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券商弱势何时结束?券商股飙升的七点理由

时间:2018-08-16 12:04:15  来源:  本篇文章有3843字,看完大约需要13分钟的时间

券商弱势何时结束?券商股飙升的七点理由

时间:2018-08-16 12:04:15  来源:

券商重新洗牌,弱势什么时候结束?

牛市券商飞上天,熊市券商下地狱。A股就是一个大轮回,每当一个板块冷到无人问津的时候,下次启动跑的最快。

券商裁员,业绩下滑的消息开始蔓延,足以说明这个行业有多冷。股价基本上跌回了2014年,牛市启动前的水平。

下面,我们选一家代表新的券商海通证券来看看行业困境:

一、核心数据

1、总市值:

海通市值1201亿。超过千亿的6家,排名依次是:中信证券国泰君安海通证券华泰证券广发证券招商证券

2、营业收入:

营业收入

海通证券2017年收入282亿,从14年牛市开始,过了几年富裕日子。一季度营业收入57亿,去年同期是64.4亿,同比下滑11.45%。在2018年IPO发行速度大幅减少的情况下,预计今年走入下滑通道了。

3、净利润:

情况跟收入一致,15年牛市开始吃了三年。一季度净利润17.3亿,同比下滑22.68%。下滑是牛市退却后意料之中的事情,不然也不会走熊了这么久。什么时候企稳反弹,或许就是下一轮行情的起点。

4、每股收益/市盈率

每股收益/市盈率

一季度每股收益0.15元,开始下滑,对应市盈率17.35,行业排名第4。华泰、国泰君安、海通、广发这些巨无霸券商给出的市盈率都很低。相比而言,光大证券这样盘子较小的券商票,活跃性要好一些,遇到反弹力度也会大一些。

5、每股净资产/市净率

一季度每股10.35的净资产,对应市净率1.03,全行业排名第2。都要跌破净资产了,也是历史上较低的点位,现在已经是极度看衰。  

6、净资产收益率:

一季度净资产收益率(ROE)1.47%(去年全年是7.56%),行业排名第13。同样的大象股,跟上一篇华夏幸福比起来,海通证券这种基本上没有什么成长性。券商的意义在于,有牛市的是有,就有券商的起舞,5年不开张,开张吃5年。

7、每股公积金:

一季度每股公积金4.9元,这个数字3年没怎么变了,存着吧。

8、每股未分配利润:

一季度每股未分配利润2.8元,14年累计到现在金额也比较高了,等着派现吧,海通一直有派现金的传统。

9、每股现金流:

每股现金流

一季度每股现金流-0.42元。行业特殊性,钱就是借出去挣利息的。

10、资产负债率:

一季度资产负债率77.19%,也一直是高负债运营。

11、股东人数:

股东人数

从牛市高点的40万户,到现在基本稳定在25万户左右,这个指标离底部还是比较接近了。

12、收入结构分析:

收入结构分析

以2017年全年收入为例。

海通证券经纪业务的比重其实已经比较低了,业务更加的多元,抗风险能力也更强了。

13、股东结构:

股东结构 

中国证金一季度增持3万股,虽然不多,没卖就是好的。

14、券商研报

券商的研报,除了让你买买买,还有其他的吗?券商研报,真的就是摆设。

五、最后的思考

显然业绩拐头初期,业绩还没有企稳的迹象,但是券商是在市场好时一定要配资的版块。往往无人问津的时候,就是值得配置的时候。选择业绩多元,抗风险能力较强的券商股

价格上已经跌倒了2014年,估值上海通证券都跌到净资产了,市场情绪上股东户数稳定在低位,还有什么好怕的,券商在牛市挣的钱,足以让他们度过熊市。

有证金兜底,这个位置,很安全。

什么时候起飞还要观察,我判断,底部横盘区域已经到了,边建仓,边观察。

券商股飙升的七点理由

银行股最近在上涨,行情轮换表现为券商股涨完了银行股涨。目前来看,银行股权重占资本市场的权重较高,因此银行股是风向标,银行股能不能振兴,对资本市场走势有重要意义。全球银行股的市净率(PB)约在1.1~1.2倍,中国银行股目前约在0.8~0.9倍,“如果全球一碗水,中间的坝如果能被打通,银行股行情就还没有结束。”王开国说。

券商股如何看?王开国称,最普通的道理是,牛市来了,券商股最先牛;牛市结束,券商股率先结束,证券业是典型的周期性行业。

“我在证券行业工作9年,我确信券商在未来5年内具有增长的可持续性。”王开国称。他从七个方面分析了券商股未来行情可持续的原因。

一是承销。中国不缺少上市公司资源,如果搞注册制,1年内将有5000家上市公司,这必然需要券商投行的支撑,因此从承销角度看,是可持续的。

二是经纪业务。尽管佣金下调,但大量国内投资者还没有参与二级市场,从交易量来说,券商股行情可持续。

三是投资业务。券商的投资分为二级市场投资、固定收益投资、另类投资、产业资本投资等,券商的资本雄厚,尤其是大型券商的投资非常大,因此说,第三个方面也是可持续的。

四是资产管理。随着反转的出现,券商资产管理规模将出现急速上涨,盈利模式是可持续性。

五是资本市场的开放,为券商增进了新客户和新的收入增长来源。

六是券商的负债率通道已经打开,券商可以发行公司债、收益凭证、次级债、短期融资债等,负债渠道已经打开。

七是随着证券法的修改,券商基本功能将得到完善,投资、托管、交易功能将全部打开。

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