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云铜预付账款存疑

时间:2018-04-23 14:56:05  来源:上市公司48大财务迷局  本篇文章有1130字,看完大约需要4分钟的时间

云铜预付账款存疑

时间:2018-04-23 14:56:05  来源:上市公司48大财务迷局

笔者回顾了该公司披露的定期报告,发现2007年初云铜预付账款只有23亿元,但到了第1季度末就增长至53亿元,而到了第2季度末又回落至43亿元,这些数据基本能与云铜目前澄清公告相吻合,第1季度虚增预付账款,第2季度将虚增的预付账款收回。可是,笔者发现,云铜的预付账款很奇怪:

 云铜预付账款

云铜预付账款

云铜2008年前3季度实现了5.83亿元净利润,但全年报出28亿元的亏损,亦即2008年第4季报亏损高达33亿元,可江西铜业铜陵有色2007年4季度单季亏损仅为14.14亿元和2.82亿元,对此公司给出解释是公司囤货较多,从账面上看,云铜第3季度末存货余额79亿元,预付账款也高达75亿元,如果这些数据是真实的,那么第4季度是有巨亏的可能,可问题是云铜也是积极的风险管理者,它不是一直在做套期保值吗?为什么在有套保情况下亏损还这么大?

我们从云铜2008年报上看不出已交割的期货合约损益是多少,未交割的期货合约损益又是多少,只是在“投资收益”中有简单的“期货投资收益”5287万元的信息,但是我们不了解进入存货成本的期货投资收益有多少,期末衍生品合约的浮盈及浮亏情况洲门也不清楚。

我们从上表还可以发现2008年初该公司预付账款只有30亿元,但到了第1季度末就暴增到88亿元,第1季度预付账款净增58亿元,而该公司预收账款非常少,这种经营模式是以销定产还是以产定销?显然,面对过山车似的价格波动,云铜不可能以产定销,可是它为什么有这么高的预付账款?

这是不是说明云铜存货一直有巨额的多头风险敞口?可是2008年第本季度铜价暴跌,为什么其期货投资收益只有区区的5287万元,对比其33亿元的巨亏,这点套保收益几乎可以忽略不计。那么这巨额的预付账款背后是否另有用途?笔者有一种预感,直至2008年云铜仍通过预付账款套取上市公司资金从事炒股、炒期等地下业务,为了掩盖真相,将非正常亏损粉饰成正常亏损,因此导致云铜第4季度出现非同寻常的巨亏。

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