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为什么总是买到垃圾股?什么是垃圾股贝塔值?垃圾股贝塔值如何计算?

时间:2018-08-12 12:36:37  来源:垃圾股  本篇文章有6401字,看完大约需要21分钟的时间

为什么总是买到垃圾股?什么是垃圾股贝塔值?垃圾股贝塔值如何计算?

时间:2018-08-12 12:36:37  来源:垃圾股

可能不少人认为只有买低PE、低PB的股票就是价值投资,或者认为只有长期持有财务指标优异的公司就是价值投资。

好像哪里不对吧,如果是这样,投资就太简单了。

一、到底什么才是价值投资?

值投资的定义:买低于内在价值的股票持有然后等待价值回归。比如,一个所谓的“烂公司”值10块钱,你能花5块买到并持有到价值回归,那这就是价值投资。

再比如,你花了200块买了价值400以上的好公司,这也是价值投资。

在书生看来,价值投资就是弄清楚这家公司值多少钱,然后以尽可能低的价格买入,内在价值和买入价格之间留足安全边际。

垃圾股价格?垃圾股贝塔值?贝塔值相关内容?

重要的问题来了,到底这家公司的值多少钱?

内在价值是主观的,虽然有很多不同的估值方法,但绝没有哪个方法就一定是正确的。市场价格的形成是因为每个人对公司价值判断的差异,所以才有人以某个价格卖出,又有人以该价格接盘,很明显每个人都依据自己的视角对公司价值进行判断。

为什么总是买到垃圾股?

炒股是个精细活,需要有足够的专业度,并且还要有足够的心理素养。选股是一方面,可以找当下热门板块,也可以结合实际状况预测未来热门行业进行提前布局。并且要有足够的耐心。短期短线操作专业难度相当大。而所谓的长线也不是被套后的被动长线。每次交易之前都要明确自己的目的,是要短线操作,还是长期持有,一旦失误,也要有割肉的勇气。

投资国债、股市、期货、炒金、炒汇,用钱生钱,想赚点大钱、快钱,想法很好,但事以愿违。结果是杨百万进去,杨白劳出来;宝马进去,自行车出来;西装革履进去,三角裤出来。究其原因:

一是中国股市是“政策市”。股市政策与货币政策是市场的主导,政策的“影子”无处不在,甚至重要人物一句话都能够让资本市场产生“呼风唤雨”之效果。

二是中国股市是“融资市”。中国股市熊冠全球与中国股市全球“融资巨无霸”相铺相成,地球人都知道!

三是中国股市是“投机市”。炒题材盛行、炒政策盛行、炒预期盛行,价值投资却慎行!股指期货成为主力制造双向获利、绞杀投资者的工具,三大权重股及沪深300成为撬动指数的“力器”。

四是中国股市是“操纵市”。大量事实证明,主力为了博弈市场,博弈政策、博弈广大投资者屡屡上演“外围股市大涨、国内股市大溜”之“金蝉脱壳”,屡屡上演中国经济“一枝独秀”,中国股市“唯我独熊”

垃圾股贝塔值

贝塔值用来量化个别投资工具相对整个市场的波动,将个别风险引起的价格变化和整个市场波动分离开来。

通过简单举例和论述,可以得出这样结论,证券的贝塔值越高,潜在风险越大,投资收益也越高;相反,证券的贝塔值越低,风险程度越小,投资收益也越低。

定义

贝塔值采用回归法计算,将整个市场波动带来的风险确定为1。当某项资产的价格波动与整个市场波动一致时,其贝塔值也等于1;如果价格波动幅度大于整个市场,其贝塔值则大于1;如果价格波动小于市场波动,其贝塔值便小于1。

性质

为了便于理解,试举例说明。假设上证指数代表整个市场,贝塔值被确定为1。当上证指数向上涨10%时,某股票价格也上涨10%,两者之间涨幅一致,风险也一致,量化该股票个别风险的指标——贝塔值也为1。如果这个股票波动幅度为上证指数的两倍,其贝塔值便为2,当上证指数上升10%时,该股价格应会上涨20%。若该股票贝塔值为0.5,其波动幅度仅为上证指数的1/2,当上证指数上升10%时,该股票只涨5%。同样道理,当上证指数下跌10%时,贝塔值为2的股票应该下跌20%,而贝塔值为0.5的股票只下跌5%。于是,专业投资顾问用贝塔值描述股票风险,称风险高的股票为高贝塔值股票;风险低的股票为低贝塔值股票。

