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从商业角度追求卓越:基本商业特征

时间:2017-10-14 14:23:52  来源:如何投资小盘价值成长股  本篇文章有1596字,看完大约需要5分钟的时间

从商业角度追求卓越:基本商业特征

时间:2017-10-14 14:23:52  来源:如何投资小盘价值成长股

基本商业特征

考察一下决定大型公司的商业因素是十分重要的。投资超级强势股的关键在于,我们应该买入那些以基本商业法则衡量表现突出的公司股票。真正的超级强势股,是那些以正确价格购入的超级公司股票。也许你可以买入一个较差公司的股票,并随后使之翻番或者上涨3倍。然而,除非该公司真的是一个大公司,否则它极不可能实现与超级强势股同等的价值增值。

基本商业特征

一个超级公司之所以卓尔不凡,是因为它可以通过基本面支持来创造远高于平均水平的增长。随着通胀率的变化,大型公司通过内部获得的增长率也随之变化。一个大型公司应有能力至少以每年15%的“真实”(除去通货膨胀因素)平均速度增长。如果通胀率为每年6%,则一个大型公司至少应以每年21%的速度增长。如果通胀率变为15%,则大型公司的增长率相应地至少应为30%。

在任何一个给定的时间内,在成千上万的企业中,只有那么数百家可以称为超级公司。许多公司因其独特的性质而被人们记住,有些并不显著。华尔街是否认为某个公司很强大并有增长潜力,这点并不重要。真正重要的是,该公司确实强大且具有增长潜力。如果金融界买入一种股票时,认为该公司十分糟糕,这样就更好(见第2章)。从基本的商业观念来说,它肯定具有很强的未来增长潜力。其商业因素,使之超凡脱俗成为一个大型公司。

简单地说,一个大型公司的商业因素至少具有以下特征:

➤以成长为中心:(通过明确定位所渗透出来的)所有高管对于公司成长的极度渴望。这种需求不仅仅体现于成长性的市场中,更重要的是要贯穿于创造这些成长的员工的日常生活中。

➤优秀的市场营销:对市场的本质所发生的变化(至少在消费者已经开始觉察前)有大致的了解,并且有能力保持顾客满意度。

➤压倒性优势:拥有一个超越所有现有或潜在竞争对手的竞争优势(通常是作为生产成本最低的制造商),或者至少拥有其生产线的全部或大部分所有权。

➤创造性的人事关系:拥有这样一种公司“文化”,它使员工受到尊重,使他们已经得到或者将会获得平等的晋升机会。在他们生活的环境中,鼓励来自于下属的建设性意见,并会给予经济上的奖励。

➤完善的财务控制:这里指的是出现结果与预期不一致时的财务管理。它伴随着在财务控制与竞争中一直保持追求创造性、渐进的改善。一个大型公司绝不会仅仅满足于与其他公司相当的控制水平。对于一个超级公司来说,还会有一大堆其他的需求——高利润、高市场占有率、更完善的管理、引领生产的方向、优质的形象及其他许多独特的品质。这些都是人们所向往的大型公司的品质。然而,一个大型公司之所以成为大型公司,正是由于以上这五个方面。例如,公司必须具有获得高毛利润、高税前利润和高净利润的潜力。但是利润是一个结果,它来自于同样的根源,是相关基础的结果。员工、管理层及其行动构成了这些基础和根源。

换句话说,公司必须将这些因素渗透到其员工力量中去,因为它们最终决定了公司能否迅速提高其销量,未来是否有强大的盈利潜力。至少,迅速提升销售的潜力,很大程度上依赖于以成长为中心的定位。

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