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股票投资时股民应不应该懂经济指数,应不应该关心经济指数?

时间:2018-10-16 19:13:51  来源:股票投资的25个致命错误  本篇文章有6766字,看完大约需要23分钟的时间

股票投资时股民应不应该懂经济指数,应不应该关心经济指数?

时间:2018-10-16 19:13:51  来源:股票投资的25个致命错误

如果世界上所有的经济学家都手牵手地站成一圈,那么他们永远得不出任何结论。

在上世纪九十年代早期,标准普尔500股票指数中的五十家最大公司中只有一家是来自技术板块的,这看起来似乎不太可能。这家公司就是IBM。然而到了九十年代末,标准普尔500指数中的公司几乎有三分之一是技术型公司。在九十年代开始时,像雅虎( Yahoo! )和戴尔(Dell)等公司根本就不存在。如果你跟踪经济指数回溯到1992年,对刚刚创建的戴尔公司投资1 ,000美元,那么你现在已经是个千万富翁了。

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令人目瞪口呆的市场转变反映了美国经济生活中发生的一些根本性的变革。这些变革将继续成为各种经济发展的原因。如果你准备投资证券市场,则需要对关键经济指数如何影响市场有一个基本了解,并知道如何解读这些指数才能帮你购买正确的股票。

决定价格的关键因素:供求关系

供求关系的经济法则影响着证券市场的健康,推动市场的上涨或疲软,这取决于我们所处的经济周期。不幸的是,经济学大师们不知疲倦地工作,使经济学理论变得尽可能得复杂。但是,如果你抛开所有的图表,经济学实际上是非常容易理解的东西。如果某人想卖一些东西,而其他人想买进,那么他们之间达到的协议就是平衡点或价格。如果供不应求,那么买主就会抬高稀有资源的价格,于是价格就上涨。如果供过于求,那么价格将下降。

让我们看一下石油工业,这可是一个玩经济学游戏的“专家”。如果对汽油的需求保持恒定,卖方可以以相同的成本生产汽油,那么汽油的价格将保持稳定。买方和卖方之间达到了价格的平衡。但是,假设非常耗油的运动型多功能汽车(sportutilityvehicles,SUV)迅速普及,情况又会是怎样呢?

一时间,SUV的车主们对汽油的需求大量地增加。由于他们竟出高价抢购和原来相同数量的供应量,汽油的价格将因此而上涨。如果石油工业不能或不会增加产量来满足新的需求,那么汽油的价格将会显著上涨,就像我们在2001年看到的那样。现在设想一下,由于中东地区的紧张气氛,如果油价突然上涨,那么会发生什么呢?或者由于石油输出国组织(OPEC)出于任何理由决定减少原油产量,那么又会发生什么呢?汽油的价格同样会上涨。

当我们谈及股票时,情况会变得更加复杂。许多供求因素会扰乱一只股票的价格。这些供求关系是驱动市场变化的动力。当你将数百万的供求关系相加并结合国内外的形势,你就可以得到所谓的总供给(经济形势趋向于更多生产的数量)和总需求(经济形势趋向于更多消费的数量)。如果一只股票的买方多于卖方,那么股票的价格通常要上涨。反之,如果卖方比买方多,那么价格就会下跌。

资金是所有这些经济活动的润滑剂,因为货币是被普遍接受的交易媒介。没有货币,你就必须依靠一个物物交换制度来买卖产品和服务。因此,政府发行了由美国财政部支持的钞票和硬币。除具有内在价值的金银货币外,纸制货币只具有与将要购买之物等价的价值。

在什么情况下会出现通货膨胀

美元始终是有浮动的。如果一栋新房子的价格上涨了20%,那么你手中的货币就相当于贬值了20%。这就是所谓的通货膨胀,或叫货币的购买力下降,这是由一段时期的物价稳步上涨而造成的。

