如果你已经积攒了两枚硬币，并想用它们来做投资，那么最好的做法是将这两枚硬币分别放在不同的裤子口袋中。
配置,或者称为多元化投资的思想已经存在几个世纪之久了。在16世纪出版的莎士比亚著作《威尼斯商人》( The Merchant of Venice )中,商人安东尼奥就说过这样一句话 "my ventures are not in one bottomtrusted, nor in one place" ,翻译过来的意思就是“我不会将我所有的鸡蛋都放在一个篮子里,或者说一条船上”。资产配置的过程也就是选择将哪个鸡蛋放到哪个篮子里的过程。这是在一项投资出问题时(随时都有可能发生)的最后的保护措施。
不幸的是，许多投资人开始相信资产配置就像莎士比亚的散文一样,已经过时了。他们会立即告诉你，与那些专心于在大型公司股、小型公司股、外国股票和债券之间配置投资的谨慎投资人相比，十年前任何一个将其财产投人标准普尔500股指基金的人都要比他们做得好。在本章中，我会向你证明，为什么对于长期投资策略来说，投资配置是成功的关键。你将学习如何配置你的资产，以及如何随时间、机会的改变而调整你的配置方案。
什么是资产配置
许多投资人几晚彻夜不眠，来考虑应该买人和卖出哪只股票,应该持有哪只共同基金,哪只应该抛掉,或者考虑是否要进人债券或货币市场基金。上面谈到的这些不同的投资就是不同的资产类别。然而,真正需要考虑的是应该进行哪种类型的投资。如果总体投资配置方案不充分,不合理,那么投资人可能会蒙受相当大的损失。
研究表明，资产配置(将投资资金分配到不同的资产类别中)是决定投资效果的一个最大的决定性因素。令人遗憾的是,许多投资人从未系统地制订过投资配置计划，而只是欣然地将钱财白白扔进股市中。如果他们曾经向优秀的金融顾问进行过咨询,可能就不会如此行事。大部分金融顾问都建议新客户首先应该草拟一份资产配置样本。
资产是指短期投资和长期投资的总和，从你为孩子教有而开立的储蓄帐户到你自己的退休存款，都应包括在内。如果你已经投资于一种退休金计划,那么，希望你还能预留一些资金，以应对突发事件。随着投资知识的增加,你就能更好地调整自己的投资。
如果不进行资产配置,会发生什么
假设你将所有资金都投入了高科技股票。此后，比如说股市的基础发生了某些状况，就像2000年时那样，当时数百万投资人突然一起认为科技股票标价过高。随之而来的抛售使纳斯达克下跌了50%以上。如果你正好大量投资于科技板块，很可能会遭受损失。
如果你将资金投资债券,很快你就会发现债券市场也有它的涨跌起伏。如果你又厌倦了债券,转而投入货币市场帐户，你也得不到多少利息。实际上，尽管货币市场账户是没有什么风险的，但是回报率却远远低于股票的回报率。
股票市场中的不景气年，即新千年的开始，在将来只会被认为是一个微不足道的插曲。这是因为,从历史的角度看，股票市场是一个最好的长期投资载体，在过去的10年中，它的年平均回报率在10%以上。
尽管如此,但从短期而言，股票市场比其他投资方式具有更大的波动性。正因为如此，风险承受力较差的投资人，例如那些快要退休的投资人，在股票市场中投入的比例应该少于较为年轻的投资人，他们应该将其资产中较大的比例投资于债券。
个体风险承受力和投资回报率目标，是影响三种投资种类(股票、债券和现金)在资金总额中所占百分比的两个主要因素。这些因素同样影响每种投资中应该买进的具体发行种类。明智的选择应该可以在你对风险感到舒适的范围内为你带来最大的收益，能够让你在安枕无忧中实现真实的财务目标。
下面是一些你应该了解的，关于资产配置的要点:
时间在你手中 你越年轻(离退休的年数越长)，则在股票市场中的投入百分比就可以越高。股票意味着风险，但是也意味着更高的回报率。如果你对股市的波动性具有较高的承受力，与那些风险承受力较低的同龄人相比，你就应该在股票市场中投入更多的资金。
教育基金需要股票 如果你想为未成年子女的教育进行投资，则可以考虑将较大比例的教育基金投入股票，该比例大于投资于更保守的投资项目,例如存款单。在一定时间内，股票将比大部分保守型投资项目的业绩要好。
获取专业建议 如果你已经进行了研究,但是仍然对什么是最适合你的投资项目而感到困惑，那么你就应该向一名有资质的财务规划师进行咨询，或者从经纪人那里获得帮助。一心定要采用那些适合你的配置项目来进行投资。这对于你实现强武自己的财政目标是十分关键的。已有研究表明，资产配置是决定投资回报率的一个最主要的因素。