应用

其他证券的个别风险同样可与对应市场坐标进行比较。比如短期政府债券被视为市场短期利率风向标,可用来量化公司债券风险。当短期国债利率为3%时,某公司债券利率也为3%,两者贝塔值均为1。由于公司不具备政府的权威和信用,所以贝塔值为1的公司债券很难发出去,为了发行成功,必须提高利率。若公司债券利率提高至4.5%,是短期国债利率的1.5倍,此债券贝塔值则为1.5,表示风险程度比国债高出50%。

贝塔值

贝塔值用来量化个别投资工具相对整个市场的波动,将个别风险引起的价格变化和整个市场波动分离开来。贝塔值采用回归法计算,将整个市场波动带来的风险确定为1。当某项资产的价格波动与整个市场波动一致时,其贝塔值也等于1;如果价格波动幅度大于整个市场,其贝塔值则大于1;如果价格波动小于市场波动,其贝塔值便小于1。

为了便于理解,试举例说明。假设上证指数代表整个市场,贝塔值被确定为1。当上证指数向上涨10%时,某股票价格也上涨10%,两者之间涨幅一致,风险也一致,量化该股票个别风险的指标——贝塔值也为1。如果这个股票波动幅度为上证指数的两倍,其贝塔值便为2,当上证指数上升10%时,该股价格应会上涨20%。若该股票贝塔值为05,其波动幅度仅为上证指数的1/2,当上证指数上升10%时,该股票只涨5%。同样道理,当上证指数下跌10%时,贝塔值为2的股票应该下跌20%,而贝塔值为05的股票只下跌5%。于是,专业投资顾问用贝塔值描述股票风险,称风险高的股票为高贝塔值股票;风险低的股票为低贝塔值股票。

其他证券的个别风险同样可与对应市场坐标进行比较。比如短期政府债券被视为市场短期利率风向标,可用来量化公司债券风险。当短期国债利率为3%时,某公司债券利率也为3%,两者贝塔值均为1。由于公司不具备政府的权威和信用,所以贝塔值为1 的公司债券很难发出去,为了发行成功,必须提高利率。若公司债券利率提高至45%,是短期国债利率的15倍,此债券贝塔值则为15,表示风险程度比国债高出50%。

通过简单举例和论述,可以得出这样结论,证券的贝塔值越高,潜在风险越大,投资收益也越高;相反,证券的贝塔值越低,风险程度越小,投资收益也越低。

贝塔系数的含义 - 股票贝塔系数的计算公式

贝塔系数即β系数,它是衡量个股或大盘的风险系数,是系统评估证券风险的一种指数。贝塔系数一般用来衡量股票的收益相对于业绩评价基准;个股或股票基金相对于整个市场价格的波动情况。一般而言,贝塔系数越高,股票对于业绩评价的波动性就越大。下面我们将对贝塔系数的计算方法,β值得含义以及贝塔系数的应用等展开详细讲解。

一、贝塔系数:计算方法

贝塔系数是一种评估证券系统性风险的工具,用以度量一种证券或一个投资证券组合相对总体市场的波动性,在股票、基金等投资术语中常见。

单项资产系统风险用β系数来计量,通过以整个市场作为参照物,用单项资产的风险收益率与整个市场的平均风险收益率作比较,即:

贝塔系数的含义 - 股票贝塔系数的计算公式

股票贝塔系数计算公式

其中Cov(ra,rm)是证券 a 的收益与市场收益的协方差;

贝塔系数的含义 - 股票贝塔系数的计算公式是市场收益的方差。

因为:Cov(ra,rm) = ρamσaσm

所以公式也可以写成:贝塔系数的含义 - 股票贝塔系数的计算公式

其中ρam为证券a与市场的相关系数;σa为证券a的标准差;σm为市场的标准差。

据此公式,贝塔系数并不代表证券价格波动与总体市场波动的直接联系。

不能绝对地说,β越大,证券价格波动(σa)相对于总体市场波动(σm)越大;同样,β越小,也不完全代表σa相对于σm越小。

甚至即使β = 0也不能代表证券无风险,而有可能是证券价格波动与市场价格波动无关(ρam= 0),但是可以确定,如果证券无风险(σa),β一定为零。

二、贝塔系数:含义

贝塔系数是统计学上的概念,是一个在+1至-1之间的数值,它所反映的是某一投资对象相对于大盘的表现情况。其绝对值越大,显示其收益变化幅度相对于大盘的变化幅度越大;绝对值越小,显示其变化幅度相对于大盘越小。如果是负值,则显示其变化的方向与大盘的变化方向相反;大盘涨的时候它跌,大盘跌的时候它涨。