当然,通货膨胀不仅仅只发生在汽油或房子的价格上涨时。供求模式的变化通常会导致个别物品的价格上涨,但个别产品的价格上涨不一定会引发大规模经济环境的通货膨胀。除非有许多产品的价格同时上涨,降低了你所持有的美元的购买能力,这时才会发生通货膨胀。

例如,如果物价上升3%,但是你的收入也增加了3%,那么通货膨胀就没多大关系,是这样的吧?这个情况基本上就是在过去十年中发生的现象。通货膨胀已经导致了3%的货币贬值,但经济形势足以进行自我调整以适应这个变化。在雇主和员工中间有一种默契,那就是年度工资的增长要跟得上通货膨胀的增长。如果名义上收入增加了至少3%,物价也上涨了3%,那么会有什么区别吗?

不幸的是,通货膨胀仍然是无法预测的。一旦发生,它可能会非常迅速地降低你手中货币的购买力,而经济形势根本来不及对此进行调节。如果你的收入增加了10%,那么你就能够应对10%的通货膨胀率。但是,如果你的收人没有增加这么多呢?那些存放在你退休金帐户中的债券又怎么样呢,它们的利润率仅仅只有6%啊?当通货膨胀率达到10%时,你的实际收益率只有4%。

通货膨胀是非常可怕的,并且很难被抑制。即使是最好的经济学家也无法准确地说出为什么会发生通货膨胀。可怕的是它对整个经济形势的影响就像是一场瘟疫一样。华盛顿大学经济学教授保罗。海恩(Paul Heyne )在他的著作《经济学思维方式》(The Economic Way ofThinking)中说:“经济体制可以传播病毒。在一个经济部门出现的衰退或意外,也会对其他部门造成影响。不久前,一个不太重要的事件就造成了广泛的影响。

它所产生的威胁是,恶性通货膨胀会导致严重的消费性支出,反过来,又对价格带来压力。它促使员工不得不增加生活成本,而他们的雇主为了支付这部分成本而不得不提高产品价格。或许,一部分这样的货币被投入到那些繁荣公司的正在上涨的股票中,正在带来更多的财富和更多的可支配收入。这种现象将不断地循环,直到中断为止。迄今为止,价格在开始摧毁经济繁荣之前还只是仅仅有所上涨。

利率是如何影响经济形势的

通货膨胀会导致更高的利率,这对于商业运营来说具有巨大的破坏性。它不仅会提高借款成本,也会通过限制需求而使经济发展放缓,对于股票价格来说则更是糟糕。在考虑所有这些影响时,你就可以开始明白为什么在受到极小的通货膨胀威胁时,华尔街就乱作一团。随着价格的上涨,对于各家公司来说运营成本都在上涨。增加的成本会对公司收益造成非常大的压力,也会减少投资者对该股票的投资兴趣。

阻止通货膨胀已经成为联邦储备委员会(the Fed)的重要工作。为什么呢?因为中央银行控制着国家的货币供应量,也就是可用于支付国家商品及服务输出的实际货币量。由于货币可以对经济运行起到润滑作用,因此限制货币的流动可以减缓经济发展的速度。反之,增加货币流量可以加速经济的发展。

如果我们正处于通货膨胀时期,联邦储备委员会希望控制它,那么联邦储备委员会将提高利率以减少货币的供应量。消费者的支出更少,因此他们会购买较少的商品及服务。这样就可以有效地降低物价。

不幸的是,控制货币的流人和流出并不是简单且有效的。最重要的是要了解,当联邦储备委员会提高利率时,利率会趋向于限制货币供应量,减缓经济发展速度,而当联邦储备委员会下调利率时,货币流量增加,经济发展趋向加速。因此,如果联邦储备委员会害怕通货膨胀。

