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期货的市场是怎样的?市场供求关系决定价格走势吗?需要了解的基本面有哪些?

时间:2018-10-20 18:05:16  来源:期货兵法  本篇文章有6233字,看完大约需要21分钟的时间

期货的市场是怎样的?市场供求关系决定价格走势吗?需要了解的基本面有哪些?

时间:2018-10-20 18:05:16  来源:期货兵法

我们在研究市场,市场也在研究我们。

在纷纷扰扰的市场,面对很多的文字信息和数字信息,我们在找寻:什么才是对我们有用的?其实人一天中得到的信息,99%都流失掉了,只有1%是被我们注意和记忆的。

期货市场可以是一个很复杂的市场,你可能认为需要了解整宏观经济走势、 需要清楚基本产销存数据、需要掌握品种特性、需要学习技术分析....所以我们忙忙碌碌,搜集、打听、研究、学习。从中可以增加知识,这是很好的,但这些并不能为你赚钱。

期货市场也可以是一个很简单的市场,其实宏观经济走势、商品特性、商品数据或者所谓的技术图形和我们钱袋都没有直接的关系,唯一决定我们盈亏的就是价格的跳动。

万物诸法,因果循环。我们的一切基本西分析研究,无疑是为了给价格的跳动找到一个根据、一个理由。或许基本面为因,价格为果;也可能价格为因,基本面为果;或许多因对应一果,也可能多果对应一因;又或许因为因,果为果,互不相....我们又可以知道多少呢?谁又敢说他基本面分析的显示价格一定是怎么走的呢?

既然不清楚因果,何必搅和在其中,千头万绪,殚精竭虑?基本面深处存在的隐形基本面,或许可以让你知道,我们通常意义上的基本面,无法成为我们分析问题的依据。

战场上杀死敌人或者杀死我们的,只有刀刃或者子弹。

市场供求关系决定价格走势吗?

期货基本面分析的理论根源主要是“市场供求关系决定价格走势”,  且不管这个问题是否正确,先注意几个问题:

1. 基本面是属于长期性质的,短期内基本面很难改变,但为什么短期内的市场走势却常常剧烈变化?

为什么短期内的市场走势却常常剧烈变化

2.市场有效吗?市场是强势有效还是弱势有效?

这个问题不知道有没有人可以给出回答。因为期货市场的基本面实证分析体系是很难建立的。

3.供求关系影响市场怎么定时定量?

如果说今年可能供应量减少、需求量增加,那么,我又如何知道该在什么时候、什么位置介人哪个合约呢?

你能知道多少准确的基本面?

基本面的最大问题就是:基本面太复杂了!

你可能需要了解: 

1.产量

可分为:年产、季产、月产、国内产、国外产;还需要知道

去年产量和前年产量.....

理论上产量减少可能对期货价格利多。

2.需求量

可分为:年需、季需、月需、国内国外需;还要知道之前的需求量、需求群体是否变化。比如2006年之前,玉米的用途只是作为食品或饲料。但是玉米提炼乙醇的法案在美国通过之后,玉米现在又可成为生物燃料。需求主体有了较大改变。

理论上需求上升可能对期货价格利多。

3.宏观经济政策

例如2008年中国政府实行货币紧缩政策,以牺牲经济增长速度来抑制通货膨胀......

理论上紧缩的货币政策可能对期货价格利空。

4. 经济背景

例如1985—1989年、1992—1996年,以及2007年底开始的通货膨胀背景;例如全球背景下的流动性过剩和通货膨胀....

