对2010年股市没有大行情的预见
在2010年1月，笔者就公开断言，“2010年中国股市不会有大的（上涨）行情”，年内大盘指数将出现“头尾高、中间低”的行情特征。10年中国股市不会有大的行情，这是由多种原因导致的。
（一）2009年股市涨幅过大，回调不可避免
2009年，上证综指从2008年10月的1664点上扬至3478点，涨幅近110%；深证成指也从5577点低位上扬至14000点附近，涨幅达180%。除了大盘指标股外，上涨两三倍的个股比比皆是，部分个股上涨更有5-6倍之多。但2009年股市上涨，更多的是由海量信贷资金推动的，而并非上市公司自身价值提升引发的牛市。因此，后市调整不可避免。
图5-11华东数控（002248）日K线图
如图5-11所示，华东数控股价在2009年上涨超过8倍。
（二）股指期货业务，为做空提供了可能
2010年4月16日，中国股指期货IF1005、IF1006、IF10、IF1012四个合约正式在中国金融交易所挂牌交易，这标志着中国股市正式进入股指期货时代。
中国推出股指期货合约，本意是为了进一步规范和完善中国的资本市场，引导投资者理性投资，防范股市的大起大落。但2010年4月推出的股指期货，却带来了管理层未曾预料到的两个后果。股市大户的大量参与，和主动性做空套利导致股市大跌。股指期货50万元的资金门槛，虽然将大量中小散户挡在门外但是，还是吸引了资金在200万-1000万元的股市大户大量参与。这正是股市里最活跃的那部分投资者，他们严重分流了股市资金。股指期货推出后，机构投资者在股指合约上建立空头，然后在股市上抛售股票来进行无风险套利。正是这种主动性做空套利机制的存在，导致了2010年上半年股市大跌。
图5-12 IF加权日K线图