在经济政策出台之后,很容易就看出经济形势出现了什么问题。在战争期间,通常会由于政府增加对战争物资的投资而使整体物价上涨。上世纪60年代末和70年代初的越南战争也不例外。增加军费开支迫使经济发展速度达到最大限度,之后,当总统林登.约翰逊(LyndonJohnson)拒绝以增加税收来支付开支时,经济发展速度就超过了自身的限度。总统采取了借入资本的方法,增加了货币供应量,这对上世纪70年代早期遭遇的通货膨胀负有主要责任。白得领我知的m同时,一些外部成本因素也促使通货膨胀向滚雪球样越来越严重。欧佩克石油输出国组织( OPEC )为了应对阿拉伯-以色列冲突,大幅降低原油开采量,从而更加加剧了这一-形势。供应短缺促使油价暴涨,触发了1974-75年和1979- 80年两度背靠背式的石油危机。屋漏偏逢连阴雨,由于天气灾害造成的农作物受损导致食品价格和原材料价格疯涨,造成全球性的需求危机。在1972年至1974年之间,美国通货膨胀率从3.2%一跃至11%, 到1980年甚至达到13.5%。

联邦储备委员会的决定致使投放了太多的货币,从而加剧了经济年网的通货膨胀, 直到它失去控制为止。问题是,这不是一个通 过政治手评市  段能够解决的问题。到70年代中期,物价太高,使个人消费开始下降,

从而造成总需求下降。商业的疲软进而造成生产的疲软,大量工厂停工,于是又使失业率上升。

在正常情况下,这种情形会由于经济的不景气而使通货膨胀告一段落。但是,在当时,尼克松政府更担心的是政治意义上的不景气,而不是通货膨胀危机。更多的资金被注人到政治系统里,企图发动停滞不前的经济机器。这仅仅带来了更高的物价,起到了火上浇油的作用。这一段罕见的、使人厌恶的低增长和高通货膨胀的混合出现,被称为停滞性通货膨胀。

 直到卡特政府的联邦储备委员会主席保罗.沃尔克(Paul Volcker)通过将利率从6%上调到20%,花费了1979和1980年两年的时间,才将这种螺旋式的恶性循环制止住。幸运的是,OPEC在同时增加了原油产量,美国学会了如何进行储备。上升的抵押率调整了消费者和工商业贷款的处境。薪水重新回到可以忍受的水平,物价下降。

看起来似乎美联邦储备委员会所做的一切用一个 词表示就是“不平衡”,股票就像多米诺骨牌一样倒塌。当然,在摧毁了数十亿美元的市场价值之后,股市需要一段时间来做调整。但是当联邦储备委员会开始上调利率时,却为股市带来了骚动和不确定因素。

新的规则适应新的经济形势吗

自满从来都是不明智的,越来越多的经齐学家相信自从20世纪80年代和90年代以来,美国的经济形势发生了很大的变化,一此老的规则不再适用了。全球市场的竞争迫使美国公司必须更加有效率。革命性的科技和通信技术的发展为他们提供了工具。这意味着可以以更低的成本提供更多的商品和服务。如果有足够的需求使公司的收人远远超过支出的话,雇主可以在不提高价格的前提下提高雇员的薪水或劳动成本,他们的股票价格也会因此而上涨。

许多公司通过建立奖金和分红计划成功地消除了对提高工资的需求,由于奖金和分红受到生产率的限制,因此不会造成通货膨胀。此外,计算机和通信没备的价格下降迅速,公司都有更多的理由用更便宜的新设备替换旧设备,从而提高他们的生产率。全球市场中不断增加的竞争也使公司很难再提高价格。

不可否认的是,更有效的经济形势已经改变了通货膨胀的模式。但是,一些怀疑论者仍然担心稳健的经济将最终导致新的不平衡。他们认为,不论生产率的提高是多么得使人振奋,但劳动力的缩减一定会导致由工资增长引起的通货膨胀。繁荣的股市带来了财富效应,但其自身却滋养着一个良性的通货膨胀环境,会对经济带来消费压力。由于这个原因,联邦储备委员会力求预先抑制潜在的通货膨胀,而不是等到它出现之后再做出被动的响应。由于联邦储备委员会的金融工具是慢慢见效的,所以决策人不可能等到通货膨胀发生时再做决策,否则后果将是不堪承受的。如果你了解经济周期,并知道它们会对股票产生什么样的影响,那么你在股市赚钱的可能性就会显著增加。在经济形势的特定阶段,某种类型的投资会取得更好的收益。你不会希望根据经济周期来做出全部的购买决定,但可以根据经济的发展速度调整投资组合的权重,以此来提高你的投资业绩。

