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什么样的股票能高送转?高送转对股价的影响有多大?

时间:2018-07-27 16:01:10  来源:高送转常见问题解答  本篇文章有4996字,看完大约需要17分钟的时间

什么样的股票能高送转?高送转对股价的影响有多大?

时间:2018-07-27 16:01:10  来源:高送转常见问题解答

什么样的股票能高送转?

什么样的股票能高送转?高送转对股价的影响有多大?

上市公司选择高送转方案,一方面需具备送转能力,另一方面也要有送转意愿。

一、什么是 “ 高送转 ”

“ 高送转 ” 一般是指大比例送红股或大比例以资本公积金转增股本,比如每 10 股送 6 股,或每 10 股转增 8 股,或每 10 股送 5 股转增 5 股。“ 高送转 ” 的实质是股东权益的内部结构调整,对净资产收益率没有影响,对公司的盈利能力也并没有任何实质性影响。“ 高送转 ” 后,公司股本总数虽然扩大了,但公司的股东权益并不会因此而增加。而且,在净利润不变的情况下,由于股本扩大,资本公积金转增股本与送红股将摊薄每股收益。

在公司 “ 高送转 ” 方案的实施日,公司股价将做除权处理,也就是说,尽管 “ 高送转 ” 方案使得投资者手中的股票数量增加了,但股价也将进行相应的调整,投资者持股比例不变,持有股票的总价值也未发生变化。

二、什么样条件股票具备高送转呢?

上市公司选择高送转方案,一方面需具备送转能力,另一方面也要有送转意愿,我们从送转能力和送转意愿两方面构造高送转预测模型。

高送转的来源是资本公积和未分配利润,从而充足的资本公积金和未分配利润是具备高送转能力的必要条件。将每股资本公积与未分配利润之和作为潜在送转能力因子,对所有 A 股股票进行排序,指标值最高的前 50 只股票,预测命中率达 48.29%,远高于市场实际发生高送转的股票占比 12.32%。表明公司实施高送转的意愿比较强,只要有送转能力,便有很大可能实施高送转。

同时,我们将其他反映成长性的因子,如每股盈利、每股净资产、每股现金流和每股营业收入等,加入基准模型中,发现它们对提高预测命中率的边际效用很小。

就送转意愿而言,股价高的公司可以通过高送转降低每股价格提高流动性,而股本低的公司则有通过高送转扩大股本的动力,因此股价高、股本低的公司实施高送转的意愿理应更强。实际上,将送转意愿因子(股价 / 股本)加入模型后,命中率有了明显提高,前 50 只股票的命中率达 61%。此外,未来半年存在解禁、上市时间小于 5 年的公司,实施高送转的可能性比不存在解禁、上市时间超过 5 年的公司要大。

三、如何避免跌入 “ 高送转 ” 陷阱

如前所述,送红股与资本公积金转增股本方式对公司的股东权益和盈利能力并没有实质影响,也不能直接给投资者带来现金回报,但为什么 “ 高送转 ” 总能吸引众多投资者的目光?

由于投资者通常认为 “ 高送转 ” 向市场传递了公司未来业绩将保持高增长的积极信号,同时目前市场对 “ 高送转 ” 题材的追捧,也能对股价起到推波助澜的作用,投资者有望通过填权行情,从二级市场的股票增值中获利。

因此,大多数投资者都将 “ 高送转 ” 看作重大利好消息,“ 高送转 ” 也成为半年度报告和年度报告出台前的炒作题材。在董事会公告 “ 高送转 ” 预案前后,几乎每家公司的股价都出现了大幅上扬甚至翻了好几倍,部分公司凭借 “ 高送转 ” 题材站稳了百元台阶。

高送转对股价的影响有多大?

高送转对股价的影响有多大?

大家都知道股票,股票这个词就算你不买,也可能会懂一点,虽不多,也不是一无所知。但是当你买的股票高送转后你的心情是如何的呢?大部分股民都在担心着一个话题,那就是高送转对股价有没有影响,高送转对股价的影响有多大呢?

面对股票高送转的诱惑时不宜盲目轻信,一切以上市公司正式公告为准,警惕不良分子利用或制造“高送转”传闻牟取利益。

在上市公司正式公告“高送转”预案时,要重点关注上市公司进行“高送转”的真实目的,综合考虑公司经营业绩、成长性、股本规模、股价、每股收益等指标后分析“高送转”的合理性。警惕上市公司出于配合二级市场炒作,或者配合大股东和高管出售股票,或者配合激励对象达到行权条件,或者为了在再融资过程中吸引投资者认购公司股票等目的而推出“高送转”方案。

部分上市公司选择“高送转”方案:

一方面表明公司对业绩的持续增长充满信心,公司正处于快速成长期,有助于保持良好的市场形象。另一方面一些股价高、股票流动性较差的公司,也可以通过“高送转”降低股价,增强公司股票的流动性。

需要提醒股票投资者注意的是,公司如计划大规模扩张股本,除具备未分配利润或资本公积金充足的条件外,还需要具备一定的高成长性,否则将面临下一年度因净利润增长与股本扩大不同步而降低每股收益的风险。 上市公司究竟在多大程度上进行利润分配,才能代表合理的投资回报? 这一问题要具体问题具体分析,但企图通过“高送转”吸引投资者,或采取“分光吃光”甚至“寅吃卯粮”的做法,很可能会阻碍公司未来的发展。 因此,股利分配固然是上市公司回报投资者的一种极为重要的方式,但并不是唯一的方式。

