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如何以及为何使用市销率:得到有关股票的右斜线

时间:2017-11-19 23:50:58  来源:如何投资小盘价值成长股  本篇文章有1345字,看完大约需要4分钟的时间

如何以及为何使用市销率:得到有关股票的右斜线

时间:2017-11-19 23:50:58  来源:如何投资小盘价值成长股

表4-3列出了1982年11月份Hambrecht&Quist投资银行板块上不同销售规模和PSR值的公司数量。比如,第一列第二行表明销售规模在1亿~2亿美元之间、PSR值在0~1之间的公司有4家。同样,第四列第四行表明销售规模在3亿~4亿美元之间、PSR值在3.0~4.0之间的公司仅有1家。

市销率与公司规模之间的关系

表4-3 市销率与公司规模之间的关系

表4-3中,从左边底部向右上方倾斜的一条虚线划分了我所称的理想之国。虚线的右边代表了PSR值和销售规模的组合,这样的组合要么没有任何公司能够获取,要么只能由华尔街少量的卓越企业获取。这少数几家公司的名称显示在表中,或者在线的右边得到暗示。这些少数公司都是参考PSR为基础的规模而进行了有效定价的公司。它们中的每一个在各自领域都是出类拔萃的,包括AMD、AppleComputer、Intel、MCI、PrimeComputer、TandemComputer、Tandon和Wang。1982年11月份板块上PSR值最高的是Intecom,其PSR值为18.78,公司仅有18000000美元的收益(见表4-4)。

PSR值最高的前8个公司

表4-4 PSR值最高的前8个公司

不是说这些股票不能增长,从1982年11月份到1983年5月份,在强劲的股市上,它们确实实现了增长。但是潜在的回报并不值得冒那样的风险。还记得Datapoint公司吧。实际上,该群组股票没有板块上低PSR值的股票表现好(从中长期方面来讲,高PSR值股票群的表现总是比低PSR值股票群的表现差)。

有几只股票的运行游离于这个规则之外,但是这几个特例的数目相当少,以至于没有什么投资意义。比如,当MCI成长为一个大公司的时候,其PSR值从一个已经较高的水平增长至一个相当高的水平。作为一个特殊的例外,其表现特别突出。再看看表4-3,它自己滑到了虚线的右端。但是,这种例外没有几个(MCI的股票后来暴跌)。

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