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什么是夏普比率公式?什么是特雷诺比率?

时间:2018-09-18 21:02:05  来源:夏普比率  本篇文章有5023字,看完大约需要17分钟的时间

什么是夏普比率公式?什么是特雷诺比率?

时间:2018-09-18 21:02:05  来源:夏普比率

什么是夏普比率公式?什么是特雷诺比率?

其中E(Rp):投资组合预期报酬率

Rf:无风险利率

σp:投资组合的标准差

目的是计算投资组合每承受一单位总风险,会产生多少的超额报酬。比率依据资产配置线(Capital Allocation Line,CAL)的观念而来,是市场上最常见的衡量比率。当投资组合内的资产皆为风险性资产时,适用夏普比率。夏普指数代表投资人每多承担一分风险,可以拿到几分超额报酬;若为正值,代表基金报酬率高过波动风险;若为负值,代表基金操作风险大过于报酬率。这样一来,每个投资组合都可以计算Sharpe Ratio,即投资回报与多冒风险的比例,这个比例越高,投资组合越佳。

什么是夏普比率公式?什么是特雷诺比率?

举例而言,假如国债的回报是3%,而您的投资组合预期回报是15%,您的投资组合的标准偏差是6%,那么用15%-3%,可以得出12%(代表您超出无风险投资的回报),再用12%/6%=2,代表投资者风险每增长1%,换来的是2%的多余收益。

夏普理论告诉我们,投资时也要比较风险,尽可能用科学的方法以冒小风险来换大回报。所以说,投资者应该成熟起来,尽量避免一些不值得冒的风险。同时当您在投资时如缺乏投资经验与研究时间,可以让真正的专业人士(不是只会卖金融产品给你的SALER)来帮到您建立起适合自己的,可承受风险最小化的投资组合。这些投资组合可以通过Sharpe Ratio来衡量出风险和回报比例。 

夏普比率=(指数年化收益率-银行一年期定期存款收益率)/指数年化波动率

投资时钟

波动率日度对数收益率=LN(Rt/Ry)

波动率=sqrt(252)*收益率标准差

投资时钟

夏普比率计算公式需要注意哪些问题??

?

夏普比率是一个可以同时对收益与风险加以综合考虑的三大经典指标之一,对于基金投资者选购基金有着非常大的帮助。它能够更加细分投资标的的风险预期年化收益特征,让投资者构建更适合自己的风险预期年化收益投资组合。??

夏普比率计算公式其实很简单,理论上来说,用基金净值增长率的平均值减无风险利率再除以基金净值增长率的标准差就可以得到基金的夏普比率。如下:??

SharpeRatio=[E(Rp)-Rf]/σp??其中??

SharpeRatio:夏普比率??

E(Rp):投资组合预期报酬率??

Rf:无风险利率??

σp:投资组合的标准差??

夏普比率在计算上尽管非常简单,但在具体运用中仍需要对夏普比率的适用性加以注意。??

因为,夏普比率没有基准点,因此其大小本身没有意义,只有在与其他组合的比较中才有价值。而且,同一个资产,不同周期频率收益率,算出来的夏普值,根本就不是一回事。??

比如用每日的收益率算夏普值,和用每年的收益率算夏普,就不是一回事。在计算的时候,收益率和波动率周期是要一致的,你不能用日线数据算收益率,然后用周线算波动率。

夏普比率怎么计算,夏普比率计算公式。

夏普比率计算公式

公式中,RP是投资组合P的平均收益率,RF是无风险资产收益率,δP是投资组合P的标准差,所有的数字都是按年度计算的,所以夏普比率本身也是年度化的。

夏普比率高好还是低好

目前国际问对共同基金等理财工具进行评估时,依据的是最具有公信力的标准即诺贝尔经济学奖得主威廉·夏普(William Sharpe)提出的夏普指数(Sharpe Ratio),其重点在于兼顾报酬与风险,不像一般的标准仅比较报酣障的高低,而忽视中间的投资风险。

夏普指数的计算公式为,将某一种投资工具的风险报酬(Risk Premium)作为分子,代表实质报酬率,而将半标准差(Semi-Standard Deviation)作为分母,代表投资工具的波动风险或下档风险。两者相除之后得出的夏普指数越高,表明实质报酬率越高,下档风险越低,该投资工具越理想。

夏普指数越高,表明每单位风险的报酬越高,该投资工具越理想。夏普比率低意味着基金是通过承担较高的风险获取收益,夏普比率高意味着基金分散和降低非系统性风险的能力较高,收益率还有上升空间,当夏普比率位于CML上方时,表明基金表现优于市场的总体表现。 

特雷诺;

由美国经济学家“杰克·特雷诺”(Jack Treynor) 发明的测算投资回报的指标。用于在系统风险基础之上对投资的收益风险进行调整。该指标反映基金承担单位系统风险所获得的超额收益。指数值越大,承担单位系统风险所获得的超额收益越高.

