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通缩时贷款利率该调高还是降低?调整利率抑制通缩是正确选择吗?

2018-09-24 19:37:31  来源:通货紧缩  本篇文章有字,看完大约需要18分钟的时间

通缩时贷款利率该调高还是降低?调整利率抑制通缩是正确选择吗?

时间:2018-09-24 19:37:31  来源:通货紧缩

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一般来说要根据实际情况来判断的。《经济学原理》里边都有相应的理论。 

只不过你不要看civil版的,要看原版的,翻译过来的都肯定有筛选和修改的嘛。有意为之的,所以最好看原版的。 

至于没学过经济学的朋友,我简单给您叙述一下吧。 

楼上的朋友说的是其中的一种情况。支持调低利率的原因,正如楼上朋友所说,通货紧缩时一般意味着经济衰退,失业增加。央行应该施行扩张性货币政策,调低利率,刺激生产。  

然而调息方向,要根据实际情况来决定的。这里边都涉及到综合的因素。

记住经济学里边有一条重要的原则,就是不要希望一个工具能够同时盯住多个指标。通俗的说,就是不可能一招解决所有问题,很多问题都是相关的,有的正向影响,有的反向影响,相关度如何,看统计出来的结果,经过统计学公式得出相关度来判断,并以此为基础来筛选重要的影响指标。  

通缩时贷款利率该调高还是降低?调整利率抑制通缩是正确选择吗?

换句话说就是,升息降息与否并不是一定的,还要看其他配套的措施,综合的效果。而且更应该看实际具体的情况是什么地方出问题,对症下药,否则看似正确,实则相反。  

关于楼上朋友说的,降息,个人的意见并不太支持这样的做法。太简单地处理这么复杂的问题了,实际上经济学的问题就是平衡术,平衡各方面的因素和结果,两害取其轻。 

通货紧缩未必是坏事,要看什么因素造成的通货紧缩。如果是科技进步、生产力提高使然,那么就是件好事。在合理的浮动范围之内,这种通缩有利于提高人们的生活水平和质量。经济全球化,带给西方社会最大的好处,就在于此,全球产业分工导致西方生活成本下降,进而抵消了他们通胀压力,九十年代的美国就是在这样的情况下经济高速增长了十多年。 

至于说通缩之后,就冒然加息,个人以为不妥,还是要看具体什么原因导致通缩的,而且更重要的一点就是调息是动态性的,是一种动态平衡,不是一层不变的。 

正如像楼上的朋友说的那样,经济不景气的时候,通缩了,那么央行就需要实行扩张性货币政策,调低利率,来刺激消费和生产。而当gove rnm ent大量印钞,大兴土木,靠基建来带动经济,这时候,可能会造成恶性通胀。那么无论是经济景气与否,这时候,最好的方式,个人以为就是保持高利率,以避免人们的生活质量下降到危险的程度。如果一旦是经济不景气,又加上恶性通胀,直接后果大家都知道啦。如果是经济不景气,加通缩,那么还好,毕竟当今社会那么发达。通缩的原因是因为购买力不足而已,并非因为生产力有问题,即:产能上没有问题,只要购买力恢复,产能随时可以恢复。所以更应该防范的是前者,而不是后者。  

尤其是在chi na这样的developing country,更是应该注意这点。因为老百姓的储蓄没有投资渠道,除了银行,没有别的好去处,投资哪儿,基本上赚钱的很少。这里边有princeling对国民经济的垄断问题,这里就不跟您说了。 

基于以上的原因,结合civil国情,一旦发生通缩,最后的选择就是维持高利率。原因如下: 

第一,civil没有相关的保障措施。

不像西方,人家有医疗、失业、退休、教育等等方面的福利作为保障。失业了有失业救济金领取,可以维持基本生活。医疗、教育不要钱,还有不错的退休金制度。这些civil都没有,而且都是目前摆在老百姓面前的“大山”。 

