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案例分析——Vimto之王的新活力

时间:2018-03-02 01:53:32  来源:如何在股市中赚到100万  本篇文章有2279字,看完大约需要8分钟的时间

案例分析——Vimto之王的新活力

时间:2018-03-02 01:53:32  来源:如何在股市中赚到100万

对于大部分投资者而言,Vimto是英格兰北部一家相当顽强的公司,它不断挑战着百事和可口可乐的权威。

它给我留下了很多的回忆,不仅仅是因为我在学生时代就常喝vimto,它更是我已故母亲的早期投资组合中的一只股票。而且,在我的投资分类账记录中,我从1991年买入到1995年卖出该股的整个过程中,该只股票的价格出现接近3倍的价差。

Vimto公司的全新总部位于曼彻斯特和利物浦之间,对其总部的参观给我提供了不一样的视角。公司执行主席约翰·尼克尔斯(JohnNichols)和首位非家族成员的常务董事加里·昂斯沃思(GaryUnsworth)指出,Vimto仅仅只占其公司营业额的25%。事实上,现在这个集团是一家多元化经营的饮料公司,因此,它被提议改名为尼克尔斯公共有限公司。

这家全新的尼克尔斯公司为小厨师(LittleChef)、汉堡王(BurgerKing)和英国石油公司等企业提供热饮系统。通过其子公司卡巴纳(Cabana),为酒吧和俱乐部供应散装软饮料,位居英国市场第三。它还获得了第一份英国国家卫生服务体系(NHS)订单——为米德尔赛克斯医院提供20辆热饮车。

而上面所述的这三家饮料生产单位已经合并为一家新的工厂,生产Vimto、Sunkist橙汁和Indigo。

其快速增长的食品/配料生意为自动售货机提供自有品牌的商品,并且为旅馆和餐饮行业提供食品袋。

公司计划在5年内使其食品销售增长1倍。所有这些重组和改变必然会使其利润攀上新的高峰,这一切都是为了创造一个不同凡响的未来。

尼克尔斯集团通常实行渐进的派息政策。大约是100便士,股票的收益率约为9%,而市盈率触底仅仅为6.5,收入覆盖股利2倍。在我看来,对于个人股票计划或者个人储蓄账户而言,这是一只理想的股票。近期,我一直在买入该股票。

我希望更多的投资者能认识到尼克尔斯的转变。12月,这个集团回购了将近5%的股权。要不是因为业绩公布期间60天的封闭期禁止回购,它很可能,几乎是一定还会回购更多。

这让我想到了一个很有意思的问题:谁会从封闭期对于公司购买自己股权的限制中受益呢?

公司被市场所禁时,其股价一定会下降,这意味着卖方只能得到一个不太有吸引力的价格。反之,对于准备仔细研究封闭日期的精明的潜在买家而言,这是一扇机会之窗。

我完全认同限制董事股权交易的逻辑,但是为什么是公司呢?尼克尔斯显然对其较低的股价不满,我感觉到约翰·尼克尔斯和加里·昂斯沃思的真实期望是提升公司形象和创造股东价值。新的股票激励计划毫无疑问将会以关键领导层的想法为主。

我以每股100便士的价格投资于收益率为9%、市盈率为6.5且被严重低估的股票。几年前尼克尔斯做了一个至关重要的决策,那就是将Vimto的生产外包出去,并且同时关注于其在英国和海外的市场,特别是海湾各州的竞争力。自那之后,该公司的利润和股利开始飞速增长,同时股价也大幅提高。现在每股大约12英镑,股利收益率为1.5%,而市盈率为28。这是一个业绩很好的投资,目前已经成为我所持有的最大股份的股票之一。

在文章《用股利来下赌注》中,我记录了开始有能力持有在机械五金领域最为成功的工程公司之一的芬纳股票的过程。2008年金融危机之后,我以65便士和70便士的价格获得了9%的收益率。利润增长和价值重估使得股价在降到4英镑之前上涨到近5英镑。不幸的是,我以1英镑85便士的价格过早地卖出了一半的股份,即便如此,那也是我首次股票交易中卖出价格达到买入价格3倍的案例。

在文章《百货商店的无限潜力》中,我记录了自己入股百货商店零售商詹姆斯.比蒂的情况,以“双八”买入——股利收益率为8%且市盈率为8。它的股价股价被低估了,尤其是因为它没有财务杠杆(负债)。然而,回顾我的投资经历,詹姆斯·比蒂并不算是特别成功的。1998年年初,我仅仅花了180便士买入该股,不久后我便以140便士卖出,随后1999年年初以170.5便士卖出——最初的损失。虽然如此,我在2003年~2004年又再次买入,价位在113〜131便士,并且最终于2005年9月赶在一场以168便士成为最终成交价的现金收购之前,获得了微薄的利润。因此,并不是很大的成功——总体而言只是保本而已。但是,就像我的个人储蓄账户中大多数交易一样,至少我得到了一些免税的增值红利。

图4-1记录了尼克尔斯公司从2003年到2013年十年间的股票走势。

尼克尔斯公司2003年〜2013年<a href='/gpcjwtjd/92180.html'>股票走势图</a>

图4-1尼克尔斯公司2003年〜2013年股票走势图

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