了解你的股票资金 在开始实施资产配置规划之前，应该先对那些投资于专业板块的共同基金进行核算，包括外国股票和市政债券等。
始终要记住的是,事情是在不断变化的。不要忘记及时整理或修改你的资产配置规划。事实上，你应该每年至少审查并修改-次你的规划和当前的配置方案,如果你做不到这一点，那么你是无法很好地控制你的投资的。
什么样的混合投资最适合你
你的目标、风险承受能力和可用的时间都是决定适合你的投资组合的关键因素。例如，如果你最终的财务月标是享受舒适的退休生活，那么你在年轻时制订的资产配置决策将极大地影响你退休的时间以及退休后的生活品质。在考虑计划资产配置中的风险时，应该多想想你对波动性的承受能力有多大。这是因为,最大的投资风险之一就是不作为的风险，带来的结果就是错过获得超额回报率的机会。
计划在15年内退休的投资人，如果对波动性承受能力较高，就可以将他70%的资金投人股票市场, 28%投人债券,2%投入货币市场基金。计划在25年内退休的投资人可以将其有价证券总量增加到80%。至于那些对波动性承受能力较差的投资人，如果计划在15年内退休，可以持有50%的股票，38%的债券。而那些波动性承受力同样较弱,计划在25年内退休的比较年轻的投资人，股票所占百分比可以维持在65%左右。
那些要在5年内退休的投资人，不能把所有家当都当作赌注，配置他们的资产以获得最大收益是一项艰难的任务。如果在其即将退休之前股市突然大幅度下跌,这将损失他们的大部分存款。那些能承受较高波动性，邻近退休的投资人可能希望将其所有资金投入大型公司股中，大型公司股要比中型公司股和小型公司股更可靠。那些承受力没有那么高的投资人可能希望将资金的48%投入债券,2%投入现金市场帐户,其它50%投入股票。
如果你的一个投资目标是将你的孩子供到大学，就像在前面提到过的，你应该考虑趁他们还小，将教育基金大量投人股票市场中。例如,具有较高波动性承受能力的教育投资人可能会将80%的资金投入股票，而承受能力较差的投资人可以将他们的股票投资限制在65%以内。要想实现小型公司股、中型公司股、大型公司股以及短期、中期、长期债券的正确投资组合,以便根据你的波动性承受力,实现最高回报率，同时保持充分的投资多样化，这是一个错综复杂的事情。你可以考虑咨询合格的财务规划师，以获得相关建议。
实施你的配置规划
在根据你的新配置方案进行实际投资之前，应先确保了解你自己已经拥有的投资项目。由于他们的投资组合由共同基金管理，许多人并不能明确地了解他们所拥有的投资项目。但是，只要你稍做调查，就能准确地知道你的资金所投资的项目。例如，某些基金将他们自己称为小型公司股。然而，在过去几年中，由于这些基金不断地积累小型公司股，也许已经转变为中型公司股甚至是大型公司股，从而提高了回报率。打电话给这些基金，了解或阅读他们最近的计划书。没有这些资料，你可能会错误地认为你的股票在规模不同的公司中实现了多元化投资。
你还应该了解你的基金所购头的股票所属产业类型。如果你的一只基金属于高科技产业，没有问题，要注意不要拥有过多此类基金,并且还有足够多元化的其他多种传统经济产业的股票，例如制造业，它们的股票往往会在科技股下跌时上涨。同样，不要认为短期债券基金持有的就全部是短期的。应该了解什么基金可以定义为短期、中期或长期，然后通过访问基金网站来评估它们实际属于哪一类。他政击会回一般说来,你的年齡越小，越有能力承受具有短期波动性的投资 选择。随着你的年龄或消费需求的增加,你会希望通过将资金投人波动性较小的投资选择，例如债券,来保护你的本金。资产配置系统帮助你平衡风险承受力和经济现状,这样，你可以创建一个很好的，考虑了股票、债券和现金之间历史关系的多样化投资规划。
在选择符合资产配置目标的具体股票和债券时,最重要的-一点是你计划花费在投资组合上的时间和兴趣。你投人得越多,潜在回报率就越高。与基金比例较大的投资组合相比，那些在较大程度上依靠股票的投资组合通常需要更多关注。
资产配置是艺术还是技术