理论上通货膨胀背景可能对期货价格利多。

5.汇率变化

例如2005年7月至2008年6月期间人民币累计升值幅度达到近20%。

理论上,如果货币对商品升值,则可能对期货价格利空。

6.贸易与税收

例如取消铜的出口退税政策。

理论上,减少或取消出口退税可能对本国期货价格利空。

7.运输状况

例如油价上涨,使柴油车运输不畅,导致地区间的价格差异等问题。

理论上,类似此种状况可能对生产地的商品价格利空、对需求地的商品价格利多。

8.库存情况

可分为:总库存、储备库存、交易所库存、“隐形库存”,等等,我们所能准确知道的基本上只可能是交易所库存。而交易所的库存量相对整个库存来说,可能只是冰山一角。

9. 天气、自然状况

例如2008年初的雪灾; 2008 年5月的汶川大地震。理论上,恶劣的自然灾害可能对商品价格利多。

10. 战争、突发事件(比如恐怖袭击),等等...例如伊拉克战争。

理论上,战争状态下可能对商品价格利多。

基本面的无奈

1. 你不可能知道所有的基本面一事实上,谁都不可能。

当然作为国家机构或者国际投行,他们知道的总比我们多一些。

2.国家机构或基金的基本面分析正确率也不高。

有人认为,国家机构、基金....这些大资金在操作的时候都是详细分析基本面的。但是你要知道,期货是多空双方的:有多头大资金就必有空头大资金,否则多头大资金根本无法进场——空头也是一样的道理。

如果说多头大资金是经过详细基本面分析得出做多的央策,那么空头大资金也是经过详细的基本面分析得出做空的决策。同样的基本面分析,为什么会得出完全相反的结论?

作为国家机构或者超大型国企,掌握的资料总够详细了吧!但是,中储棉巨亏、中盛粮油巨亏、中航油巨亏、国储铜巨....哪一次不是建立在 “详细全面的基本面分析”之上的呢? 

3.即使单个基本面,影响也绝非是单一的。

比如人民币升值:一方面,人民币标价不变的商品价值就提高了,理论_上对价格是要求下调的;另一方面,以美元标价的国际商品价格上涨,会带动国内价格上涨。到底人民币升值是利多还是利空,这个是很难说清楚的。

我们一起来看下面这张图,同一个基本面信息可以得出完全相反的两个结论:

同一个基本面信息可以得出完全相反的两个结论

4. 价格与基本面之间的因果关系也是不一定的。

比如原油上涨和伊拉克战争的关系,到底是因为“油价上涨,所以布什千掉了萨达姆”,还是因为“布什干掉了萨达姆,所以油价上涨”?

5.此外,你所知道的基本面未必是真实的。

比如你知道官方公布了铜的产量和库存,你又怎么知道还有多少隐性的产最和库存不在统计范畴之内?

隐性基本面决定理论

最重要的基本面有两个,都不在传统基本面的分析范围之内。恰恰是这两个“隐性”的基本面,决定着所有基本面产生的最终

响。

1.预期面

期货不是简单的商品,是“期”货。我们所交易的都不是现货商品,而是远期的标准化合约。例如在2008年6月,我们可以交易2009年1月的黄豆。2008年6月黄豆的现货价格,市场是可以知道的,而到2009年1月实际黄豆现货的价格,谁也不知道。所以本质上,期货交易的是预期面。

一旦有了基本面分析,市场会把不属于现在这个时间的事情提前发生。

例如2003年的伊拉克战争,交战前,交战国双方的商品期货,在战争升水预期下上涨,特别是金属、能源期货(主要是铜和原袖)带动全球相应商品期货上涨。国际(美国)原油期货从2002年11月肿就开始快速上涨,从当时最低点24.80美元/桶一直涨到战前2003年2月27日的最高点39.99美元/桶。

预期面

当很多人开始意识到战争爆发可能会导致商品大涨,大量买进原油的时候,原油价格却掉头直下。随着战争日期的临近、战争局势的日益明朗化,原神607 408得越加厉害了。2003年3月20日美伊战争爆发,就在战争爆发前的一个星期( 即2003年3月13日),国际(美国)原油期货急速下跌,并在战争打响之后仍稍有下探,  后反复盘整,  创下了当时的阶段低点。

打仗要用石油,也许连小孩子都懂。可为什么开战在即,却是跌得最快的时候?如果从基本面分析,这样的走势是找不出任何合理解释的。

其实这都是由于“预期面”的缘故。因为有即将战争的可能,大量资金进场做多,价格就“预期”先涨了起来。等到真正要开打的时候,市场又发现事实.上对战争所需原油的预期过大了,所以之后出现大幅度的下跌。