贝塔系数衡量股票收益相对于业绩评价基准收益的总体波动性,是一个相对指标。 β 越高,意味着股票相对于业绩评价基准的波动性越大。 β 大于 1 ,则股票的波动性大于业绩评价基准的波动性。反之亦然。

如果 β 为 1 ,则市场上涨 10 %,股票上涨 10 %;市场下滑 10 %,股票相应下滑 10 %。如果 β 为 1.1, 市场上涨 10 %时,股票上涨 11%, ;市场下滑 10 %时,股票下滑 11% 。如果 β 为 0.9, 市场上涨 10 %时,股票上涨 9% ;市场下滑 10 %时,股票下滑 9% 。

三、贝塔系数:用途

贝塔系数有以下几个用途,我们今天需要重点把握的是组合贝塔系数的线性性质用途,也就是贝塔系数在组合中的权重进行加权求和的结果。

(1)、计算资本成本,做出投资决策(只有回报率高于资本成本的项目才应投资);

(2)、计算资本成本,制定业绩考核及激励标准;

(3)、计算资本成本,进行资产估值(Beta是现金流贴现模型的基础);

(4)、确定单个资产或组合的系统风险,用于资产组合的投资管理,特别是股指期货或其他金融衍生品的避险(或投机)。

影响因素

β系数是度量某种(类)资产价格的变动受市场上所有资产价格平均变动影响程度的指标,是采用收益法评估企业价值时的一个关键的企业系统风险系数。评估人员有必要对影响β系数的各种因素进行分析,以恰当确定评估对象的系统风险。

涉及β系数

确定β系数的模型有两种形式。一种是CAPM模型(资本资产定价模型,也称证券市场线模型,security market line):E(Ri)= Rf+βi(Rm-Rf) 其中:E(Ri)= 资产i的期望收益率

Rf =无风险收益率

Rm = 市场平均收益率

另一种是市场模型:E(Ri)=αi+βiRm

这两个模型都是单变量线性模型,都可用最小二乘法确定模型中的参数。在这两个模型中,β系数都是模型的斜率。当αi = Rf(1-βi)时,这两个模型是可以互相转换的。

但是,这两个模型的假设前提、变量所采用的数据和应用条件都不相同。从理论上说, CAPM模型是建立在一系列严格的假设前提下的均衡模型。其假设前提是完备的市场、信息无成本、资产可分割、投资者厌恶风险、投资者对收益具有共同期望、投资者按无风险资产收益率自由借贷等。即CAPM模型是描述市场处于均衡状态下的资产期望收益率E(Ri)与资产风险补偿(Rm-Rf)的关系。而市场模型是描述资产期望收益率与市场平均收益率之间的关系。市场模型体现的是资产的期望收益率与市场期望收益率之间的关系,而不论该市场是否处于均衡状态。其中的β系数体现的是市场的期望收益率变动对资产期望收益率变动影响的程度。

采用CAPM模型确定β系数,必然要涉及无风险收益率,从而引起了对该模型的争议。布莱克(Black,1972)在《限制借贷条件下的资本市场均衡》一文中指出:由于通货膨胀的存在,真正的无风险利率是不存在的。因此布莱克认为,CAPM模型的基础本身就存在问题。但CAPM模型还是普遍地得到了应用。在美国,CAPM模型中的无风险收益率采用的是长期国债利率。

“炒股侠”:在经过上面的系统学习后,相信学员们对于贝塔系数有了一个大致的了解。贝塔系数其实就是衡量资本证券的一个安全系数,是一个相对指标,贝塔系数越高,则说明波动性越大,投资者在应用贝塔系数时,一定要注意资产组合的β系数才是股指期货或其他金融衍生品的避险的精髓所在。

股票中贝塔系数都有哪些测算方法

一般来说,贝塔系数都是根据过去一段时间内该公司股价和大盘标杆指数的历史价格通过应用线性回归测算出来的。最常用也是业界最普遍的方法取值范围是在过去5年,取每月初价格,总共60个值,通过线性回归来计算。

股票高贝塔值啥意思

专业投资顾问用贝塔值描述股票风险,称风险高的股票为高贝塔值股票;风险低的股票为低贝塔值股票。

贝塔值采用回归法计算,将整个市场波动带来的风险确定为1。当某项资产的价格波动与整个市场波动一致时,其贝塔值也等于1;如果价格波动幅度大于整个市场,其贝塔值则大于1;如果价格波动小于市场波动,其贝塔值便小于1。

关键字: 证券债券利率债券
来源:垃圾股 编辑:零点财经

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