1)继续亏钱,2)变为赚钱。

既然亏钱的单子拿在手里也可能变成嫌钱的,为什么要马.上平仓呢?

对隔夜波段交易者和中长线交易者来说,如果是按照自己的交易原则进场的,那么确实应该忍受一定的价格波动幅度(包括反向波动)。即如果一进场就亏损,只要没有破自己事先设定的止损点,当然可以稍微等一等。但对短线交易者来说,特别是日内短线交易者来说就不同了。

实际上,我认为任何一种交易模式,它可捕捉的机会数量和应承担的风险大小,这两者的关系应是反比关系,即可捕捉的机会越多,每次进场承担的风险就应该越小。

波段交易者和中长线交易者的交易机会要比短线交易者少得多,如果每次进场后有一点点亏损就平仓,相当于是在原先的交易原则之外,又主动放弃了较多的交易机会,使得原来就不多的盈利机会大打折扣。这样一来,虽然亏较多钱的可能性下降了,但盈利的可能性也就大大下降了。

而短线的交易机会很多,特别是日内短线交易者,一天内的交易机会就可能有十几次、数十次、上百次,甚至更多。每次进场后,一亏损就平仓,只留下盈利的单子(再观察这盈利的单子是否需要马上减仓或全部平仓),这样操作或许会错过很多“原本”会“翻回来”的机会,但也躲过了一些一下子亏较多钱的危险,更何况这-一次错过了,下一次机会马上就会到来,即便今天的单子全部错过了盈利机会,等明天再来也没什么问题。对日内短线交易者来说,承担很大的风险去博取交易机会反而是不值得的,因为机会还有很多很多。

由此,我想起了《华尔街幽灵》这本书谈及的三条交易规则,“人场见红”的交易原则恰好与其第一条规则吻合:

规则一:在一个像交易这样的失败者游戏中,我们在与大众相敌对的立场开始游戏,直到被证明正确以前,我们假定我们是错的(我们不假定我们是正确的,直到被证明错了)。

在市场证明我们的交易是正确的以前,已建立的仓位必须不断减少和清除(我们让市场去证明正确的仓位)。

规则二:毫无例外并且正确地对你的盈利仓位加码。(笔者注:如果是日内短线交易者,也可以首次开仓就开满自己设定的最高仓位,因为日内短线交易往往没有机会加仓。)

规则三:我们不应该人云亦云,我们应该假设市场不总是正确的,尤其当市场的活跃性很差的时候。此时,我们应该对所有信号都心存怀疑,同时等待进一步的信号。

我们应该充分重视市场活跃性差的负面作用,在市场极度活跃、三天内成交量极高的状态下,清除我们已有的仓位一在 出现极高成交量交易日的次日,我们应立即清除我们的一半仓位,之后两天内再清除掉另外一半。此后,我们应该等待进一步的信号,来为下次可能的建仓作准备。

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