股票资产的估值困难及其本身的高度流动性是导致股市比其他市场更容易暴涨暴跌的重要原因。从某种意义上说，股市暴涨暴跌实际上是投机资本推动的结果，或者说是阶段性社会资金认可程度的结果。
投机资本与股市均衡有着怎样的关系？
基于投机资本功能视角的股市均衡是围绕量能和市场人气这一中心来展开的，其基本原理来自“行为金融学”，而分析方法则与股票技术分析方法密切相关。股票技术分析的方法虽然很多，但最基本的是对价格与成交量关系的分析。股价要涨，必须要有成交量，无量不涨，无量不强。量价关系的基本原理是“量是因，价是果；量在先，价在后”，也就说是，成交量是股价变动的推动力批。其实，在一定程度上，成交量也是市场人气的表现形式。
股票市场只有在成交量萎缩到极致，大多数人都不看好的时候，价格才会表现为最低，此时股票最具有买入价值；当成交量出现巨量，市场被大多数人看好的时候，价格才会到达高位，此时股票最不具投资价值。投机资本进入市场必然把量能变化放在首位，因为尸有正确运用市场拭能变化的投机才最具有效率，才能够以最小的成本获取最大的收益。
投机资本以量能和人气为中心轴所达到的股市均衡，是一种短暂的相对均衡，这种均衡的成立是有条件的，即噪音交易者的数量及所掌握的资金足够多。为什么这样说呢？
按照一般经济规律：商品的价格上升，该商品的购买量会减少；商品的价格下降，该商品的购买撮会增加。但为什么股票价格上涨，购买量反而会上升呢？原因在于一般商品的购买者是为了消费，而购买股票的人却是为了投资。当噪音交易者的数量及其所掌握的资金足够多时，在股票价格上升时，他们往往认为这种上升趋势会继续延续下去，进而更加踊跃地买进股票，这就是买涨不买跌的道理。股票的投资属性，使噪音交易者在完成这种商品购买行为的同时，也完成了对这种商品的投资。所以，股票才会出现“价格上升时，成交量增大”这种貌似不符合经济规律的现象。投机资本正是利用这一均衡理论进行波段操作，从而获取超额利润。因此，投机资本主导的股市均衡其实是一种短暂的相对均衡，换句话说，股票市场更多的时候是处于非均衡状态。从某种意义上说，股市暴涨暴跌的根源是投机资本长期主导股市的运行的结果。
