让股市的无常成为你的朋友
许多时候股价都会出现不合理的大幅起落，这是由于多數投資者屈从于自己的渴望、恐惧和贪婪，在自身主观情绪的驱使下进行预测或赌博。
本杰明●格雷厄姆
世界级投资者已设计出评估股票的方法体系，建立了斩仓出局的策略，构建了均衡的多元化投资组合，现在轮到第六个秘诀:接受股市的无常性。这可能是最难效仿的秘诀，它教你在股市出现涨跌时，作出有悖于本性的行为，这很难让人感到安心。
股市的无常性与飞机飞行途中的颠簸相似，让你感到心惊肉跳，它可能时刻发生，但你却无可奈何。然而，它又不同于只会让人感到眩晕的飞机颠簸，股市的无常性可以成为你的朋友，一个健全公司股票价格的暂时性下跌可以为聪明的投资者创造广阔的获利空间。
无常性会发生在所有类型的市场上，许多投资者希望通过分散投资降低风险，然而，过度分散.摊薄投资通常导致最终收益的减少。
事实上，股市下滑时，卓越的投资者反而会兴高采烈地摩拳擦掌，他们掏出支票簿不停地购进。当股市的下跌导致他们所持的股票出现缺口时，他们通常会补仓，或者坦然接受股市的无常性，克服割肉的冲动，他们能够区别无常性和风险的差异，他们知道如果长期持股，股价最终会反弹攀升,他们可以全身而退，甚至有所盈利。
明白市场的无常性与风险不同
股票前后20年并无多少惊人之处，它的走势是可以预料的。然而，说到它在未来两三年内是涨是跌，你可以通过投掷硬币来决定。
彼得.林奇
卓越的投资者深谙市场的无常性和风险之间的差别，这也是我们要探讨的第七个秘诀。学会分辨两者的区别并非易事,它需要不断地实践。两者极易混淆，这也是一些尚不成熟的投资者容易犯的错误。
简言之，无常性即为每日的价格波动，它可以发生在任何形式的市场中，无论该市场交易的是股票、黄豆还是原油。即便是房地产业的价格，每日也:不尽相同，它取决于市场的敏感度和资金成本。造成这些波动的原因是多方面的，但关键一点在于投资者作出买卖决定时的主观情绪，情绪源自心理因素，它与何时进行买卖这项重要投资决策本无干系，但是，人是情绪性的动物，市场又是靠人来运作的，因此，在投资活动中,情绪的影响力举足轻重。
无常性会在瞬息间造成价格的上涨或下跌，这样的变化通常与商品本身的价值没有太大关系。
风险则是完全不同的概念，它是导致资金永久性损失的潜在因素。当一家公司的真实价值开始衰退，而投资者仍顽固持股时，就会带来不必要的风险。那些把无常性和风险混为一谈的投资者，容易犯下严重错误，造成难以挽回的损失，而卓越的投资者很少犯这样的错误。那些混淆两者概念的投资者在股价下跌时往往会惊慌失措，他们急于拋售，而非补仓或等待，这就导致了双重损失，他们既错过了盈利良机，同时又把账面上的损失变成了真实的损失。卓越的投资者能在市场动荡造成的恐慌中牟利，低价购入业绩优良的公司。
区别无常性和风险的途径在于识别以下价格波动因素:一次性的灾难事件对某一家公司造成冲击、市场的全面萎缩，或者影响某一行业的暂时性衰退。这些因素同时也是造就绩优股的外力。
能够坚持己见需要决断力、自制力以及全面调查。举例来讲，法院的裁决可以造成公司暂时性的衰败，一纸判决可以抹去一家公司全年的盈利，但如果公司仍拥有稳固增长的消费群体，它可能挺过这场风暴，并迅速转亏为盈。獸克公司一这家制药业巨头- 在 2004年就经历了场灾难，当时它的止痛片被披露具有副作用，该公司股票在此后数年间逐渐重整旗鼓，而在该公司处于低谷时期低价吸纳股票的投资者，仅凭两年多的时间便使手中的资产翻番。
卓越的投资者知道，假如一家公司低负债经营得当、股价尚低，那它就值得投资。股价越低，风险越小，潜在的投资收益就越大。无常性造成的价格波动不同于风险，当公司丧失了竞争力时，风险就产生了。假如一家公司处于夕阳产业，比如如今的报业，无论它的股价有多低廉，也不是笔好买卖。当一家公司面临衰退危机时，这便构成了真正的风险，投资者应避而远之。
卓越投资者的标志就是，在他们把钱摆上桌面之前，已经对公司情况了如指掌。