第二,老百姓没有投资渠道。

princeling垄断了几乎所有的投资渠道,civil依然是所谓的“社会主义经济”,言外之意就是political economic,也就是relationship economic。即:您见过civil哪个有钱的不是officer身边的人,当然也可以说是巴结他们的,甚至是他们的小弟,替他们在台前跳舞的小丑。在此前提之下,投机的事情,我劝大家还是省省吧。  

第三,扩张性财政政策,将劫贫济富。

经济不景气,本来收入就不多,如果因为occident economic的萎缩,就依赖基建等所谓扩张性财政政策来刺激内需,那么最后的结果就是将来的恶性通胀。根据上述理论,基建等财政消费替代了个人支持,(“挤出效应”),但是扩张性财政政策的“溢出效应”并没有更多地惠及老百姓。因为relationship economic,所以扩张性财政政策对于civil来说,相当于劫贫济富。因为财政收入来源于老百姓,而这些基建项目惠及的确是与officer有关系的人,也就相当于gove rnm ent替老百姓消费,却没有惠及老百姓。 

综上所述,在老百姓仅仅有银行是唯一保持财富的唯一投资渠道,这种前提之下,又因为civil的国情,所以个人认为这时候不应该降息。因为对社会的影响太大。 

我们不能简单地套用西方的理论,因为他们的情况跟我们不一样,但原理懂了,就知道其中的关键之所在。也就是说,在西方的经济学理论,在西方成立,在civil不一定成立的原因就是civil这边太垃圾,没办法支持用。 

最后还有叙述一下,所谓依赖基建投资等扩张性财政政策,并不能完全抵消occident economic衰退的影响。civil真实经济规模远小于official公布的那样,内需更是如此。过去在没加入世贸之前,civil希望依赖occident market来解决civil产能过剩的问题。所以经济是出口导向型的,谁让你没有技术,只能生产低附加值的什么鞋袜衣服来换取别人的设备。而如今,当occident economic衰退的时候,这部分原来依靠出口来解决的产能又会反向压回国内,加剧本来就产能过剩的问题。结果是导致更多的企业倒闭,人们失业,经济进一步衰退。 

完全依靠government财政刺激并不能完全替代这部分需求,加上civil保障制度的缺失,直接导致老百姓更是畏手畏脚不敢花钱。 

occident内需之所以强大,很大的原因在于他们有完善的福利保障制度,老百姓没有后顾之忧,所以敢花钱。加上别人科技又强大,你们又要依赖他们,那就更不用说了嘛。

调整利率抑制通缩是正确选择吗?

在马年春节后上班的第二个工作日,中国人民银行宣布下调人民币存贷款利率。几个月来,社会上甚高的降息呼声终于变成现实。

中国人民银行负责人指出,适当下调利率水平,可以为实现今年的经济增长目标创造有利条件。

1.千呼万唤始出来

与以往历次降息不同,此次降息似乎是一次“自下而上”的行动。在美联储为刺激经济而连续降息的时候,国内开始出现了降息的声音。去年11月下旬,国家信息中心发表了《利率下调的基本条件已经具备》的长篇文章,建议一次下调0.5个百分点,市场上关于降息的传言由此更盛。此后,多位经济学家也发表了类似言论。董辅?岜硎荆?嗣癖依?率还是有下调空间的,贷款利率下调,对住房、汽车等消费信贷和投资有好处;存款利率下调,则有利于拉动处于低迷的股市

针对种种降息猜测,有关方面权威人士在12月上旬仍公开表示,中国人民银行没有提出降低人民币利率的方案。市场预测降息的可能性暂告一段落,但人们仍然认为这并不说明未来不会降息。

2002年开年,人们又从权威机构的报告中嗅到了降息的信息。中国人民银行货币政策委员会2002年第一季度例会提出,要根据国内经济物价形势,灵活运用利率杠杆,调节货币信贷需求。而国家计委经济研究所的报告更“鲜明”:建议适度降低利率,缩小存贷差,通过实施积极财政政策和其他扩大内需政策,对2002年中国经济增长形成强有力支撑。

