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期市与股市的联动效应是怎样的?

2019-05-17 21:13:35  来源:股指期货操作指南  本篇文章有字,看完大约需要4分钟的时间

期市与股市的联动效应是怎样的?

时间:2019-05-17 21:13:35  来源:股指期货操作指南

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期市与股市的联动效应

人们的意见虽然有分歧,但有一点却是一致的:必须正视股指期货交易与股市交易的联动效应,特别是在出现异常的紧急情况时,更应该有应急措施。1988年后10月18日,美国商品期货交易管理委员会(CFTC) 和证券交易委员会(SEC)批准了CME和纽约股票交易所(NYSE) 的“巡回断路系统”(或称减震器系统),该系统是协调交易终止和价格限制的管理控制系统,使CME和NYSE的交易行为协调一致。例如,对S&P500的有关规定如下:

S&P500下跌12点,随后半小时内,S&PS0O的期货交易只有在更高的期货指数点位上才能成交。

期市与股市的联动效应是怎样的?

S&P500下跌30点,S& P500期货交易暂停1小时。S&P500下跌50点,停止当日与期货、期权交易有关的股票指数买卖。

交易所还对期指交易的规则作了不少改进,如提高保证金定额,对每半小时交易期的交易量规定新的限制。CME还对每日的开盘价制定了一条限制,即开盘后10分钟之前不允许交易价格高于或低于上一日结算价格5点;同时,纽约期货交易所、堪萨斯交易所、芝加哥期货交易所和CME等也都对每日价格作出了限制。在改善服务、适应期指交易,规律、增强流动性方面,各交易所也推出了一系列的举措,如CME修改了价格变动押金程序,允许在营业日内支付客户所得的大额盈利,以增强市场交易的流动性,同时还和期权清算公司一起,臧少两个市场上能够对冲风险的交易保证金。而NYSE也大大提高了交易处理能力。

受到“87 股灾"的惊吓,美国的股指期货交易量大大减少,直到进入90年代,才呈恢复性增长。上述改进措施在两年后NYSE的又一次小幅崩盘时发挥了重要的作用,经受住了考验;即使在1990年因海湾危机引发全球性股市剧烈动荡时,股指期货也安然无恙,真正实现了趋利避害的功能。

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