2008年，全球金融危机，中国经济面临巨大下行压力，股市一路从6000点高峰急跌至1664点。2008年11月9日，国务院正式推出“四万亿”经济刺激方案，决定实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，出台更加有力的扩大国内需求措施，加快民生工程、基础设施、生态环境建设。
四万亿元投资计划点燃了小牛市。2009年，很多股票开始快速反弹。市场开始按照刺激政策的逻辑，一个板块一个板块地炒作股票。2008年年末，在1800~1 900点的位置，我开始买进股票。我买进的都是一些价格便宜的股票:栖霞建设、南钢股份、大秦铁路和粤照明B。在后来的小牛市，这些股票都赚到了钱，但现在看来，这些公司当时都只是反弹，并没有成为后来股市的牛股。
回顾过去，四万亿元并没有带来基础建设类股票的大牛市，只是它们的集体反弹，然后又重新回归熊市，至今都没有起来。重资产投资类股票遭受了市场的抛弃，这里面暗含着市场的看法:对多变的政策的不信任，以及对经济必然结构性调整的担忧。
栖霞建设
作为南京的本土房地产公司，当年在本地享有品牌美誉度。当时股价跌到2元钱，跌去差不多85%的市值。为了买他们的股票我去参加了股东大会。
我记得当时董事长陈兴汉思维敏捷语速很快，在读年报的时候，她并不是照着读，而是读到一些地方会展开解释些东西，做些注释，这点比某钢铁公司的高管好多了。但遗憾的是，现场刚回答完两个疑问，就被议案表决结果打断了，后来宣读完结果后，就再没有给出提问时间。
现场有投资者问公司对房地产市场的判断。公司高管的态度大抵相同:谨慎乐观，房地产行业大趋势没有改变，他们认为目前市场上都是刚性需求和改善性需求，投资需求还没有起来。公司在销售策略上似乎并不打算沿袭万科降价的做法，陈兴汉认为降价会增加市民观望情绪，并且触动老业主的情绪。
那次股东大会没几个人参加，但当时的房地产市场已经开始复苏。回来后我从2元多开始买，一直买到4元多停止，最后栖霞建设反弹到了8元多。我在第二次做头部时的七八元卖出。
南钢股份
2008年南钢股份有一笔一次性存货减值准备，2009年不复存在，我觉得业绩会有大涨，加上4万亿元投资，股价应有所表现。
我记得在股东大会现场，舜天的一位代表提了资产减值的问题。高管回答，2008年钢材价格在六七月份达到高点，钢材价格在八九月份达到高点，到年底，钢材价格跌了40%以上， 而公司正常生产库存提前在一个月左右，所以造成了资产减值损失，而铁矿库存一般都提前两个月左右，原材料的价格下跌也造成减值准备。而关于南钢减值计提比例不如济南钢铁多的问题，公司高管表示，存货中有部分不是南钢自已减值的，而是南钢联合计提减值。
后来，我又去公司拜访了一位大学同学，了解到另外一些公司的信息:公司引以为荣的中厚板有产量无效益，处于不赚钱的尴尬位置，而2007年中厚板的市场行情非常好。此外，公司的船用钢板市场前景不错。总体来说，2008年的业绩还有待钢铁市场的复苏。
杨思明2007年上任后，将之前的历史坏账一次性清除。在人事改革上也大刀阔斧，让公司一些老员工退居二线，把一些职能重合的部门进行合并。
在参加过他们的2008年股东大会之后，我感觉它只是一家适合投机的强周期性股票，并不值得长期持有，所以回来只买了一点。后来股票也从2元多涨到了8元多，最后我的卖出价大概是6元多。我应该庆幸，如果现在还持有它，股票只值1元多了。
大秦铁路
我一直把它当长期投资的标的，但是效果不太好。在熊市，它跌到8元多，对应股息大概4%不到。后来它涨到了14元多就开始下跌，一路的负面消息、阴跌，中间也有过反弹，但整体趋势一直向下。在这只股票上我进进出出，有赚有赔，最后差不多略微盈利。一直到现在，有缘无分。
客观地说，大秦铁路是个重资产公司，但却是个不错的重资产公司。它的问题不是公司本身的问题，而是如何梳理好投资者权益与公益事业之间关系的问题。这是体制造成的。在以后的年份，只要发改委同意提价，股票就会有所表现，而一旦利好消息过后，股票就会重新走低。
粤照明B
在2009年之前，粤照明B在资本市场的形象很好，是一只现金奶牛,每年稳定分红。作为一家制造业公司，账上的负债率竟然只有10%。按照当时股价算了算每年的分红率，高达10%。我在4港元左右买进，差不多就是公司的净资产价格，后来它上涨了9倍。但属于我的利润只有1.5倍左右。
这真让人懊恼，不是吗?因为上涨最迅猛的一段时间我不在，除权除息我也不在。后来的粵照明B玩起了概念，股价疯涨。A股的投资者向来就是这样。这家公司的股票给了我很大的启示，没有什么是永恒不变的，在A股市场价值投资是有用的，但如果价值标的还存在潜在的概念，则更适合A股市场炒作。