2月17日,中国人民银行行长戴相龙在香港接受采访时表示,人民币存款利率下调存在一定空间。他分析,当前人民币一年期存款利率为2.25%,扣除上缴20%的利息税后,实际为1.8%,再扣除去年全年物价上升幅度约0.7%后,存款净利率接近1.1%的水平,从这个角度来讲,“存款利率下调还是有空间的,当然空间也不是很大。”

至此,人们认为,中国距离降息时间已经不远,随时都有可能发生。

2.降息为哪般?

央行负责人在解释降息的原因时说,从去年下半年以来,我国经济增长速度逐季有所减缓,消费物价指数也连续出现下降趋势,加上美国、日本、欧元区等主要发达国家和地区经济仍处于低谷,复苏进程缓慢,加大了我国经济增长的不确定性,因此,适当下调利率水平,可以为实现今年的经济增长目标创造有利条件。

专家们指出,目前我国经济增长虽然在全球经济中保持“一枝独秀”的良好态势,但种种迹象表明,我国宏观经济的景气度在渐次下降。去年经济增长7.3%,按去年一季度增长8.1%、上半年7.9%、一至三季度7.6%推算,四季度只有6.5%,这是10年来增长率最低的季度。这种趋势若继续发展下去,将会影响2002年经济增长预期目标的实现。

国家计委经济研究所在一份报告中也认为,进入去年第四季以来,投资需求的大幅回落显示投资增长的内在基础仍然不牢,将对全年经济走势产生一定影响。此外,2001年下半年以来通货紧缩有抬头的趋势,令经济增长再次面临通缩考验。因此,2002年要谨防经济增长特别是内需增长的回落。

“当经济运行的主要矛盾变成了通货紧缩时,适当调整利率抑制通货紧缩将是正确的选择。”国家信息中心经济预测部副主任徐洪源这样认为。总的来说,降息产生的积极影响将集中在四个方面。

一是有利于稳定投资者、生产者的预期,有利于扩大有效需求。

此次贷款利率降低了0.5个百分点,有利于降低借贷成本,降低企业的投资成本和个人消费者的消费成本。在世界经济不景气的情况下,有利于刺激国内投资和消费需求。

二是有利于改善国有企业的财务状况。

我国银行的贷款流向主要是国有企业,贷款利率下降0.5个百分点后,企业贷款利息支出每年可减少430亿,降息有利于企业财务状况的好转和国有企业的脱困。

三是有利于国家降低举债成本。

我国从1998年开始实行积极的财政政策,大量发行国债,2001年国债发行量创历史纪录。降低利率有利于国债成本的下降,增加政府公共开支。

四是有利于稳定中国股市

2001年6月份开始中国股市持续低迷,降息有利于延缓下跌的趋势,稳定投资者信心。

不能让降息“孤军奋战”

专家学者指出,人们的投资与消费预期对经济的发展非常重要。降息是一个强烈的政策信号,有助于增强人们对未来经济的信心。

但社会经济生活的种种现象表明,影响投资、消费的各种障碍依然存在。作为调控经济运行的手段之一,降息必须与其他政策相配合,整体推进,才能发挥最佳效果。

比如,能够从银行贷到款的国有企业对利率并不敏感,而对利率较为敏感的中小企业则融资十分困难。目前好的企业并不缺钱,缺的是好的投资项目。对投资领域的限制,导致许多高成长、活力强的行业投资者难以进入。有关专家认为,如果不放开投资领域限制,增加民间投资,单纯降息对国内投资增长作用不大。

降息在刺激居民消费方面也需其他政策的配合。比如,汽车、住房消费在价格、服务、金融手段等方面,还须加大创新力度,才能使降息发挥更好作用。社会保障体系进一步完善,才能使消费者更敢花钱。

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