不景气期

不景气期的特点表现为生产率下降、通货膨胀达到峰值,消费者信任减弱。不景气期通常是购循环性股票的最佳时期,这些股票包括汽车制造者、造纸公司及其它重工业制造商。他们的收益可能看上去很少,他们的股票价格也可能不稳定,但当经济形势好转时,它们会是第一批翻身的股票。在不景气时,长期债券也是一个很好的赌注,因为政府会力图降低利率来帮助刺激经济。当利率下降时,债券价格自然会上升。

恢复期

刺激性的经济政策、减弱的通货膨胀以及不断增加的消费者信任都是经济恢复期的标记。在恢复期阶段,最适于购买股票和长期债券。在恢复期阶段,一只较小的新兴的增长股票常常会表现得更好,循环性股票仍然会有所增长。在恢复期,房地产也是一个有利的投资方式。

上升初期

在上升初期,恢复期已经过去,信息已经建立起来,经济形势正在获得一些动力。这是一个经济周期中最健康的阶段,因为从某种意义上来说,经济增长可以持续,而不会出现经济过热或通货膨胀的迹象。消费者准备更多地借贷和消费。公司也在不断地增强实力,开始投资新的资本设备。失业率下降,但是通货膨胀可能会有所抬头。更高的运行水位使许多公司缩减单位生产成本,增加利润率。上升初期可以持续若干年,股市在这一阶段会持续强劲。房地产可以继续保持良好状态。卖掉你所持有的所有循环性股票,它们的增长期或许就要结束了。

上升末期

在上升阶段的末期,经济繁荣处在高潮之中。制造能力接近一个峰值,促进了大规模的投资,失业率持续下降。房地产价格上涨,建筑业繁荣。在劳动力短缺之后是工资上涨,通货膨胀出现。随着利率的上涨,债券和银行股票的吸引力下降,可能会导致股市的间歇期。

经济衰退期

当经济衰退阶段出现时,经济形势开始下滑。短期利率迅速上调,随着消费者信心的下跌而到达峰值。由于公司害怕不景气,进行资源调整以设法减少他们的存货水平,更加剧了经济速度的放缓。制造能力开始下降,同时薪水继续上涨,导致通货膨胀率增加。股票价格也可能大幅下跌。

最后,不论经济形势如何,你只需要相信你自己。根据自己的个人经验以及对经济指数的了解,树立对自己的投资决策的信心。不要盲目地追逐潮流,在股市专家预测股票价格要下跌时不要恐慌。确定自己对市场操纵的策略和体系。最后,有一个所有专家都达成的共识:随着时间的发展,股市总是会向上发展的。

要点

由于股票也是人们发明出来的,因此股票分析师在不断地使用着经济学公式来判断什么时候将要进入牛市,什么时候将要进入熊市。他们研究股市的兴衰图表已经有数十年了,他们正在寻找着能够预示趋势线波动的预警模型。例如,在1920年,克利夫兰信托公司( Cleveland Trust Company)副总裁菜恩纳多.阿瑞斯(Leonard Ayre )注意到了利率变化和股票价格之间的关系。他发现当利率上升时,股票价格通常会下跌,反之亦然。在接下来的数十年中,各种可能影响股市的其他经济事件都被经济学家们逐渐地识别和分析。

要想成为一个成功的投资者,最重要的是要对某种经济事件是如何影响股市的有一个基本了解。具备了这些知识以后,你可以在股市趋向疲软时立即采取规避操作,或在股市行情上涨时,迅速投入。

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