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怎么炒黄金-黄金期现套利赚取差价:国内市场选择

时间:2018-10-29 10:32:55  来源:期货投资百科  本篇文章有2535字,看完大约需要8分钟的时间

怎么炒黄金-黄金期现套利赚取差价:国内市场选择

时间:2018-10-29 10:32:55  来源:期货投资百科

黄金入门基础知识:在现货和期货市场中赚取差价

国内黄金期现套利的市场选择

期现套利是指当期货市场与现货市场在价差出现不合理时,在这两个市场进行反向交易,从而利用价差变化获利的行为。期现套利其实也是一种跨市套利,只是一个市场是现货市场,另一个是期货市场,而人们通常所说的跨市套利交易是在拥有相同交易品种的两个不同的期货市场上进行的。

目前国内的黄金现货市场除上海黄金交易所外,其他还有如商业银行、黄金公司、珠宝商城等。在这些地方都可买到黄金现货,但除上海黄金交易所外,其他形式的现货市场中买入的黄金要想在期货市场上进行实物交割,手续将会非常麻烦,不能让投资者顺利进行套利交易。因此,目前在国内进行黄金期现套利主要就是买卖上海黄金交易所的现货,同时通过期货公司买卖上海期货交易所的黄金期货合约来进行的。

国内黄金期现套利的市场选择

期现套利也可分为正向套利和反向套利。正向套利是买入现货同时卖出期货;而反向套利,是卖出现货同时买入期货。这两种套利均可以分为进行实物交割的套利和不进行实物交割的套利两种方式,进行实物交割的套利成本较高,主要是资金占用成本较高,而不进行实物交割的套利成本要低得多,当套利的利润达到预期目标时就可选择对冲平仓的方式了结期货及现货市场的头寸,完成套利流程。在正向期现套利交易中,当黄金现货价格远低于期货相近月份合约价格时,投资者可以在上海黄金交易所买入黄金现货或者黄金合约,并在上海期货交易所卖出黄金期货合约进行套利交易,在黄金交易所可以是买入黄金实物交到上海期货交易所的指定仓库注册成期货仓单,也可以是买入AU(T+D)合约,方便合约对冲了结头寸,避免实物来回交割的麻烦,同时也节约大量的人力、物力。如果是期货价格较低,而现货价格较高,理论上也可以在上海期货交易所买入黄金期货合约并准备实物交割,同时在上海黄金交易所卖出相应期限的现货合约,并通过期货实物交割,买入黄金后将黄金交入到上海黄金交易所指定的仓库中进行实物交割,这种反向套利交易理论上虽然可行,但在实际操作中难度较大,并且出现现货价格远远高于期货价格的机会也极少。目前进行期现套利基本上是以买进上海黄金交易所的现货金并卖出上海期货交易所的黄金期货进行的正向套利交易,并且在进行实物交割套利时最好选择在两个交易所均指定的相同的交割库内进行交割,这样交割后黄金不用出库。如果无法选择交割库,将增加许多麻烦,因此可以通过银行或者大型生产企业来代理上海黄金交易所的现货交易,这样如果实物交割时获得不同交割库的仓单和不兼容品牌时,可以通过银行和大型生产企业调换。

目前国内进行的现货黄金交易主要是指在上海黄金交易所进行的黄金交易,有五种交易方式:全额交易、AU(T+5)交易、延期交收交易AU(T+D)、三个月以内中短期现货AU(T+X,X<90)合约交易和延期交收交易AU(T+N)0

(1)全额交易是指买方会员及客户必须在交易前将交易的全额资金存入交易所指定账户;卖方会员及客户必须在交易前将交易的全部实物存放在交易所指定仓库。实行T+0的清算速度办理资金清算,会员及客户按照规定时间到指定仓库提取实物。

(2)AU(T+5)交易是指实行固定交收期的分期付款交易方式,交收期为5个工作曰(包括交易当曰)。会员及客户以一定比例的首付款确立买卖合约,合约不能转让,只能开新仓,到期的合约净头寸即相同交收期的买卖合约轧差后的头寸必须进行实物交收。

(3)延期交收交易AU(T+D)是指以分期付款方式进行交易,会员及客户可以选择合约交易日当天交割,也可以延期至下一个交易曰进行交割,同时引入延期补偿费机制来平抑供求矛盾的一种现货交易模式。

(4)三个月以内中短期现货合约交易是指买卖双方在交易成交后T+X日(X为现货合约交易的合约期限值,最长为90天)办理清算与交割的交易。

(5)延期交收AU(T+N)交易实际上是对AU(T+D)交易改良后的延期交收交易。AU(T+N)交易改变了AU(T+D)交易按日收取万分之二递延补偿费的做法,AU(T+N)则是在每月的最后一个交易日支付一笔1%递延费即可,同时,AU(T+N)交易的超期费为0。改良后的AU(T+N)交易按照延期费发生日又可分作AU(T+N1)交易和AU(T+N2)交易,其中N1指单数月最后一个交易日支付延期费,N2指双数月份最后一个交易曰支付递延费。后四种交易方式类似,区别就在于交收时间的长短,其中最后一种交易方式的交易成本最低。采用延期交收交易AU(T+D)的交易方式更具有便捷性和易实现性:第一,具有对冲平仓机制,即通过实物交割也可以通过对冲平仓了结一笔交易,操作起来比较方便。第二,交易期限没有限制,这为进行长期套利者提供条件。第三,可以卖空,为反向期现套利提供支持。第四,成交量大,交易活跃,流动性风险低。虽然AU(T+N)交易也具有AU(T+D)交易的许多特点,但是AU(T+N)交易的成交量相对较小,流动性风险较高,因此,在进行黄金期现套利交易时,可以采用延期交收AU(T+D)的交易方式作为进行期现套利交易中的现货交易方式。

关键字: 成交量大
来源:期货投资百科 编辑:零点财经

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