特雷诺比率用TR表示,表达式为TR=(Rp-Rf)/βp,是每单位风险获得的风险溢价,是投资者判断某一基金管理者在管理基金过程中所冒风险是否有利于投资者的判断指标。特雷诺比率越大,单位风险溢价越高,开放式基金的绩效越好,基金管理者在管理的过程中所冒风险有利于投资者获利。相反,特雷诺比率越小,单位风险溢价越低,开放式基金的绩效越差,基金管理者在管理的过程中所冒风险不有利于投资者获利。

例:假设无风险收益值为7%, A投资的收益为18%,贝塔值为1.10; B投资的收益值为19%,贝塔值为1.30。根据上述公式对这两笔投资进行排列:(18%-7%)/1.10=10.0%;

解析:(19%-7%)/1.30=9.23%。A投资的收益高于B投资,因此优于B投资。

特雷诺业绩指数的含义:每单位系统风险资产获得的超额报酬(超过无风险利率Rf)。

特雷诺业绩指数越大,基金的表现就越好;反之,基金的表现越差。

通常通过将特雷诺比率与市场平均水平做比较来判断业绩的优劣。特雷诺认为,基金管理者通过投资组合应消除所有的非系统性风险,因此特雷诺用单位系统性风险系数所获得的超额收益率来衡量投资基金的业绩。足够分散化的组合没有非系统性风险,仅有与市场变动差异的系统性风险。因此,他采用基金投资收益率的βp系数作为衡量风险的指标。

特雷诺指标与莎普比率(Sharpe ratio)有些类似,区别在于特雷诺指标使用贝塔值对波动进行测算,公式为:(总收益-无风险收益)/投资组合贝塔值。 

特雷诺指数是对单位风险的超额收益的一种衡量方法。在该指数中,超额收益被定义为基金的投资收益率与同期的无风险收益率之差,该指数计算公式为:

T=(Rp―Rf)/βp

其中:T表示特雷诺业绩指数,Rp表示某只基金的投资考察期内的平均收益率,Rf表示考察期内的平均无风险利率,βp表示某只基金的系统风险。

特雷诺业绩指数的含义就是每单位系统风险资产获得的超额报酬(超过无风险利率Rf)。特雷诺业绩指数越大,基金的表现就越好;反之,基金的表现越差。

夏普指数。夏普指数表示用标准差作为衡量投资组合风险时,投资组合单位风险对无风险资产的超额投资收益率,即投资者承担单位风险所得到的风险补偿,特雷诺指数表示用β系数作为衡量投资组合风险时,投资组合单位风险对无风险资产的超额投资收益率。夏普指数和特雷诺指数越大,表示基金投资组合的业绩越好。而詹森指数表示用β系数作为衡量投资组合风险时,基金投资组合与证券市场线的相对位置,如果某一基金投资组合的詹森指数大于零,则意味着该投资组合的业绩比股价指数的业绩好。当然,詹森指数越大,基金投资组合的业绩越好。

特雷诺比率是超额收益(图一 嘉实精选和市场基准沪深300滚动3年的收益率图)和贝塔(图二 嘉实精选滚动3年跟贝塔值)的比值,考虑了收益和风险两个方面,可以对多种标的进行衡量。理论上信息比率越大收益率越好。

特雷诺指数是对单位风险的超额收益的一种衡量方法。在该指数中,超额收益被定义为基金的投资收益率与同期的无风险收益率之差,该指数计算公式为:

T=(Rp―Rf)/βp

其中:T表示特雷诺业绩指数,Rp表示某只基金的投资考察期内的平均收益率,Rf表示考察期内的平均无风险利率,βp表示某只基金的系统风险。

特雷诺业绩指数的含义就是每单位系统风险资产获得的超额报酬(超过无风险利率Rf)。特雷诺业绩指数越大,基金的表现就越好;反之,基金的表现越差。

基金投资组合面临的投资风险包含系统风险和非系统风险两个部分。在财务理论中,衡量投资收益的风险一般采用两个指标:

一是其历史收益率标准差δ,衡量投资收益的总风险;

二是其系统性风险系数,即β的

特雷诺认为,基金管理者通过投资组合应消除所有的非系统性风险,因此特雷诺用单位系统性风险系数所获得的超额收益率来衡量投资基金的业绩。足够分散化的组合没有非系统性风险,仅有与市场变动差异的系统性风险。因此,他采用基金投资收益率的βp系数作为衡量风险的指标。

特雷诺指数是对单位风险的超额收益的一种衡量方法。在该指数中,超额收益被定义为基金的投资收益率与同期的无风险收益率之差,该指数计算公式为:

T=(Rp―Rf)/βp

其中:T表示特雷诺业绩指数,Rp表示某只基金的投资考察期内的平均收益率,Rf表示考察期内的平均无风险利率,βp表示某只基金的系统风险。

特雷诺业绩指数的含义就是每单位系统风险资产获得的超额报酬(超过无风险利率Rf)。特雷诺业绩指数越大,基金的表现就越好;反之,基金的表现越差。

市场的特雷诺指数计算公式为:

T=(Rp-Rf)/βp

其中:T表示特雷诺业绩指数,Rp表示某只基金的投资考察期内的平均收益率,Rf表示考察期内的平均无风险利率,βp表示某只基金的系统风险。

特雷诺业绩指数的含义就是每单位系统风险资产获得的超额报酬(超过无风险利率Rf)。特雷诺业绩指数越大,基金的表现就越好;反之,基金的表现越差。

随着现在投资的日益普遍,衡量投资效益的指标也是琳琅满目。在CFP理财考试中,夏普比率,詹森比率、特雷诺比率是里面着重介绍的风险调整后的业绩效益指标。今天我们来详细了解一下基金公司常用的效益指标--特雷诺比率。特雷诺比率用TR表示,表达式为TR=(Rp-Rf)/βp,是每单位风险获得的风险溢价,是投资者判断某一基金管理者在管理基金过程中所冒风险是否有利于投资者的判断指标。特雷诺比率越大,单位风险溢价越高,开放式基金的绩效越好,基金管理者在管理的过程中所冒风险有利于投资者获利。相反,特雷诺比率越小,单位风险溢价越低,开放式基金的绩效越差,基金管理者在管理的过程中所冒风险不有利于投资者获利。

 需要特别注意的是:特雷诺只有在投资完全分散的时候才可以使用,所以,特雷诺比率一般用来衡量基金特别是被动型基金的投资表现。如果是单个基金的风险调整后绩效指标,则一般采用夏普指数和詹森指数。

关键字: 证券量比沪深
来源:夏普比率 编辑:零点财经

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