类似的例子很多,比如2008年1—2月的雪灾。

2008年1—2月的雪灾

2008年1月2日开始降雪,大雪主要出现在1月10~20日。当时糖期货经历了长时间的盘整,刚刚突破盘整区的下沿,结果探底后马上:开始暴涨。一般认为,南方雪灾冻死或破坏了大量甘蔗,预计今年甘蔗会减产,价格将持续上涨。结果到了2月底,雪灾基本结束,实际对甘蔗造成的影响有限,糖的价格就开始凶猛地下跌,还创出历史新低。

期货是“期”货,基本面分析起来为什么总是似是而非?因为研究现在的东西和将来的东西是有差异的。很大程度上影响市场走势的是市场预期,而不是情况本身。

2.资金面

最重要的基本面是资金面。

虽然把资金面归人基本面有些许勉强,但归到技术面会更勉强。这里要注意一点:如果资金面处在不确定的变化之中,一切基本面的影响都可能会被扭曲得面目全非。

市场对价格的反映,有时候是提前的,有时候是滞后的。技术图形_上没有“一定”的走势,原因就在于市场的每个主体都在对市场产生影响。而市场在各个时刻、各个价位都有成交,说明市场在任何时刻都有分歧。每个人的交易方式不一样,选择的时间、点位和仓位都不一样,承受的风险也不一样。而且就同一个人或同一笔资金,交易的方式也在不断变化。有时候,一个偶然的小事件也可能产生“ 蝴蝶效应”,导致一波大行情。

2004年10月13日,LME铜价一夜之间暴跌幅度超过10%,一天就跌去之前整整一个月的暴涨走势,创下历史最大跌幅。而当时国内的铜价则是连续3个跌停板,也就是说如果前一天满仓买铜的人,不需经任何的过程,直接就被判了死刑。

投资评论家最喜欢做的事情有两个:

一个是用已知的基本面做原因,去得出未来的走势结果;

另-个是用已知的过去的走势为结果,去找出未知基本面的原因。

结果当大家去找寻暴跌当天的基本面原因时,发现很难找——因为没有一个基本面可以一夜之间就骤然发生变化;而且事实基本面也确实没有起什么变化。

那么,为什么铜价一夜之间可以有这么大幅度的下跌呢?

为什么铜价一夜之间可以有这么大幅度的下跌

后来据说的“传闻”是:伦敦场内交易员要么下错了单,要么是下了一笔大单,瞬间把价格向下扫了一大段。而国外很多基金都有设置程序化自动交易,当价格下跌到某个价位,系统会自动不计成本地砍仓。结果越砍,价格被扫下去得越多,价格就这样“一夜回到解放前”了。

就算事实如此,一个事后才被挖掘出来的说法,对于那些未能幸免的资金来说还有什么意义呢? 

这样的解释虽然不能完全说明问题,但是可以基本说明:市场是人为资金组成的,在资金有了动向之后,可以创造出和基本面毫无关联的价格走势。

再看一个例子:

从2003年8月21日开始,国内小麦309合约突然跌停,并连续16个跌停板,而且中间没有其他过程,做了多单的投资者中途想止损都几乎没有机会。

小麦一直是大众粮食品种,按理基本面不可能在一夜之间逆转,甚至不可能出现如此剧烈的波动。那么,到底是什么导致了什么小麦16个跌停板?

是什么导致了什么小麦16个跌停板

事实据说如下:浙江杭州的某个大户H准备了过亿资金做多小麦,可是在临近交割的时候,由于没有足够的资金接现货,必须平仓,因此突然转向将70000多手小麦平仓,  结果平的时候造成小麦一下子跌停。大户们见状纷纷不计价位地弃盘砍仓,由于单量大没有人接盘,就导致直接砍出来16个跌停板。

本篇小结

1.市场供求并不简单决定市场走势。

2.我们所知道的基本面极度有限,也很片面。

3.即使掌握较多的基本面数据,要分析基本面难度也很大。

4.隐性基本面一预期面、 资金面在更大程度上决定市场中短期走势。

告兵法读者

1.抛开基本面的束缚。

2.可以大胆认为期货行情和基本面的诸多因素没什么关系。

3.无论基本面的各个因素如何相互碰撞、相互影响,行情总是一步步走出来的。你可能会担心失去先机,但是对行情的把握为什么非要先知先觉呢?紧密跟踪趋势,一切都可以很简单。

关键字: 趋势跌停板
来源:期货兵法 编辑:零点财经

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