道氏理论是技术分析的鼻祖，道氏理论的创始人是美国人查尔斯.道，为了反映市场总体的趋势，创立了著名的道·琼斯平均指数。他在《华尔街日报》上发表的有关股票市场的文章，经过后人整理，成为我们今天看到的道氏理论。道氏理论主要是用来预测股价变动的长期走势，而不是用来预测近期或短期的股价走势。
道氏理论预测股价长期走势的基本原理主要有以下四方面，现分述如下。
(一)价格平均指数可以解释和反映一切影响股票价格的信息资料在证券市场。
不论什么因素(经济、政治、社会、心理等因素),最终都是通过影响投资者的心态进而引起证券价格的变化。不管什么原因，群众乐观，就会推动价格上升；群众悲观，就会导致价格下挫。反过来，价格的任何变动都反映了投资者心态已发生的变化。因此，价格指数的变动能代表整个市场(全体投资者)心态，反映了市场是乐观情绪还是悲观情绪控制大局。
这一原理是道氏理论对证券市场的重大贡献，世界上所有的证券交易所都有自己的价格指数。计算方法大同小异，目的都是为了反映整体的情况。
(二)市场具有三种变动趋势
道氏理论认为，虽然市场中价格的起伏形态各异，但是最终可以将它们划分为三种不同“级别”的趋势类型，即主要趋势(Primary Trend )、次要趋势(Secondary Trend)和短暂趋势(Near Term Trend).
(1)主要趋势体现市场价格波动的最基本的方向，是指连续一年或一年以上的证券价格的变化趋势。它由两种相反的趋势构成，即上升趋势和下降趋势。
(2)次要趋势是对主要趋势的调整，是沿着基本趋势方面演进中产生的重要回撤。它们可以是在一个牛市中发生的中等规模的下跌或“回调”，也可以是在一个熊市中发生的中等规模的上涨或“反弹”。正常情况下，它们持续3周时间到数月不等，但很少再长。在一般情况下，价格回撤到沿基本趋势方向推进幅度的1/3.到2/3。
(3)短暂趋势是价格的日常波动，时间很少超过三个星期，通常少于六天。短期趋势的重要性较小，且易受人为操纵，这与客观反映经济动态的中长期趋势有本质的不同，因而一般不被人们作为趋势分析的对象。当然也应该承认，证券市场的短期波动是形成中、长期趋势的基础。
如果把证券市场价格的运动比做海水的运动，主要趋势犹如海潮，次要趋势好比海浪，短暂趋势就像涟漪。海潮既有潮涨也有潮落；海浪寄于海潮之中，虽排空大浪也不能抗逆海潮；涟漪寄于海浪之中，几波涟漪簇拥一起就可形成海浪。
(三)根据成交量判断趋势的变化
道氏理论认为，成交量会随着主要的趋势而变化。因此，反过来，成交量也可以对主要趋势作出判断。通常，在多头市场，价位上升，成交量增加；价位下跌，成交量减少。在空头市场，当价格滑落时，成交量增加；在反弹时，成交量减少。当然，这条规则有时也有例外。因此，正确的结论只根据几天的成交量是很难形成的，只有在对持续一段时间的整个交易的分析中才能够作出。在道氏理论中，为了判定市场的趋势，最终结论性信号只由价位的变动产生。成产量仅仅是在一些有疑问的情况下提供解释的参考。
(四)收盘价是最重要的价格
道氏理论并不注意一个交易日当中的最高价、最低价，而只注意收盘价。因为收盘价是市场对当天股价的最后评价，大部分人根据这个价位作买卖的委托。这是又一条经过时间考验的道氏理论规则。
道氏理论也存在一定的局限性。主要表现在：道氏理论更多的是理论上的叙述，可操作性比较差，原因在于道氏理论的结论都落后于市场，信号太滞后。道氏理论对随时随地都在发生的小的波动无能为力，它只能对大的形势的判断有较大的作用。
此外，由于道氏理论已经存在了近100年，对于今天来说，有些内容已经过时，需要更新。在道氏理论之后出现了许多新的技术分析方法，在一定程度上弥补了道氏理论的不足，如下面将要介绍的波浪理论。