近年来，由于某些规划师设法将配置过程具体化，以削弱概念上:的思考和判断的重要性，有关资产配置本质的讨论越来越多。最近的讨论话题集中于那些出售的各种软件程序，它们完成的工作是金融顾问已经用钢笔和计算器进行了数十年的工作。现在，大部分带有称为优化器的软件程序(用来帮助确定如何最好地配置其客户的资产)的财务规划系统,已经代替了那些过时的工具。
利用软件来承担资产配置工作中繁重的数字计算没有什么不对，但是这些优化器却带来一个问题。它们为配置工作增添了科学确定性，可是该工作真正需要的是主观判断。如果资产配置确实是一门纯科学，那么当输人同投资人的数据时,大部分或所有优化器都应该提供相同的投资结构。但是，实际上并不是这样的。输入数据的微小差别都可能导致结果有非常大的变化。
无论你是借助于财务规划师的经验，还是依靠配置软件来建立你的配置方案,这个过程都需要有主观判断的介人。一些软件程序考虑到了这一点，在配置过程中加人了人的判断。一个投资人和另一个投资人的具体情况是有差别的，这就需要引人这种人的判断。
就像一个顾问和另一个顾问的财务管理风格不同一样，专业人员用来开发配置规划程序的方法也会有所不同。令人遗憾的是，一部分人希望设法用标准解决方案来解决非标准的问题。但是，实际上，可以有无数种可行的资产配置方案。如果你决定聘请一名专家来协助你，则应该找一名具有配置经验的专家。如果你想在没有专业人员协助的情况下来制订规划，那么即使你是一个知识渊博的投资人，也应该以阅读大量的相关资料为基础。
开始
资产配置是建立一个良好的多元化投资组合的关键的第一步。假设你是一个保守型的投资人，每月存款200美元，其中75%投人高波动性的证券，25%投入中等波动性的证券。那么就你而言,你的投资是经过配置的。之后，你阅读了《Money》杂志中的一篇文章,并填写 了该文章随附的多样化投资工作表。该表格显示，你资产中的50%应该投入大型公司股票，30%应该投人小型公司股票，10%应该投入债券，剩余10%应该以现金形式保留。
那么现在应该怎么办呢?首先,你要确定在该资产配置模型中哪一种是你已经拥有的。比如说你拥有一只中等波动性的大型公司基金。应该将此基金纳人你的50%大型公司股票配置中。将高波动性小规模资本基金归人30%小型公司配置中。同样，要搞清楚你的退休金投资应该属于哪一类。然后,看看你目前实际的配置百分比是多少。以这个百分比为起点，买入、卖出或添加种类，使其与适合你自己的配置相匹配。
一定要确定究竟哪-一种配置方法能够实现你的短期投资目标和长期投资目标。已经用于短期目标用途的资金可以包括用于新房屋预付定金的存款，或马上要用于孩子大学学费的存款。由于你无暇顾及股票市场中的短期下降趋势，此类存款要求使用比较保守的方法。
一旦配置完你的投资之后，应确保每年至少检查一次这些配置。比如说，你的理想型配置是10%的现金，15%的债券,75%的股票,股票部分平均分为大型公司股、小型公司股和国际性证券。假设,在一年的发展过程中，你的大型公司股票暴涨，获得了20%的收益,但是你的小型公司股票下跌了10%,其它大体维持不变。在本年末，你有几种方法可以恢复平衡。可以用新的资金来购买更多小规模资本股票,或增加债券头寸。
优吉贝拉(Yogi Berra)曾经说过“当你在路上遇到树杈时，就把它捡起来”。这里我们还提供了一个良好的多元个多元化投资的方法:当你在投资道路上遇到岔路口，必须在两只有前途,但分别属于不同行业的股票中做出选择时,应该考虑两手抓。每种股票都购买一些股份，添补你的投资组合，要尽可能广泛地选择股票。但要确保这两只股票是彼此不同的。某些投资人认为拥有5只或6只股票就是多元化投资，但是如果这些股票都属于相同的行业集团，则不能算是多元化投资。
要点
在各种类型的股票、共同基金和固定收入投资(例如货币市场帐户)之间分配你的长期投资比例，对于大部分投资人来说这是十分有意义的。持续的研究表明，与着重投资于一种投资项目的投资组合相比，投资于各种资产项目的投资组合业绩更优秀，风险也比较小。
如果你采纳本章节中提供的建议,那么资产配置就不会像一些投资人认为的那样是投资障碍。但是，随着时间的逝去，不规则的价格变化会打乱类别之间的平衡,因此至少每年应该检查一次你的配置，并根据需要进行调整。这可以为你的投资带来额外的收益。当你过分谨慎时，它能刺激你去多承担一些风险。而当情绪高涨似乎到达极限时，它又能帮助你将脚步放慢一些。