上市公司只有根据实际发展状况制定合理的股利分配方案,而不是盲目分配、恶意分配,才是实现企业健康、长远发展和回馈投资者的最好方式。而作为投资者,只有树立价值投资理念,重点关注公司的盈利能力和成长性,才能有效避免跌入“高送转”种种陷阱中。

虽然价值投资家米勒和经济学家莫迪利安尼早在半个世纪以前就已经从理论上说明了股利政策对一个企业的价值没有实质性的影响。

但A 股市场近年来对股票高送转行情的热烈追捧似乎在讲述另外一种逻辑。在这个被投资者普遍看好的新兴市场,尤其在高成长企业云集的创业板中小板,高送转的内涵也许已远远超越了会计意义本身,而成为不少上市公司高增长业绩和大规模融资扩张的“冲锋号”。 高送转政策市上市公司股利分配制度的一种方案,也有年终送红利的政策出现。具备持续每年大幅相同比例分配红利的公司,通常称为现金牛股

中小板及创业板个股多数上市初期具备高送转预期,其中高每股净资产、高每股公积金、高每股未分配利润三个指标都是相应具备的条件。(因为融资之后,导致相应指标提升。)如果上市之后,公司的基本面业绩提升明显,相对应的价值进一步提高,个股的持续分红价值将得以确立。 之前讲述的定向增发也是同样融资行为,也相应提升公司的每股净资产、每股公积金、每股未分配利润三个指标。

传递未来业绩“信号”!

作为西方股利理论中的重要内容,信号传递理论把公司的股利政策看成是包含了关于公司价值的重要信息,在公司与市场信息不对称的现实条件下,公司的高送转公告实质上是将公司业绩的真实情况传递给了外部投资者。

较高的送转比例(如10送5以上)显示出公司健康的财务状况,如充足的资本积累和良好的盈利能力,也显示公司对未来业绩和现金流充满信心。此外,公司股价除权所带来的“货币错觉”也有利于股价上涨,从来带来市值的提升。作为公司财务原则考虑,年报送转采取资本公积金(转增)和送股是实质性区别的。 采取资本公积金(转增)和送股是实质性区别的?

资本公积金转增实质上就是公司内部资金运转的过程,就是财务指标相对应数额变化的原则,不会根本性改变企业价值。(上市公司利用财务指标,数字游戏来哄抬股价),一旦大比例送转之后,相应造成次年总股本增大、利润不能持续增长,业绩必然造成影响,股价下跌将是迟早的事。

股的形式:根本上是公司用每年年终会计科目中未分配利润中的数值,根据董事会决定送股比例,相应转化送股比例,达到分配目的。(真正上市公司的钱流出企业) 高送转股本身并不能给投资者带来实际的收益,而投资者追捧高送转股票,更多的是出于对公司成长性的看好,或是对管理层释放后续利好的期待。一方面,高送转的上市公司一般具有较高的资本公积和未分配利润,且当年业绩增速也较快,这在一定程度上反映了公司良好的质地和成长性。另一方面,高送转反映了管理层对公司持续高成长的信心,并希望通

过股本扩张加速市值扩张的步伐。这些因素都有助于高送转股票在除权后获得继续上涨动能,也即出现“填权效应”。 从这个意义上来说,炒高送转就是炒高成长,公司通过高送转的决定向市场发送业绩高增长的信号,而公司股价随之走强,就是情理之中的事了。由于那些业绩平平、增长乏力的上市公司缺乏丰厚的资本公积和良好的利润水平这些高送转的物质基础,实现高送转的概率极小,所以从某种程度上讲,高送转行为是为投资者提供一个高增长企业的“过滤器”。在一轮完整的高送转行情中,至少包含了信息发布后的交易性机会和之后走出填权行情的成长性机会。

鱼龙混杂 还需“擦亮眼睛”

虽然具有高积累、高成长特征的企业实现高送转的可能性较大,但也不是每个高送转的公司都有类似的高成长故事。

在A股市场,甚至也不乏机构借高送转题材边拉股价边出货的例子。一位业内人士就告诉记者,有些基本面增长乏力的公司之所以还要实施高送转方案,是被深套其中的机构“逼”出来的。所以,对于公司公布的高送转方案,投资者还需结合公司成长性和股价走势等因素综合研判,对于其中的炒作“陷阱”不可不察。

所以说,股票投资者对于高送转题材介入时机要把握得当。短期的炒作会体现一定个股机会,但要快进快出。如果股价偏低的个股会借助此消息大幅推高股价,要是符合当时炒作热点的个股甚至不乏直接翻倍格局出现。 可以肯定的是,短期出现个股高送转预期之后,股价在后期表现会出现一定的拉升趋势。具体的涨幅多少,要根据个股的基本面质地决定,题材丰富股价趋势较强的个股,走强格局异常突出。

其实针对高送转的价值争议从未平息,然而市场上相关个股的赚钱效益却自顾从容。说到底,无论对高送转爱也好恨也罢,这场每年必来的盛宴却是风雨无阻。每年都会炒作,中国市场唯一性。

从定增股中挖掘机会。定向增发与高送转,看似并无关联,但实际上却有着种种联系。任何的送配方案背后的寓意对于公司发展各不相同!投资者要认清楚思路,当然公司良好的业绩是其高分红的重要基础。

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